PPP项目的八大盈利渠道
导读:如何提高公共产品或服务的供给效率，同时保证社会资本的适当盈利，必然是公私双方共同面对并共同努力解决的问题。
PPP本质上是借助社会资本资金和竞争(尤其是创新)来提高公共产品的供给效率。它注重产出标准而非实现过程，是一种激励相容的制度安排。然而，公私双方通常有完全不同的利益。政府部门注重公共需求的满足，社会资本强调利润获取(信托周刊章节)。
因此，保证社会资本的适当利润是避免关系专用性投资不足，提高其竞争和创新积极性，最终实现政府部门、社会资本和公众共同目标的关键。多* * *赢？促进PPP项目的成功。
1 PPP项目盈利模式创新的必要性
在传统的思维方式中，PPP只是政府进行基础设施建设或公共事业，以缓解其财政压力的一种新的融资方式。社会资本通过收购股权或资产、投融资建设、运营管理或(和)按需提供服务等方式投入PPP项目，政府部门通过出让收费权、支付可行性缺口补贴或(和)支付政府费用等方式给予社会资本合理回报。
此时，公众和民间关注的焦点是社会资本的投资回报率或目标回报率:过低的投资回报率或目标回报率不利于社会资本的积极性，甚至会迫使其退出基础设施和公共事业领域；较高的投资回报率或目标回报率会给政府带来沉重的财政负担。PPP项目公私方关注过多？投入-回报？他们之间的关系，甚至在确定投资回报或者目标收益率上，都表现出一种对抗的关系，违背了PPP伙伴关系的初衷。
国家审计署数据显示，截至2013年6月底，我国各级政府债务约20.7万亿元。如何监控和化解债务风险备受外界关注。2014年，中国政府开始在全国大力推进政府和社会资本(PPP)合作，密集发布PPP相关文件，其中？国务院关于加强地方政府债务管理的意见？(国发[2065 438+04]43号，以下简称国务院43号文)的基本思路是什么？修明道堵暗道？，也就是被屏蔽了？地方政府融资平台公司？这个隧道搭建了两个公开渠道，国债和PPP但国务院43号文件在鼓励运用PPP模式化解地方债的同时，也明确指出？地方政府要加强或有债务的统计分析和风险防控，做好相关监管？。
由此可见，对于那些需要政府付费或适当补贴的PPP项目(即非经营性和准经营性公共项目)，无论是政府部门还是社会资本，仅仅着眼于本项目的现有收益和财政补贴是不够的，还要创新PPP项目的盈利模式？把蛋糕做大？因此，政府可以避免PPP项目导致的新增或有负债超出规定范围，社会资本也因此可以减少与政府部门在投资回报率或目标收益率上的对抗，从而更顺利地实现其盈利。
2合作伙伴关系下的PPP项目盈利模式框架
PPP的成功实施需要以伙伴关系思维为基础，公私双方都要摒弃对抗思维，相互尊重，积极参与项目。因此，如何提高公共产品或服务的供给效率，保证社会资本的适度盈利，必然是公私双方共同面对并共同努力解决的问题。PPP项目盈利模式的创新是确定投资回报或目标收益率之前必须考虑的问题。
现实生活中，交易行为背后隐藏着价值交换，存在着一定的价值交换范式或机制，而盈利模式的概念就是解释这种价值交换范式或机制；收入和成本决定了组织的经济价值，而利润或利润水平直接反映了企业的经济价值。所以，盈利模式通常是指根据利益相关者的收入结构、成本结构以及相应的盈利目标(信托周刊章节)。鉴于此，本文基于实践中的典型案例，从收入结构优化、成本结构优化、盈利目标稳定三个方面分析了PPP项目的盈利模式(如图1)。值得注意的是，由于本次研究收集的案例数量有限，图1所示的PPP项目盈利模式树形框架仍有扩展空间。
注意:
(1)城市轨道交通、城市综合交通枢纽、铁路、港口/码头、水库、环境治理等项目与土地、旅游、矿产等资源开发项目捆绑；
②医疗、教育、养老服务设施、场馆、机场航站楼等项目捆绑餐饮、物业、绿化等配套服务；
③与公厕、垃圾投放设施捆绑的广告、节能路灯、城市公交停车站、城市公交交通、高速公路等项目、与保障性安居工程捆绑的商品房、与海水淡化捆绑的工业盐生产等副产品；
