选择公司债的投资品种需要考虑哪些指标？

对于债券投资，收益率指标主要包括以下四种:

(1)名义收益率，即票面利率；

(2)直接收益率又称即期收益率，是投资者购买债券后的当前收益水平，计算公式为:即期收益率=年利率÷购买价格。比如投资者年初买入面值为1100元的债券，票面利率为5%，那么当年的利息就可以是100× 5% = 5元，那么投资者当年的即期收益率就是5 ÷ 110 = 4。

(3)到期收益率是将未来投资收益折算成现值，使之成为购买价格的折现收益率，也称为最终收益率，计算公式为:

其中p为债券价格，c为年利息，f为到期价值(一般等于面值)，n为剩余年限。当等式成立时，计算出的r就是到期收益率。例如，如果剩余期限为5年的债券面值为65，438+000元，票面利率为5%，市场价格为65，438+065，438+00元，那么通过上面的公式，利用试错法可以计算出债券的到期收益率为2.83%。

(4)持有期收益率是指投资者在债券到期前卖出债券计算的折现收益率，计算公式为:

其中Pm是售价，m是持有期(m

一般来说，票面利率和即期收益率对衡量债券投资价值的参考意义不大。投资者在选择债券投资品种时，主要以到期收益率作为评价指标。投资者卖出债券时，应以持有期收益率作为投资效益的评价指标。但票面利率的高低直接影响债券对利率变化的敏感度，所以二级市场的投资者也要关注票面利率。

2.限期

期限对投资者选择债券非常重要。普通投资者会选择债券的期限来匹配他们的资金使用时间表，而老练的投资者会利用期限来增加收益和规避风险。一般来说，长期债券的市场风险高于短期债券。

3.信用质量和担保

信贷质量关系到本金和利息的安全。从理论上讲，企业债券的信用风险与企业自身的经营状况直接相关。但根据中国的实际情况，所有在证券交易所上市的央企债券都是AAA级，其可信度与国债和银行存款相差无几。有可靠担保的债券可以提高其信用质量。

4.对利率变化的敏感性

对利率变化的敏感性衡量债券的利率风险，通常用久期值表示。久期值越大，利率变化的影响越大。持续时间值的计算公式为:

其中d为债券的久期值，其余同上。从公式中可以看出，影响债券利率敏感性的因素有三个:期限、票面利率和到期收益率。债券的期限越长，票面利率越低，到期收益率越低，其期限价值就越大，对利率变化的敏感度就越高。

5.交易的活动

交易活跃度高的债券容易快速买卖，价差损失小。致命的债券面临更多的流动性风险，应该在收益率上得到补偿。目前国内发行上市的公司债普遍存在流动性不足的问题，但随着近期公司债市场的扩容、交易成本的降低以及回购交易的开通，相信未来公司债市场的流动性会有很大的提高。