云南首富李云春:9年之谜

疫苗之王沃森生物，12未来故事。来自“植物王国”云南的沃森生物，是创业板衰落的救星。在只强调商业模式而忽视公司价值，过分强调自主核心竞争力，过分追求成长性而忽视财务陷阱的不平衡状态下，这家名为沃森生物的公司很可能是深交所创业板的新坐标系。

把这家公司推向资本平台的是平安证券。这一巨大利益由李云春、刘俊辉、陈二佳、刘鸿雁、豫西地产、红塔创投、长安创投等19名自然人股东和三家创投股东共同分享——每个股东的利益超过4亿元。

目前沃森生物有两个珍贵的产品，一个是Hib疫苗，一个是冻干脑膜炎球菌多糖结合疫苗A和c，这只是目前，最大的想象空间是它还有10的同类疫苗可以跟进。

但除了Hib和冻干脑膜炎球菌多糖A、C的联合疫苗，我们还不能对它下结论——关于它未来的预期指标。因为我见过太多短命的公司。与此同时，理财周报的IPO实验室研究员也发现了许多可疑的痕迹。

神秘的9年

沃森生物创立于2001，上市于2010，至今已有9年历史。在一般制造业，这应该是一个正常的循环，但在生物技术，尤其是疫苗行业，这就像是“嫦娥二号”。因为每种疫苗的研发周期需要5-10年。

沃森生物Hib疫苗在2007年研发并上市花了6年时间。从2003年到2009年，冻干脑膜炎球菌多糖结合疫苗A和C也花了6年时间。这两款产品几乎都处于极限环。

经过持续跟踪，发现云南沃森生物每个关键期都会有一个伴，大大加快了云南沃森生物的成长周期。

当初云南沃森生物有限公司是由三块资产组成的——李云春的润生药业，陈二家的博沃特生物，云南的蒙生药业。平安证券在《云南沃森生物科技股份有限公司首次股票发行并在创业板上市的说明》中，特别关注了2001至2005年的股权演变结构，以及沃森生物这五年的主要业务和各项财务指标。看不出有什么阐述，这一段完全是瞎讲。

它的成长故事始于2005年。

2005年3月，沃森生物与玉溪地产以10万元成立玉溪沃森公司，沃森生物占90%。玉溪沃森现在是沃森生物的——Hib和冻干脑膜炎球菌多糖结合疫苗的生产基地。

一年后，玉溪地产10%股份按原出资比例退出。这是玉溪地产第一次亮相。

第二种表现是间接关系。2005年4月，由昆明上城和玉溪地产出资10万元成立玉溪上城，昆明上城占股90%。2006年6月，昆明上城收购玉溪地产持有的玉溪上城10%股份。随后，2007年6月，11，沃森生物按照原始资本以10万元收购玉溪上城。2009年取消。

昆明上城是一家怎样的公司？它是昆明生物研究所的附属机构。昆明生物研究所在玉溪建设疫苗生产基地的动机是准备将昆明生物研究所名下的甲肝疫苗产品相关生产资质转让给玉溪上城。

玉溪地产间接两次为沃森生物保驾护航。第三次出现时为第三大股东，持有沃森生物952.73万股，发行后占比9.53%。获得的利益超过6543.8+0亿。

二、三影“尚诚”和昆明生物研究所是沃森生物快速发展的一个非常重要的助推力。沃森生物买的玉溪上城，是建成后卖给沃森生物的。

到2007年上半年，玉溪上城已完成甲肝疫苗生产车间、质检楼、实验动物室等一系列设备设施的建设。然后组织三批甲肝疫苗样品进行试生产。因亏损656万而放弃。而且理由经不起推敲——甲肝疫苗生产资质转让给玉溪，手续复杂，审批周期长。