(4)投资规模比较小的项目，有特定人群使用或者会给特定人群留下印象。如果特定人群是某商品的潜在客户，生产该商品的企业可以投资并命名该项目；
⑤城市轨道交通等投资规模大、专业复杂的项目，可根据专业进行划分，分别选择合适的融资方式；
⑥小型分散能源站(供热/制冷)、(生活和工业)污水处理、(生活和厨房)垃圾处理项目；
⑦城市供水、能源站(供热/制冷)、污水处理、垃圾处理等PPP发展相对成熟的领域；
⑧可以是同一类公共产品中不同盈亏状况的项目的捆绑，如不同交通流量的公路路段的捆绑，也可以是具有特定联系的不同类公共产品中不同盈亏状况的项目的捆绑，如海水淡化和发电的捆绑；
⑨污水处理、垃圾处理、隧道、桥梁等具有流动特性的项目，以及新能源汽车充电等市场不稳定的项目。
3 PPP项目盈利模式的盈利结构优化
收入是财富的增加，既包括货币收入，也包括声誉提升、潜在收入等非货币收入。PPP项目可以通过优化收益结构实现盈利。
1.捆绑私人产品，补充收入来源。
当政府希望通过PPP模式获得的公共产品或服务为非经营性(没有价格机制和现金流入，主要产生社会效益)或准经营性(有价格机制和现金流入，但没有经营利润，成本无法收回)时，可以为公共产品或服务补充适当的私人产品，捆绑提供，从而克服收费困难或收费不足的问题，即所谓的公共产品供给。？基础设施和公用事业特许经营管理办法？(简称25号令)明确规定？向用户收取的费用不足以覆盖特许经营建设、运营成本和合理收益的，政府可提供可行性缺口补贴，包括政府授予的与特许经营项目相关的其他开发经营权益？，从而充分肯定了这种盈利模式的正当性。
(1)补充资源开发权，弥补收入不足。
政府通过对PPP项目公司进行补偿，转让基础设施或公用事业项目(如地铁、隧道、环境治理等)周边一定量资源(如土地、旅游、矿产等)的开发权。)给PPP项目公司，通过捆绑提高项目公司的整体盈利能力，从而保证项目投资人获得合理回报，调动投资人的积极性，也就是所谓的资源补偿项目(RCP)融资模式。例如:
(1)香港地铁公司(以下简称？港铁？)的盈利模式可以概括为？轨道交通+房地产业务？根据港铁的收入结构，房地产业务开发的收入占总收入的50%以上。正因如此，港铁成为全球服务水平最好、运营效率最高、盈利最理想的地铁公司之一。
②2004年4月，澳大利亚维多利亚州政府决定在鸭绿江边现有的墨尔本会展中心旁边建造一座世界级的会议中心。维州政府通过招标确定了以全会集团为首的承包财团。全会财团？)作为社会资本，负责项目的开发、设计和建设，并授予全会财团25年的特许经营期。为了提高项目的可操作性，公私双方制定了会议中心周边地区的扩大商业开发计划，包括在新墨尔本会展中心附近建设办公区、居住区、零售区和五星级希尔顿酒店，并对码头上一艘名为Polly woodside的旧帆船进行改造，将其工棚改造成餐厅，从而通过经济乘数效应显著增加。
(2)授权提供配套服务，扩大利润链。
当PPP项目提供的基础设施或公共事业完成，正常运营需要相应的配套服务时，政府可以授权PPP项目公司提供这种能够产生预期收益的配套服务(如餐饮、物业管理、绿化等)，以创造现金流，通过延伸价值链来弥补主体项目的财务不可行性。例如，联合王国的国民医疗服务体系(NHS)在西米德尔塞克斯大学医院项目中与Bywest合作。Bywest负责其投资、融资和建设，西米德尔塞克斯大学医院基金会负责该项目的运营和管理。为了补偿和偿还Bywest的建设投资，医院运营期间的所有配套服务将移交给贝斯特韦斯特公司，包括餐饮、搬运、安全、清洁、维护和货物供应。服务期可能从35年延长至60年，服务费由英国政府支付。
(3)开发副产品，增加收入来源。
