日本股票不赚钱

文|第一企业，创造者|大山

出售四年后，新日铁为上半年制作了一份理想化的“报表”。

16年8月晚间，新日股权公布了2021中期报告。报告期内，公司完成主营业务收入20.3亿元，同比增长0.59%。归母净利润12194600元，同比下降69.59%。

更严重的是，

新日股权“归属于净利润”为-259.28万元，同比减少65，438+008.24%。

这也是新日本股权出售以来，中报中首次出现“扣非归母净利润亏损”。

20多亿的营业收入，换不来“扣除不归母赚一分钱的净利润。立邦的股权怎么了？

支出“吞噬利润”

立邦电瓶车成立于1999。2007年，由在职企业老板张崇顺、妻子陈宇莹和在职企业经理赵学忠共同成立了立邦电瓶车有限公司。

材料显示，新日股权是一家专业从事电动车、电动助力车、电动摩托车等电动两轮车研发、制造和营销的公司。自成立以来，其主营业务一直没有变化。

对于普通人来说，立邦股权的主要产品是电动两轮车，别名“电瓶车”。

2017年4月27日，立邦股权在上海证券交易所主板上市。迄今为止，新日铁已发布了4份二年报和5份半年报。

2021中报首次出现“归母净利润亏损”，对于立邦的股权来说并不是一个好的数据信号，意味着其主营业务早已无法赚钱。

从主营业务的营业收入来看，立邦股权的主要业绩还不错。上半年销售人民币20.3亿元，较2020年上半年增长0.59%。从主营业务的业务成本来看，新日2021上半年甚至同期的权益下降了2.38%。

所以_“吞了立邦股权的利润”是什么？

新日铁的说法是:“为应对日益激烈的市场需求和自然环境，企业加大品牌文化建设、渠道拓展等营业费用的投入，加大研发投入，加快信息管理系统更新，导致归属于上市公司股东的净利润和每股净资产同比下降。

2021上半年，新日股权营业费用为65438+6900万人民币，同比增加6716%；期间费用为0.62亿元，同比增长23.09%；研发支出0.40亿元，同比增长30.35%。

营业费用增加的原因是“本期品牌文化建设和渠道拓展投入增加，导致销售市场费用增加；期间费用增加的原因是“报告期内信息管理软件开发服务项目升级，研发支出增加的原因是”报告期内R&D投资增加。

或许日铁股权的投资人能感受到高铁上这种运营费用都花在哪里了？根据日本公平的名称，

2021上半年，企业持续推进名牌活动力度超过上年，再次加大了名牌活动的推进幅度。关键是全国28个省份近300辆高铁列车采用广告灯箱、led、车体等多元化新闻媒体，在新日进行“超高档智能锂电车”品牌营销。

“受到共享出行推广节奏变化的伤害，企业销售业务流程的业务规模较原计划大幅空缺。在企业的产量和供应能力没有发生明显变化的情况下，为了更好地扩大传统经销商方式的销量，企业在销售市场宣传策划、新产品推广、技术研发、渠道拓展等方面加大了_ _ _ _源资金的投入。，而日本股本“高兴地感觉到”经销商法的销量同比有所增长。

但如此规模的宣传策划和曝光，却只带来了0.59%的主营业务收入增长和69.59%的销售业绩下降。扣除非归属净利润也是亏损，这有点“因小失大”！"

“中澳股票基金大量高管增持。

近二十年来，我国电动汽车产业链不断发展，产品从零星应用普及到大类。发展趋势迄今为止市场容量全球第一。存储行业洗牌后，电动车领域属于市场竞争充分的领域，社会化程度高，市场占有率低。

除了新日铁的股权，电动车领域的重点品牌还有雅迪控股、爱玛科技、深圳台铃高新集团有限公司..另一方面，也有新进入者加入行业市场竞争，如小牛电动、九号企业、哈_旅等。，新进入者广泛从事智能网联电瓶车系统的软件层面。

自2017年出售以来，立邦股权的主营业务收入从26.96亿元增长至2020年的50.68亿元，归母净利润从7300万元增长至2020年的1.02亿元，扣非归母净利润从4200万元增长至2020年的8900万元。不难看出“非习惯性收益表”

材料显示，立邦权益商品营销模式的关键是经销商模式，针对部分集团客户选择直销模式。

在经销商模式下，新日铁的股权与代理商立即产生业务流程联系，代理商通过买断合同获得企业的货物，销售给终端设备客户市场。对于每个代理人，Nippon Equity被授权在一定的区域范围内销售该公司的产品。

光大证券的调查报告显示，到2020年底，代理商约1.600家，分销网点8300家，不及预期。

中国是全球最大的电动汽车生产、制造和营销大国。经过多年的发展，该领域已经逐渐成熟。对于日本公平等一批电瓶车制造企业来说，领域增长率的下降促使各公司根据市场销量的增加“吞噬竞争对手的市场份额”，但巨额的运营费用通常反而会“吞噬利润”。

投资者逐渐选择“逃离新日铁”。与2021一季度相比，日股报告前十大流通股东中，“中澳股票基金”精选高管增持。其中，中澳消费风格股票基金高管增持11129万港元，中澳享受生活股票基金高管增持。

在此之前，新日铁的股权是“中澳股票基金重仓，2021一季度大量买入，二季度却意外选择高管增持。

此外，原持有965，438+0.8062万股的长盛国企改革主题风格股票基金退出前十大公司股东。

好消息是，日股市值前十的公司股东行列中至少出现了两家机构，分别是50万股的中国人寿整体目标对策股票基金和43万股的光大证券。

从6月底开始，立邦股票的股价也出现了大幅下跌，从6月21最大的32.58元跌至7月28日的18.53元，甚至在7月份，跌幅为18.72%。

考虑到企业模式扩张不及预期，光大证券4月底将2021-2022的净利润预期下调至1.8/3.1亿元。同时，光大证券将企业评级下调至“祝福评级”，理由是日本股权经营处于过渡期。

销售业绩下滑，竞争对手“穷追不舍”，股价暴跌，“中澳股票基金大幅度增持，机构下调盈利预期。鉴于日本公平，我们应该怎么做？

8月16日，新日铁股权再次跌停，股价下跌19.94元。

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