FOF FOF四种常见的产品形式
美国的FOF市场是FOF基金最成熟的市场。因此，当前美国FOF的发展对中国FOF的未来发展具有很好的借鉴意义和参考价值。在产品形式上，如果按管理人和基金投资分类，美国公募FOF常见的产品形式可分为以下四类，包括:
内部经理+自有基金组合
内部经理+市场基金组合
外部投资+自有资金组合
外部投资+市场基金组合
下面就来详细介绍这四种产品组合模式。
1，内部管理人+自有基金组合
我们要介绍的第一种产品形式是“内部管理人+自有基金组合”的形式。在了解其形式之前，我们先来了解一下组合的内涵:内部管理人+自有基金组合，是指已发行的FOF由自有基金公司管理，FOF基金投资于自有基金公司发行的产品的模式。
一般大型基金公司都会采用这种产品组合形式，因为只有大型基金公司才有能力发行足够多的基金供FOF选择。目前，作为美国三大FOF基金公司之首的先锋集团，拥有足够丰富多样的资金来满足FOF资金池的建设。
这种产品形式的另一个好处是可以降低成本:FOF基金的双重收费问题一直为人所诟病，采用内部管理人和免费基金相结合的模式可以给客户更多的优惠费用。FOF在美国领先的三大公募，包括先锋集团、富达集团和普信集团，都采用母基金零费用，子基金只收取管理费的模式。
2.内部经理+市场基金组合
宣家金融要推出的第二种产品形态是内部管理人和市场基金的结合。这种形式意味着基金公司本身作为FOF的管理人，但FOF的投资对象不再局限于自己基金公司发行的产品，投资对象是整个市场的所有基金。
采用这种产品组合模式，可以在整个市场中选择更多的优质基金，追求更稳定甚至超额收益，避免内部基金隐含的道德风险。从目前的市场来看，拥有成熟优质客户群的机构一般都会采用这种产品形式。
但这种产品形式的缺点也很明显，采用这种形式很难避免重复收费的问题。因此，从绝对数量来看，市场上这种形式的FOF并不多。
3.外部投资+自有资金组合
我们要介绍的第三种产品组合形式是对外投资+自有资金组合形式。这种形式发行的FOF的投资对象是基金公司内部的基金，但FOF的设计和组合构建由外部投资顾问负责。
该产品组合形式的FOF基金有一个很大的优势:如果发行公司缺乏配置FOF的能力，那么可以充分发挥对外投资的专业配置优势，实现互补。例如，PIMCO的子公司PIMCO投资PIMCO的所有资产基金，因为PIMCO在主动管理方面具有天然优势，但其战术性资产配置策略是外部投资研究。
之所以制定附属公司，是因为后者在资产配置领域更专业，结合了自由资金主动管理的优势和外部投资者在资产配置方面的优势，为客户创造更高的价值。
从近几年市场的发展趋势来看，这种强强联合的方式可以实现更优化的资源配置，外部投资和自有资金相结合的模式也受到了管理者的欢迎。晨星数据显示，超过一半的f of采用外部投资和自有资金相结合的方式。
4.外部投资+市场基金组合
我们要介绍的第四种产品组合形式是外部投资和市场基金的组合形式。实行这种产品形式的公司，一般都是没有自有资金或者主动资金管理能力较弱，在资产配置上并不突出的公司，但是他们有一个特点就是有很强的渠道优势，比如大型银行或者保险公司。他们的资金流向没有问题，但主动管理和资产配置专业性并不突出。
对于银行和保险公司来说，资金性质相对稳定，而具有双重保险功能的FOF具有天然优势。比如富国银行的优势绝对回报基金，全部投资于GMO管理的一只FOF—GMO非参考基准配置基金，然后FOF再进一步投资于GMO旗下的其他基金。总的来说，富国银行已经将所有FOF外包给GMO。
美国FOF市场经过几十年的发展，已经形成了比较完整的FOF产业链，优势互补。就目前市场而言，市场拥有产业链全方位的先锋集团；还有就是整合有渠道优势的银行或保险公司；还有晨星、GMO等专业投资机构，产业链不仅高度细分而且完整。
了解FOF产品的形态，可以帮助投资者在足够购买的情况下，更深入地了解产品的运作模式，同时也可以为FOF在中国的未来发展提供借鉴和参考价值。毕竟，只有站在巨人的肩膀上，才能看得更远，少走弯路。