PPP项目公司在提供政府要求的公共产品或服务时，可以产生更多的经营性副产品(如广告、建筑作品知识产权的授权使用)，以弥补主体产品项目的财务不可行性，如北京丰台区郭庄子、昌平区回龙观的限价房项目中开发增建商品房，梅州模式公厕中用于加高厕所的商店、餐厅、写字楼、垃圾中转站等。具体规划方案可由公* * *部门主动提出，也可由社会资本策划并经公* * *部门批准。
前者如英国辛迪兰，采用PFI设计、安装、运营、维护和资助城市的路灯、标志和街道设备(30，500个灯柱和6，000个路标)。合同期30年，所有设备要求最长5年内更换。本项目中的社会资本一次性获得265万英镑，用于在合同期的前5年更换所有设备。此后，在运营期内，第三方收益(654.38+0.589万英镑贴现* * *)将作为维护投资，并通过运营灯杆和路标广告以及增加CCTV(注:闭路电视)收费获得相应回报。
后者，比如德国为了弥补政府资金的不足，推动公厕在节能、节水、环保方面的技术创新，将公厕投入市场运营。1990年在柏林拍卖公厕经营权，后来被称为？厕所大王？汉斯？瓦尔承诺免费提供公共厕所设施及其维护和清洁工作。当时他的竞争对手认为他疯了，于是在没有竞争的情况下，他承诺免费修建厕所，只要求支付低廉的管理费，Val公司一举拿下了柏林公共厕所的经营权。Val的盈利点显然不在厕所门口0.5欧元的投币口，但它最大的收入来源是这些公厕外墙的广告运营，这让柏林的很多厕所外墙都变成了广告墙，而且Val所在公司的墙面成本远低于普通广告公司，这让香奈儿、苹果、诺基亚等很多知名公司都在公厕上做广告。
2、命名* * *产品，增值社会资本信誉资本
就社会资本而言，能够为自身增值并有助于其发展的利益不仅限于货币形式，还包括增加知名度、潜在利益等非货币形式。所以PPP项目也可以冠名为* * *产品以回报社会资本，日本丰田汽车公司热衷于这类PPP项目。例如，丰田汽车公司捐赠350万元在天津修建立交桥，命名为？丰田桥？虽然丰田桥不能产生任何直接的现金收入，但丰田汽车公司通过获得大桥的冠名权，获得了巨大的隐性声誉收入。再比如:丰田汽车公司掌管丰田中心球馆，NBA球队休斯顿火箭队的主场？投资和维护，但不负责其运营以收回建设投资，而是通过命名球场，吸引在丰田中心球馆观看比赛的火箭球迷购买丰田汽车。
4 PPP项目盈利模式的成本结构优化
成本是社会资本投资建设和特许经营所必须消耗的资源的货币表现。因此，成本结构的优化不仅可以减少社会资本的一次性建设投入，通过规模经济降低单位产品成本，还可以通过技术和管理创新降低日常运营成本。
1.整合融资模式，共享建设投资。
对于建设期投资规模较大、运营期费用不足的公共项目，可以适当划分，只对其中一部分(与运营成本和效率密切相关)进行PPP模式或不同PPP模式的细分，从而减少社会资本对该项目的一次性建设投资，提高其盈利能力。例如:
①北京地铁4号线整个建设内容分为A(征地拆迁及土建)和B(机电设备采购及安装)两部分。北京市政府仅将占总投资30%的B部分(投资约46亿元)交由香港地铁有限公司(香港特区政府控股的上市公司)、北京首创创业集团有限公司(地方国企)、北京基础设施投资有限公司(地方国企)负责。此外，SPV还负责地铁4号线的运营和管理、所有设施(包括A部分和B部分)的维护、隧道外的资产更新以及站内的商业运营。特许经营期(30年)届满后，B部分项目设施无偿移交给北京市政府，A部分项目设施返还给北京地铁四号线投资有限公司(《信任周刊》)。
(2)昆明市快速公交(BRT)系统项目(包括交通枢纽站、首末站、沿途站点及站牌建设)建设规模较大，收费明显不足，对民间资本缺乏吸引力。因此，昆明市政府采用了BOT-BT-TOT一体化融资模式:将资金需求量大、投资回报好、建设周期长的专用道路建设(包括路面建设、交通枢纽站、首末站和车站)部分采用BOT模式委托给A公司；资金需求相对较小、无收费机制、建设周期短的车辆购置和智能交通系统建设部分，以BT模式交给B公司；A公司建设完成后，通过租赁协议将专用车道的经营权移交给C公司。同时，B公司建设完成并被政府回购后，政府将把车辆购置和智能交通系统的经营权移交给C公司，至此，整个BRT项目由C公司以TOT模式运营。
