戴姆勒2020年财报解读:从挑战到信心|汽车产销

一年前，戴姆勒集团发布2019财年年报时，不断下滑的利润业绩、电气化转型的挑战以及新冠肺炎未知的影响，都让戴姆勒做好了“艰苦生活”的准备。

但是一年后，一切都在变好。

2020年，戴姆勒集团净利润增长48%，达到40亿欧元；工业业务流动资产净额为6543.8+07.9亿欧元，较2065.438+09年末增加69亿欧元；每股1.35欧元的分红方案远好于2019年的0.9欧元。与此同时，戴姆勒集团2021年的销量、营业额、息税前盈利也将较去年大幅增长。

在全球疫情和汽车工业电动化加速的背景下，这样的成绩来之不易。但另一方面也证明了戴姆勒股份公司和奔驰股份公司董事会主席奥拉K？Llenius)去年开源节流、加快电气化进程的措施正在产生效果。

康宋林(奥拉克？llenius)

或许是一年前，上市不久的EQC赶上了爆发期，尚未发布的全新S级充满了猜测，这让那一刻的戴姆勒对未来多少有些未知。然而，随着2020年奔驰电动汽车销量的增长，以及新一代S级发布后的广泛好评，奔驰面向电动化、智能化时代的转型路线日益清晰。

“实力+运气”助推业绩。

事实上，2020年的汽车市场并没有“高歌猛进”。虽然统计口径不同，但可以肯定的是，全球汽车销量下降了两位数以上。具体到戴姆勒集团，乘用车和商用车总销量为284万辆，同比下降15%，集团营业额为1543亿欧元，同比下降11%。

然而，正是在这种背景下，工业业务的恢复利润、净流动资产和股息来之不易。

戴姆勒集团2020财年部分财务数据

在戴姆勒集团的几大板块中，奔驰乘用车和轻型商用车的息税前盈利从2019年的-109万欧元上升至565438+7200万欧元，销售利润率从-0.1%上升至5.2%。调整后，息税前利润达到68.02亿欧元。

面对成绩，康说:“这不是一个魔术棒的技能，而是所有团队成员做出的宝贵贡献。”

业绩回暖的外因是市场更快的回暖，尤其是3月份之后中国的快速回暖，以及豪华车细分市场的快速增长，甚至超出了所有人的预期。

更多内在因素是奔驰依然强大的产品支持和新车积极的定价政策，保证了销售质量；此外，还采取各种措施减少支出，优化现金流。

2020年第四季度，所有的利好因素汇集在一起，助推全年业绩，这是“幸运女神”的青睐。

总结这一切，康宋林表示:“2020年是对各行各业的压力测试，戴姆勒团队很好地经受住了考验。所有主要市场对我们各个业务领域的产品都有强烈的需求。电动汽车销量的快速增长以及新产品和技术的引入，也使我们在电气化和数字化领域取得了稳步进展。我们已经证明，即使在受疫情影响的不利环境下，我们仍然有能力产生充足的现金流，依靠自己的力量引领当前的变革。”

在过去的一年里，奔驰的电动汽车销量增长了两倍多，份额从2%增加到7.4%。代表奔驰数字化、智能化趋势的全新S级上市后，订单量比7年前的上一代增长了30%，生产全新S级的56号工厂也一直在满负荷运转。

全新S级在智能上达到了一个新的高度。

面对2021的市场走势，戴姆勒集团也给出了积极的预测。

同样处于行业领先地位的戴姆勒卡车将在独立后单独上市，让乘用车和商用车在各自领域释放更多发展潜力。独立后，戴姆勒卡车将独立进行公司治理，相关交易及上市工作预计在2021年底前完成。

新冠肺炎疫情爆发后，戴姆勒集团也采取了多项措施降低成本，提高效率，保证流动性，这也使得集团预测工业业务的自由现金流可以在2021恢复到健康正常的水平。

至于作为业绩基础的产品和销量，奔驰今年将推出EQS、EQA、EQB和EQE四款新的纯电动汽车，并增加插电式混合动力汽车的比例。新S级上市后的表现也是在燃油车领域。为奔驰奠定了信心。

决定电力、数字和中国的未来。

如何解读电气化、数字化时代的奢侈品？

其实从去年的新一代E级车，我们就已经看出端倪了。从全新一代S级开始，奔驰的决心和勇气就更加明显了。正如新一代S级发布时所说，135的豪华传承与新时代的数字化创新相融合，开启了新一轮的“驾驶舱革命”。

2021年CES上，奔驰MBUX Hyperscreen亮相，这也是迄今为止量产车上配备的最大人机交互界面，即将在EQS正式亮相。

MBUX Hyperscreen将“大屏”发挥到极致。

未来，AMG品牌也将开始电气化，引入新的电气化平台，加入混合动力产品。奔驰在F1领域的尖端技术也将应用在AMG车型上。

虽然戴姆勒集团在2020年的挑战下削减了部分R&D费用，但研发支出占收入的比例仍保持在5.6%的高水平。其中，奔驰乘用车和轻型商用车的研发支出为72亿欧元，主要集中在电动汽车领域，同时也加大了在数字化和自动驾驶方面的研发支出。

而这一切的努力都会在2021逐渐看到收获。

当然，如果要实现奔驰在电动汽车和汽车软件领域领先的新战略目标，无论是市场规模还是新技术的发展趋势，中国市场也是最重要的一环。

2021年是戴姆勒大中华投资有限公司成立20周年..在过去的20年里，梅赛德斯-奔驰在中国市场不断发展壮大。自2015起，中国已连续六年成为奔驰乘用车最大的单一市场，戴姆勒的卡车业务也逐渐发展起来。在戴姆勒看来，未来十年，中国将是全球增长潜力最大的市场。

中国市场不仅贡献利润和现金流，也成为电气化和智能化的最佳孵化器。

今年也是奔驰在中国市场的“情商年”。继EQC之后，EQA和EQB也将在京投产奔驰，而EQE也将引入中国。基于大型纯电动汽车架构平台的EQS也将于今年引入中国。

EQA将在北京奔驰制造。

在技术R&D和生产方面，新的戴姆勒中国R&D技术中心将于今年正式启用，以加快奔驰新产品和技术的国产化。北京奔驰在顺义的新工厂也已正式投产，未来将生产包括纯电动汽车在内的奔驰产品。

中国私人电动汽车市场正在快速增长，尤其是一线城市的高端市场。面对特斯拉、蔚来等新势力的扩张，全新的EQ产品能否打开市场，帮助奔驰在电动汽车领域建立品牌号召力，也可能决定着奔驰能否如期实现电动化、数字化的转型。

同样，当宝马、奥迪也开始加速电动化的时候，EQ、I、e-tron谁能先破局，就意味着谁能在未来更长远的竞争中获得更多的优势。

写在最后

"我们将制造世界上最理想的汽车。"

制造世界上最令人向往的汽车是奔驰的愿景，也是它在过去几年里所做的事情。然而，随着汽车行业的快速变化，梅赛德斯-奔驰不得不再次面对这一挑战。

即使2020财年的数据好于预期，但与息税前收益相比，仍然不是最好的时候，息税前收益在2018之前每股股息超过3欧元，超过100亿欧元。

即使特斯拉和蔚来是电动化领域看似领先的新势力，卖车依然很难盈利。然而，在电气化的持续巨额投入和燃油车对利润的持续贡献之间的矛盾中，如何保持电气化轨道的快速推进并为推进提供持续的资金支持，并不是一个容易的平衡。

但至少，奔驰2020年的成绩证明了道路和方向是正确的。