沃森生物与玉溪地产、昆明生物研究所、昆明尚城之间，一定有一种神秘的默契。

还有一家公司叫沃森上城。这家公司的原名是李云春的昆明润生制药公司，2005年更名为屈臣氏上城。为什么也以上城命名？此时与昆明生物研究所全资拥有的昆明上成不存在股权或利益关系。

这正是理财周报IPO实验室的研究人员所担心的。他们怀疑有很多利益输送，有很多隐藏的灰色地带。

屈臣氏上城原是李云春和余晓平各占50%股份的公司。2003年，魏获得50%的股份；2006年，收购了威50%的股份；2006年底，屈臣氏生物收购了李云春和刘俊辉各50%的股份；2009年，屈臣氏生物将100%的股份转让给魏。

要知道，在这一系列的股份转让中，股份转让款是没有支付的——先是2006年2月，沃森生物与沃森上城股东李云春、刘俊辉签订了股权转让协议，但沃森生物有限公司并未实际支付股权转让款；(励志)二、时隔两年半，屈臣氏生物有限将其65，438+000%的股权转让给魏时，直接向李云春、支付股权转让款。这个内部利益相关者的假转让真空期是两年半。关注作为股东的刘俊辉。

沃森究竟变成了什么样子，非得卖给魏不可？刚好100万股权转让价格。你也要知道，卖出去的沃森上城每年净利润也在1.5万以上。

理财周报IPO实验室的研究人员想知道，沃森生物的保荐人平安证券是否已经把这些秘密说清楚了。

12未来疫苗的故事

沃森生物这次让投资者看到和感受到的只有两种疫苗。它的财务指标只是反映了目前的情况，未来的趋势需要密切观察。2007年至2065 438+0-2000年6月，主营业务收入分别为12936万、18406万、23912万、126610万，净利润分别为742万、342万。对应总股本654.38+000万，只能评价为“尚可”。

这家公司在Hib和冻干脑膜炎球菌多糖结合疫苗上的竞争力毋庸置疑，只是如何进一步扩大产能和规模。Hib方面，2065，438+00年6-6月产量为270.82万，占市场总量的22.365，438+0%；冻干脑膜炎球菌多糖结合疫苗方面，产量为1292900，占比8314%。

故事是关于这两种疫苗之外的10种新疫苗——两种已申请新药生产批准文号；2 .已完成临床研究；1例已批准临床研究，正在进行临床研究；5项已申报的临床研究；另有10处于临床前研究阶段。

你需要了解大致的流程和时间表，临床研究前需要2-5年；获得临床批文后，需要由有资质的临床研究机构进行临床研究，一般分为一期、二期、三期，需要1-2年；完成临床研究和临床总结后，向国家美国食品药品监督管理局申请新药证书或新药生产批件，需要将近1年。

理财周报IPO实验室的研究员在此展示了其新疫苗计划，希望作为你研究和投资这家公司时必须关注的信息跟随。

分别是:冻干A、C、W135、Y群脑膜炎球菌多糖疫苗(今年上市)；冻干脑膜炎球菌多糖疫苗(今年上市)；流感病毒裂解疫苗(明年上市，附临床总结报告)；吸附无细胞百白破联合疫苗(明年上市，附临床总结报告)；吸附破伤风疫苗；重组(汉逊酵母)乙型肝炎疫苗；9价肺炎链球菌结合疫苗；吸附脱细胞百白破-B型流感嗜血杆菌联合疫苗:CpG佐剂增强型乙肝疫苗；CpG佐剂增强狂犬病疫苗；鼠兔佐剂鼻流感疫苗；23价肺炎链球菌多糖疫苗；水痘减毒活疫苗；伤寒Vi、副伤寒结合疫苗、重组HPV疫苗、冻干A、C、W135、Y脑膜炎球菌多糖结合疫苗、Hib HBV吸附无细胞百白破联合疫苗。

来自云南的公司从来不缺故事，充满魔力。就像西双版纳，就像丽江的玉龙雪山，就像咆哮的怒江，就像滇池岸边的睡美人，就像路南的石林。