2、包装运作形成规模效应，降低单位产品成本。
在PPP项目中，社会资本需要投资一定规模的建设，或者购买项目一定期限的产权或经营权。那么，如果对公共产品或服务的需求过小，PPP项目的产能就会过剩，导致社会资本盈利能力差或者需要政府财政补贴差价。可见，保证PPP项目适度规模的需求，从而降低单位产品成本是一种思路。
以各省公布的第一批PPP项目名单中普遍被看好的污水处理项目为例。规模越大，对投资者的吸引力越大，而规模小的项目基本没有投资者对市场化运作的收益要求。因此，对于规模小、分布散的乡镇污水工程，我国通常的做法是打包运营。一厂一价？比如深圳龙岗10污水处理厂打包转让，海南16污水处理厂一分为二？项目包？委托运营项目、江阴第四污水处理厂成套投资项目等。
再如江西省工业园区污水打包BOT项目:2010年8月，江西省政府颁布鄱阳湖生态经济区规划，将工业园区污水处理设施建设列为十大节能减排工程之首，要求2015年完成工业园区污水处理工程102个；2011年5月，江西省政府与中国节能环保集团签署全面战略合作框架(规划日处理能力237万吨，总投资146亿)。由江西城投(出资20%)和中国节能环保集团(出资80%)组建中国节能江西公司(SPV)，负责江西省。
3、管理或技术创新，降低运营成本。
采用PPP不仅是为了解决公共部门的资金短缺，更重要的是借助社会资本的专业性和创新性来提高公共产品的供给效率。因此，社会资本要拓展其盈利空间，就要在特许经营过程中充分发挥其主动性和创新积极性，通过管理或技术创新不断降低其运营成本。
比如湖南省长沙市东郊长沙县牛角冲社区与长沙绿色循环再生资源有限公司合作？绿色循环积分计划？居民在长沙绿色循环再生资源有限公司注册后会获得自己专属的二维码，居民将家里可回收的垃圾打包放在小区专用回收箱后，公司会将垃圾运送到回收分拣中心，通过扫描二维码确定居民信息，并根据垃圾种类和数量折算成积分，打入用户账户。居民二维码垃圾积分达到一定金额后，可以兑换生活用品，或者用来冲抵小区物业费。集中回收后由PPP项目的社会资本对垃圾进行分类是一件费时费力的事情，但对于形成并投放生活垃圾的居民来说，垃圾分类却是轻而易举的事情。长沙绿色循环再生资源有限公司通过二维码社区垃圾回收模式的管理创新，充分调动了居民的积极性，大大降低了垃圾分类成本，大大拓展了其盈利空间。
5 PPP项目盈利模式盈利目标的稳定性
赚取利润是企业增值的主要途径，因此，能否获得稳定持续的利润是企业投资的重要决策依据。鉴于此，不仅要让PPP项目的社会资本？钱能赚，有利可图？保证其利润的相对稳定性和可持续性，降低社会资本在PPP项目中实现利润目标的风险，也是其重要的盈利模式设计思路之一。
1.捆绑不同盈亏情况的公共产品，提高盈利目标的可持续性。
在基础设施和公用事业领域，既有现金流入充裕的经营性公共项目，也有现金流入不足的非经营性公共项目，甚至还有没有任何现金流入的非经营性公共项目。经营性公共* * *项目对社会资本有很强的吸引力。采用PPP模式有可能创造社会资本吗？暴利？将政府置于尴尬的境地；而准/非经营性公共项目对社会资本的吸引力不大。采用PPP模式后，政府需要提供适当的财政补贴或支付费用，会给政府带来一定的财政压力。为了吸引社会资本进入更广泛的基础设施和公共事业领域，同时保证PPP项目？有利可图但不暴利？，可以捆绑不同盈亏情况的项目，实施PPP来实现？用丰盛道歉？:可与同类公共产品中不同盈亏情况的项目捆绑，如捆绑不同车流量的高速公路路段；也可以在具有特定联系的异质公共产品中捆绑不同盈亏条件的项目，如海水淡化、发电等。
