德隆事件的背景。

德龙于1986成立于新疆乌鲁木齐。2000年初，德隆在上海注册了德隆国际战略投资有限公司，注册资本5亿元人民币。经过十几年的发展，德龙已经逐渐形成了针对传统行业区域市场和全球市场的重组整合能力。十年来，德隆涉足了十几个行业，包括制造、流通、服务、金融、旅游等。公司拥有新疆屯河集团有限公司、湖南火炬投资有限公司、沈阳合金投资有限公司三家全资公司，参股20多家公司。2002年，这些公司取得了销售收入40亿元、利润4.5亿元的辉煌战绩，德龙国际总资产超过200亿元。然而，在M&A的过程中，德隆的规模过度扩张，最终导致资金链断裂，出现财务危机。德隆鼎盛时期，股价居高不下，股权盘根错节，资产隐匿。德龙的不断参与和扩张导致危机前的200多家公司。这些公司的资产并不好，有的勉强能维持，有的资不抵债。德隆的目标是实现产业整合，创造德隆模式，但这种模式是建立在不断扩张和资金充裕的基础上的，并没有实现产业整合的目标。

就融资规模而言，德隆在中国商界独树一帜，正是凭借这些合法和非法的融资方式，德隆才成为一个庞大的企业集团。2004年4月13日，德隆系第三股之一的合金投资(000633)陷入高台，德隆开始进入危机。第二天，新疆屯河和湖南火炬也沦陷了。短短一周，德隆股票彻底崩盘，流通市值缩水60多亿元。随后的四个月，三只股票抹去了近五年的涨幅，流通市值从2004年5月25日的峰值206.8亿元跌至50亿元，蒸发高达654.38+056亿元，超过沪深两市总市值的654.38+0%。事实上，在2004年初，德隆的资金链就非常紧张，无力大量支撑其股票。相反，它开始逃跑。在各界的质疑下，银行开始注意到风险，切断了对德隆的资金供应。德龙立刻全线崩溃。

是1995，湖南火炬和沈阳合金是1996)以2003年为起点，以2003年为终点，统计这三家公司的主营业务收入增长率。可以看到，屯河在新疆的业务7年扩张到20倍，年均增长近3倍；6年时间，沈阳合金的业务规模扩大到22倍，年均增长4倍。表现最为抢眼的湖南火炬，主营业务收入也在6年间增长了140倍，年均增长23倍。这种发展速度的背后，是净利润率的下滑。六年来，新疆屯河净利率从27%下降到5.5%，沈阳合金从23%下降到6%，湘火炬从18%下降到2.15%。这种低效的激进扩张无疑占用了宝贵的资源，资金需求成倍增长。

8年时间，德隆三分三次发行股票，融资8.7亿元。上市公司成为其向银行贷款和股权质押贷款的平台。德龙控股的上市公司有北京中烟、重庆实业、天山股份等6家。德龙上市公司50多亿元黑洞。

前年德隆进入三家上市公司(他进入新疆屯河台)。而德隆通过旗下子公司设立巨额金融资产，通过新疆屯河控股金鑫信托、新疆金融租赁公司、伊斯兰信托、德恒证券中富证券。德隆利用这些金融企业进行大量委托理财，挪用信托资金，抽逃资本金，从而获取资金，涉及资金高达217亿元。即使这样仍然不能解决德隆对资金的渴求。先是参股SDB，后德隆以增资扩股为契机进入昆、长、株等城市的商业银行。现在看来，德隆入主城商行的目的并不是做大金融产业，而是借助迷宫般的关联公司从城商行拉资金。这些资金大部分是短期贷款，被德龙用于行业的对外扩张。众所周知，德隆的行业以传统行业为主，回报缓慢。这样的短期贷款和长期投资无异于玩火。德隆错综复杂的股权模式，分散的股权，各级公司之间的交叉持股，为其融资提供了便利，但正是这些问题导致德隆陷入危机。在上市公司的帮助下，德隆从银行贷了很多款；德龙在金融机构的帮助下，挪用存款、信托资金和非法民间融资。就这样，德龙陷入了恶性循环。每年的利润都用来支付高息，借的资金越来越多。只要其中一个出现一点小问题，就有全面崩溃的危险。