为什么近期货币基金收益率高？

美元作为世界货币，可以为美国经济服务。作为最大的债务国，还可以发行债券为经济服务。在这次经济危机中，美国向中国发行债券买单。维持美元体系对于维持与美国的经济霸权有着非常重要的作用。目前可以缓解美国经济下滑，其他国家会为美国经济危机买单！本国货币就是世界货币，对于我们国家来说，我们在世界上有更多的话语权，从而为我们的经济服务！美元贬值对世界经济的影响将直接导致全球能源和初级产品价格上涨，并给全球带来通胀压力。历史经验表明，原油和黄金(218.75，-0.73，-0.33%，右)的价格与美元汇率走势相反。由于美元仍是国际石油交易中的垄断定价货币，美元贬值导致产油国石油收入下降。在这种情况下，一方面，产油国在油价上涨的同时仍然限产保价，从而进一步抬高油价；另一方面，为了促进投资多元化，抛售美元资产，置换其他资产，加剧了美元贬值。黄金一直是人们对抗通货膨胀和国际储备货币贬值的有力工具。金价飙升的时期往往是通胀压力加大的时期，或者是美元大幅贬值的时期。全球能源和初级产品价格的上涨将推高其他产品的价格。例如，油价上涨带来了各国发展生物燃料的热潮。随着玉米(1760，16.00，0.92%)等农作物被用于生产乙醇，玉米价格不断上涨，导致以玉米为食的牲畜价格上涨。大量耕地用于种植玉米，减少了种植其他农产品的耕地面积，从而推动了全球粮价的上涨。美元贬值和汇率波动不利于国际金融市场的稳定。美元在国际金融市场的外汇交易、汇率形成、债券发行、金融资产定价等诸多方面都处于垄断地位。美元的持续贬值和频繁波动，将直接导致外汇市场交易的增加和各种货币之间汇率关系的频繁调整，加剧外汇市场的动荡。其次，美元贬值会改变以美元计价的资产和以其他货币计价的资产的相对价值，因此投资者会重新评估以不同货币计价的资产的价值和收益率，并相应调整金融资产的投资组合，这将导致金融投机交易的增加和资金的无序流动，影响金融市场的稳定；再次，为应对次贷危机，美联储降息和向市场提供流动性的措施，进一步增加了全球市场本已泛滥的流动性，投机资本规模不减反增，全球金融市场潜在风险持续增加。美元贬值对发达经济体出口贸易产生负面影响，可能引发贸易保护主义抬头。比如，美元贬值意味着欧元对美元持续升值，欧元国家的商品出口竞争力会受到影响。欧洲两大航空航天制造集团达索航空公司和EADS公司也宣布，由于美元贬值使他们以欧元计算的生产成本上升，以美元销售的产品价格下降，他们将把部分装配线转移到以美元为主要货币进行生产的地区，以减少劳动力支出，缓解欧元对美元升值带来的成本增长压力，从而改变美元持续贬值带来的不利局面。法国总统萨科齐也担心，如果不采取措施解决美元贬值带来的汇率问题，可能会引发一场“经济战”。尤其是严重依赖美国国内市场的企业将面临沉重打击。在美元持续贬值的预期下，日本丰田汽车股价跌至14个月以来的最低价。美元贬值将给新兴经济体带来更严峻的挑战。首先，新兴经济体面临的损失是外汇储备缩水。由于长期对美贸易顺差，新兴经济体积累了大量以美元资产为主的外汇储备。美元贬值意味着他们财富的蒸发。其次，美元贬值也意味着新兴经济体长期依靠出口发展经济不再可行。因为随着经济全球化的推进，全球经济都是相互联系的，不可能“脱钩”。作为世界经济的主要引擎之一，美国消费需求的减少将减少出口，减缓新兴经济体的增长。再次，美元贬值会使大量资金流向新兴经济体寻找投资洼地。大量外资流入会推动新兴经济体国内资产价格飙升，滋生经济泡沫。当美国经济复苏，美元持续走强，大量资金将从新兴经济体撤出，流入美国；由于新兴经济体缺乏完善的金融监管体系，防范金融风险的机制薄弱。当大量资金撤出时，会导致经济泡沫的破灭，引发金融危机。美元贬值对中国经济的影响首先，美元贬值增加了人民币升值压力和宏观调控难度。虽然中国在2005年7月实施了人民币汇率机制改革，但人民币对美元累计升值已经超过10%。但由于美元对世界其他主要货币大幅贬值，人民币汇率主要盯住美元，人民币相对于欧元、英镑等主要货币有所贬值。包括欧盟、加拿大等国家和地区都对人民币升值施压，以承担美元贬值带来的一些后果。近期人民币加快升值步伐，美元贬值无疑成为“重要推手”。其次，美联储降低联邦基金利率限制了中国政府的宏观调控政策。一旦美国GDP突然放缓或房地产市场加速下滑，美联储可能会连续下调联邦基金利率，这将导致大量短期资本流出美国，而中国是这些资本的理想目的地。中国目前处于流动性过剩、资产价格上涨的状态，理想的政策是提高人民币存贷款利率。一旦中国央行加息，与美国联邦基金的利差将进一步收窄或倒挂，吸引更多资金流入。中美利差缩小或倒挂也会对人民币汇率升值造成压力。美元贬值将对中国出口构成严峻考验。随着人民币升值幅度的加大，汇率升值对出口的抑制作用将逐渐显现。此外，我国近年来积极调整外贸政策，特别是2007年7月以来，降低了许多出口商品的出口退税率，直接压缩了出口企业的利润空间。近两年广东等沿海地区出现用工荒，导致用工成本越来越高。中国贸易顺差的持续增加导致国际贸易摩擦不断增加。在本币升值、出口退税率下调、劳动力成本上升和国际贸易摩擦加剧的背景下，2008年中国出口前景不容乐观。考虑到2007年前三季度，净出口对中国GDP的贡献率约为40%。如果出口萎缩，将对中国经济增长和就业产生严重影响。从美国政策调整对中国资本市场的影响来看，从历史上看，发达国家加息往往导致国际资本从发展中国家回流到发达国家，对发展中国家的资本市场产生负面影响。但是，这种现象目前在中国不会发生。目前大量“热钱”流入中国的目的不是为了利用中美利差，而是为了中国资本市场的高收益率。因此，中美利差的缩小或扩大不会显著影响国际资本流入中国的格局。另一方面，如果美元大幅贬值，人民币大幅升值，由此引发的国际资本流动可能推高我国资产价格，加剧其波动性。但到目前为止，中国股市的价格上涨主要是内生的而不是外生的，流入中国的外资大多是股权对冲基金而不是外债。所以无论是降息还是美元贬值，都不会改变中国资本市场的内循环。然而，这一切都是建立在中国仍然坚持严格资本管制的前提下。如果贸然开放资本账户，投机资本可以自由进出，一旦有什么风吹草动，国内资本市场马上就会“胆战心惊”。在美元贬值的外力下，人民币的持续升值和中国经济结构的调整，对改变中国经济内外失衡有积极作用。但短期内，由于中美贸易互补性强，中美贸易顺差一时难以扭转，中美贸易摩擦将继续存在。这需要两国高层不断加强谈判和磋商。与此同时，虽然人民币升值的最佳时机已经错过，但人民币汇率市场化改革的步伐不能停止。中国应不断完善金融体系，加快人民币汇率形成机制的市场化改革。参考资料:

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