长期债券投资
书中的专业概念说:久期，也叫久期，是F.R .Ma c a u l a y在1938提出的。它是将未来的现金流按照当前的收益率换算成现值，将每个现值乘以债券到期日起的年数之和，然后将这个和除以债券的当前价格得到的值。
Broadroad投资一般指债券各期现金流的支付时间。
久期是衡量债券平均有效期的指标，定义为每只债券从到期到到期的时间的加权平均值，其权重与支付现值成正比。
久期是考虑债券现金流现值后债券的实际到期日。价格和收益率之间存在非线性关系。但当价格变化不大时，这种非线性关系可以近似视为线性关系。换句话说，价格与收益率成反比。值得注意的是，不同日期的不同债券，这个反比是不同的。
博多投资认为，久期取决于债券的三个因素:期限、本息支出现金流、到期收益率。久期是以年计算的，但和债券的期限是不同的概念。借助这个指标，你就可以知道被考察的基金因为利率的变化赚了多少或者亏了多少。
在债券投资中，久期已经超越了时间的概念，投资者更多地用它来衡量债券价格变化对利率变化的敏感度——久期越短，债券对利率的敏感度越低，风险越低；反之，久期越长，债券对利率的敏感度越高，风险也越高。
(资料来自博道投资关伟)
持续时间应用
(1)其他因素相同的情况下，到期日越长，久期越长。
(2)在其他因素相同的情况下，票面利率越高的债券，票面利率的债券久期越短。因为投资人可以更快的收回初始本金。
(3)零息票债券的久期总是等于期限。比如10年零息债券的久期是10，这意味着零息债券债券的价格更容易出现波动。国际对冲基金在预感到利率会下降时会购买零息债券进行对冲，因为零息债券的价格比常规债券上涨得快。
(4)一般来说，当债券收益率降低时，久期增加；当收益率上升时，久期减少。
(5)久期不包括与债券信用相关的风险。例如，AAA评级、久期为5.0的公司债券，其波动性将小于CCC评级、久期为5.0的公司债券。所以不能仅凭久期来判断一家公司是否比另一家公司更容易波动。
(6)投资组合需要知道曲线久期。曲线持续时间是衡量投资组合对收益率曲线形状变化(陡峭或平坦)的敏感度。收益率曲线陡峭时，正曲线久期的投资组合表现较好，曲线平坦时表现较差；负曲线持续时间的投资组合在收益率曲线陡峭时表现较差，在平坦时表现较好。
(7)投资组合需要知道利差久期。指特定资产相对于国债的利差变化100个基点时，价格变化多少个百分点。
如果上述应用仍然难以理解，博多投资强调久期是在给定利率变化下债券价格变化的近似百分比。有了它，债券投资的长线知识基本够用了。
(资料来自博道投资关伟)