代表性项目如天津SDIC北江电厂循环经济PPP项目，由国家开发投资公司、天津津能投资公司、天津路畅汉沽盐场有限公司按照64: 34: 2的比例共同投资建设运营。发电项目，海水淡化，浓海水制盐，供热，土地整理，废物利用？它由六个子项目组成，提供许多重要产品，如电、热、淡水、土地、盐产品和建筑材料。其中海水淡化项目是循环经济的关键环节，受生产成本和供水系统的制约，一直处于亏损状态。本项目是将盈利能力差的海水淡化项目和盈利能力好的发电项目捆绑在一起实施。用电提水？政策上，发电项目盈利弥补海水淡化项目亏损；鉴于天津市SDIC北江电厂循环经济PPP项目整体盈利，项目二期规划的两台654.38+0百万千瓦发电机组和一套30万吨/日海水淡化装置已于2065.438+2004年2月24日获得国家发改委核准。
2.运营前期合理设定保底金额，提高盈利目标的稳定性。
由于PPP合同的长期性，成本和需求的不确定性成为其显著特征。为了保证社会资本盈利目标的稳定性，公私双方通常会设定最低需求保证(MDG)或最低收入保证(MRG)，即我国PPP实践中的所谓保证金额，本质上是公私双方的风险共担策略或社会资本的风险缓释机制。由于我国经济社会快速发展和PPP市场不完善，在污水处理、垃圾处理、隧道桥梁等具有流量特征的PPP项目和新能源汽车充电等市场不成熟的项目中，普遍存在运营初期设定保底金额的做法。下面是污水处理和垃圾处理方面的具体做法。
①污水处理PPP项目通常在运营期前3-5年，按照设计处理规模的一定比例，分步设定保证水量，在剩余特许经营期内以设计规模作为保证量。按照按月支付的惯例，当月实际处理能力未达到保底金额的，仍按保底金额支付污水处理服务费(不考虑暂停、罚款等特殊情况)，使投资者获得可预期的稳定现金流保障；该领域的成功运作是合肥市王小鹰污水处理厂TOT项目。
(2)与污水处理略有不同。垃圾处理项目保证量的设定需要综合考虑实际垃圾供应量和预期增长率、设计处理规模、垃圾含水率和垃圾处理设备的实际负荷能力。如果是垃圾焚烧发电项目，也要考虑焚烧率；此外，由于一年内的垃圾供应量会因季节变化而有较大波动，垃圾供应量的保证量不是按月执行，而是按年执行，即从缴费起始日起每满一年才计算一次年度累计实际垃圾处理量。累计金额低于年度垃圾担保额的，按照年度垃圾担保额计算全年应缴纳的垃圾处理费(不考虑停课、罚款等特殊情况)；在该领域的成功运作，如荣成垃圾焚烧发电BOT项目。
6结论
相关数据显示，采用PPP不一定让政府？省钱？国际上判断一个公共项目是否采用PPP，通常是看与传统模式相比增加的成本是否与公共产品供给效率的提高或公共服务质量的提高有关。物有所值？(物有所值，VFM).因此，它不同于一般的合同当事人之间的工程。零和博弈PPP项目的公私双方是否有可能追求更多的增值项目？* * *赢？是的。
有鉴于此，双方应摒弃传统的对抗思维，这就要求双方以积极的态度设计和创新盈利模式:公共部门应借鉴国内外成功案例的经验，积极为PPP项目选择合法合适的盈利模式，或客观看待社会资本提出的盈利模式方案；而社会资本则应充分发挥其专业和竞争优势，在交易阶段向公共部门提供可行的盈利模式方案，在建设或运营期通过技术或管理创新优化项目成本。
另外，盈利模式是获取利润的逻辑和方法。随着价值理论的引入，其研究重点逐渐从关注企业利润转向关注用户价值，从而提出了商业模式的概念。本文认为，项目是具有特定目标的一次性任务，也是组织资源配置、创造价值并最终实现自身战略目标的手段或途径。因此，未来PPP项目的社会资本应该从公共价值主张出发，以公共需求为中心进行价值创造和价值转移，在实现公共价值的同时获得企业价值。
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