可转债换股是好是坏？

可转换公司债券进入换股期的收益取决于控股股东是否想收回股份。如果他要收回股份，换股期还没到期就坏了，因为会故意压低价格，让债权人在换股期过后不愿意换股。如果不想收回，到期前就好，因为控股股东一般会盈利推动股票上涨，这样债权人宁愿到期后转投股票。所以到期后就是利空，会有大量的股票抛售。但基本上控股股东都不愿意换股，所以一个公司一旦发行可交换债券，几乎都是利空。

可交换债券，又称“可交换其他公司股份的债券”，是指上市公司股份持有人将其股份抵押给托管人而发行的公司债券。发行人申请可交换债券在本所上市，应当符合下列条件:经中国证监会批准并公开发行；债券期限在一年以上；实际发行金额不低于5000万元人民币；申请上市时仍符合发行可交换债券的法定条件；本所规定的其他条件。

可交换债券及其标的股票属于不同的发行主体，一般来说，可交换债券的发行主体是控股母公司，而标的股票的发行主体是上市子公司。可交换债券的标的是母公司持有的子公司股票，发行可交换债券一般不会增加其上市子公司的总股本，但会降低母公司对转股后子公司的持股比例。可交换债券为筹资者提供了一种低成本的融资工具。因为可交换债券赋予投资者转换股票的权利，所以其利率低于同期限、同信用等级的普通债券。因此，即使可交换债转股不成功，发行人的偿债成本也不高，对上市子公司没有影响。

投资者投资债券可以获得以下三种收益:债券利息；债券交易收益；通过再投资临时现金流获得的利息(如定期收到的利息和到期偿还的本金)。实际上，再投资风险是针对第三种收益的。为了实现与投资者购买债券时确定的收益相等的收益，这些临时现金流必须以与购买债券时确定的收益相等的利率进行再投资。