为什么封闭式基金也会亏损？损失是什么？
截至2020年8月底，全国注册私募基金管理人8814家，注册私募投资基金48522只，最新管理规模315万亿元，不仅首次突破3万亿大关，而且仅8个月就新增规模7200亿元。
虽然募资是大多数私募面临的首要任务，但私募并不是“来者不拒”。近年来，无论是量化还是主观多头私募都停止了募集，控制规模以保证收益，部分私募相继推出封闭期为3-5年的基金产品，在为投资者提供更好的投资体验的同时，也为伟大企业的成长留下了足够的时间。
近日，北京某私募推出一款封闭期为15的产品，引发市场争议。有业内人士羡慕其“不差钱”，也有相关证券人士评论称，a股平均有3-5个牛熊周期，但在流动性良好的二级市场设置15年的封闭期，实在让人无法理解。明泽资本创始合伙人、风控总监蒋欣也指出，目前证券私募投资基金产品的推荐存续期为15年，本次私募推出的15封闭式私募基金产品相当于一直封闭运作。
01.投资时间越长，赚钱越多。基金在13亏了70%。
因为市场有一定的运作周期，设置封闭期可以避免投资者频繁赎回，不仅有利于管理人的运作，也可以为基金持有人锁定收益。但是投资期限越长，赚钱越多是真的吗？其实并不是。
虽然对于15年封闭的私募产品来说是行业创新，但是对于历史数据来说，并没有太多的收益可供参考。2004年，赵丹阳与深国投合作设立“深国投-童心(中国)集合资金信托”，被视为中国第一只阳光私募基金。迄今为止，中国私募股权基金行业已经走过了16年的风风雨雨。
但直到2014，私募基金的备案制才得以开放，赋予私募合法地位。同时，私募作为管理人可以独立发行产品，上文提到的第一只阳光私募基金也在2008年主动清盘。目前市场上存在15年以上且正常运作的私募基金需要在2005年8月底前成立，8月份更新净值。私募排排网数据显示，符合条件的信托产品只有两只。
“龙资本市场”和“龙企业资本市场”分别成立于2003年6月和2004年。它们也是仅有的两只正常净值超过15年的私人股本基金。截至8月底，上述两只基金成立以来的累计收益分别为* *%,年化收益均超过10%。私募股权行业的人对龙很熟悉。龙团队成立于2003年，是中国私募股权市场最长的管理团队之一。虽然上述两只基金的管理人均为红瑞投资，但其大股东上海永丰投资管理有限公司的前身是龙投资团队。
由于15以上成立的基金数量较少，我们将统计区间设定为10年以上，符合该条件的私募基金有178只。虽然146基金成立十年来收益翻倍，也有11基金运行十年以上，但累计收益不足50%，与银行理财相差无几。
超过10只基金成立十几年来依然亏损，最大亏损达到65.2438+0%。也就是说，即使不计算管理费等费用，如果你在654.38+02年前投资了654.38+0万元，那么你就只剩下35万元了，十年前的654.38+0万与今天的654.38+0万并不一样。02.“封闭”二字在私募基金中并不多见，15的封闭期存在争议。
钱波资产研究中心认为，私募基金管理人发行长期封闭式产品是行业发展进步的体现，丰富了私募基金公司的产品线，满足了投资者的个性化需求，适合熟悉公司的老客户购买。上述推出15封闭期的私募机构也表示，认购15封闭期产品的投资者以老客户为主。这些客户购买了该公司的产品，并认可该公司的投资理念，他们的主要投资目的是财富传承。
私募排排网创始人李春雨也表示，私募管理人发行封闭式产品是行业进步的表现，适度的封闭期有利于帮助投资者获得相对丰厚的回报。但对于投资者来说，短期封闭式产品更容易接受，私募相对更容易。
但投资基金的本质其实是投资基金管理人，持续的投资能力才是私募机构的核心竞争力。钱波资产进一步表示，封闭期过长也有不利之处。最大的劣势是流动性问题和管理人的基金经理变更风险。如果在15的封闭期内，基金经理被动更换数次，那么不同的基金经理投资风格不同，必然会影响产品的正常运作。
侯、侯世诚在接受拍拍采访时说。com认为，虽然较长的封闭期可以避免个人投资者追涨杀跌的行为，但会培养长期投资理念，最终使管理者和投资者双赢。然而，中国私募阳光化才几年。目前三到五年的封闭期还是比较合理的，但是15的封闭期确实太长了，期间的变数太大，留给投资者的选择太少。
李滨投资董事长梁斌也表示，从投资的角度来说，流动性差的资产更容易盈利，所以封闭期为15的产品如果操作得当，收益是可以预期的，但也存在一些问题，比如操作能力、道德风险、基金经理的任期等等。因此，从投资者的角度来看，为了一个可能的收益而冒操作风险、道德风险、牺牲资产的流动性，可能并不划算。
在明泽资本创始合伙人、风控总监蒋欣看来，对于管理人来说，长期稳定的基金可以让私募基金管理人更从容地进行长期投资，而不用考虑短期波动和客户频繁赎回的问题。但对于普通投资者来说，产品流动性较差，投资期限过长。因此，从保护投资者利益的角度出发，不建议设置较长的产品封闭期，应充分考虑投资者的资金属性和客户的投资流动性。
而且，Paipai.com还观察到，虽然私募和公募都有期限不同的封闭式基金产品，但从基金命名来看，公募基金往往会在名称中注明封闭式基金将封闭两三年，但私募发行的封闭式基金很少从基金名称中提现，封闭期是通过在合同中设定产品要素来约定的。