为什么21公司停牌100多天就成了钉子户？
上交所一位受访监事表示，对于停牌时间较长或复牌有困难的上市公司，交易所会在关键时间节点向公司发送监管函，加大监管力度。同时，长期停牌公司复牌后，将检查其信息披露前后的一致性、真实性和完整性，强化责任追究。
重大的，前所未有的，短期的
在众多的“暂停钉子户”中，有的因为重组涉及大量资产而暂停，其流程极其复杂，耗时较长。其中，计划与恒大地产重组的深房A受到的关注度最高。公司自2016年9月14日起停牌，至今已逾300个交易日。
此前，恒大地产引入三轮1300亿元战略投资，总估值超过4200亿元。这么大的资产重组金额，深深房A的延期公告似乎很有底气。公司表示，由于本次重大资产重组涉及深圳市国企改革，交易结构较为复杂，拟购买的标的资产为行业领先资产，资产规模较大，为前所未有的重大事项。重组方案需要与监管部门反复沟通，进一步讨论、论证和完善。同时，由于有效期的要求，还需要履行标的资产评估报告的国有资产备案手续，更新标的资产审计报告，资产规模较大还需要一段时间。
再比如信威集团，从2017年4月至今停牌近9个月。公司的解释是，由于公司重组涉及跨国军工，需要履行的审批程序更加复杂，获取相关证明材料的过程远比一般企业或实体复杂。根据公司股东大会审议，自2017165438+10月27日起停牌不超过3个月。目前，国防科工局已原则同意公司资产重组。
还有深宝a，2017，10，公司披露重组进展，拟以发行股份方式收购沈良集团全部股份。公司最新公告是，鉴于本次重组的复杂性，有关各方仍在积极协商和论证方案的具体内容。
基本面太差，股东无法判断。
相比深深房A等锁定重组目标的公司，一些长期停牌公司的命运依然飘忽不定。
典型的例子就是*ST新一，这是沪深两市停牌时间最长的公司。自2015起停牌超过500个交易日。公司停牌的原因是重组。2015，165438新疆伊犁哈萨克自治州塔城地区中级人民法院裁定受理*ST新亿重整一案。目前*ST新一的重组还在司法程序中，复杂的利益分歧使得重组进展缓慢。然而，在最近的公司董事会选举中，各方矛盾再次公开化。
此外，从*ST新亿的股权结构来看，也不利于重组的推进。首先，大股东持股比例很低，只有16.51%，而其他股东持股相对集中，持股超过4%的股东有8家，前十大股东合计持股占公司总股本的67.4%。
此外，如*ST华泽，2016年3月，公司停牌筹划重大资产重组，拟以现金购买或以应收账款、预付账款等资产置换公司控股股东控制的其他企业股权，以解决控股股东对上市公司的资金占用问题。此后，公司年报被审计机构认为明显违反会计准则、制度及相关信息披露规范规定(资金占用)。到2017，13，000，000元，审计人员能够确认的资金金额约为13，000，000，000元，无法形成审计结论。
回复监管问询函并不容易。
仍有多家公司因无法完成对交易所问询函的回复而长期无法复牌，包括沙钢股份、中国天鹰、奥瑞德、三鼎设计、中葡股份、平潭发展等。
以沙钢股份为例，公司于2016年9月开始停牌，2017年6月披露重大资产重组预案。拟以258亿元收购苏州青峰、北京德利迅达100%股权，以此切入数据中心领域，构建“特钢+数据中心”双主业格局。同月，公司收到交易所的问询函，但至今未能回复。
中国天鹰2017年8月停牌，2017年2月底披露重组草案，拟以86亿元收购江苏德展，再收购欧洲环保服务企业Urbaser。然而，关于这一计划存在诸多争议，此后交易所的问询函也引发了诸多质疑。今年6月23日65438，中国天鹰宣布取消股东大会，正是因为未能回复交易所的问询函。
也有公司在重组过程中遇到了新的麻烦，如古蒂科技。公司2017年5月停牌，165438年10月披露收购预案。全资子公司蒙奇吕雯拟以现金方式购买梦想航空委托的汽车园区基础设施项目及航空小镇建设项目展厅及道路部分，对价为1480亿元。今年6月65438+10月65438+3月，古蒂科技回复了交易所关于本次收购的问询，但仍无法复牌。
古蒂科技的新问题在于控股股东山西圣农的股权质押。据披露，山西圣农因信息披露违法收到证监会调查通知书，质权人提出新的质押要求，其质押给洪欣证券的7065.6万股已达到平仓线。此前，多家机构已经将古蒂科技的估值下调了30%。
乐视没救了。