你对宏观持悲观态度吗？
最近从我们的群和评论里，正兴研究所感觉很多投资者的情绪都快崩溃了。很多口号一直是空仓，对宏观非常悲观。同时以马斯克的崩盘预测作为背书，悲观避险情绪特别强烈。
有三种通用逻辑:
1，美国加息收割全球，引发其他国家危机。
2.世界主要经济体杠杆率及相关情况与1929非常相似，取决于衰退程度。
3.美国加息导致自身崩溃，引发全球危机。
这个问题有自己的答案，就是不悲观，有很多理论和逻辑支持。但要真正理解并给出以上三个问题的答案，需要有预知能力。虽然正兴研究院一直努力做到通俗易懂，但有些能力只是需要自己去积累，有些硬骨头只能受益一生。就像学习数学知识一样，需要长期的积累。但是这种长期的积累才是很多事情的真正解决方法。比如你是某个前沿领域的专家，缺钱真的很难。很多人的绝望和困境通常是积累的少，就像很多人后悔上学时没有努力，没有高学历很难进入好的组织，但大部分是因为上学时没有积累足够的学习而对学历不满。我们这样说只是为了说明本文的一个重要观点:要获得一些优秀的能力，必须努力学习和积累，而解决宏观分析问题，必须积累，这不是单纯看一篇文章就能克服的。
宏观悲观怎么办？
要解决我们是否应该对宏观持悲观态度的问题，我们认为消除恐惧的最好方法就是面对它。面对恐惧，卫星研究所往往喜欢直接研究，因为恐惧来自于无知，人对未知的恐惧。所以，要解决是否应对宏观悲观的问题，最好的办法就是学会宏观分析。
如何高效学习宏观分析？正兴研究所一直认为，靠判断和分析预测宏观吃空的宏观对冲基金，才是真正有才华、有见识的。至于很多宏观经济学家，我们认为这是事后诸葛亮的把戏，让他们事后预测自己错在哪里，就像下面这个笑话:
第一部分:解释过去似乎是合理的。下行:预测未来躲躲闪闪，误差惊人；横向批准:经济分析
纵观全球，靠预测宏观吃吃喝喝40年，全球管理规模在21达到一万亿的Bridgewater，是宏观领域值得借鉴的优秀范例。其创始人瑞·达里奥非常擅长预测金融危机，2008年次贷危机时的表现更差。当年标准普尔500指数下跌超过38%，PureAlpha扣除各种费用后获得19.5%的正收益。
今天正兴研究所郑重推荐达里奥的债务危机作为入门宏观分析。这本书实际上是一个大规模的凡尔赛场景，它经常教美联储和财政部的官员。
看完这本书，大家应该知道政府应该什么时候加息，什么时候降息，什么时候制定支持实体经济的政策。其实我们也写过这本书的书评:普通人如何预测宏观政策？正兴研究院2022宏观指南发布。
具体内容可以在文章中找到。
以上对宏观经济学有了一些了解，总结如下:
金融是资源的调度，钱的背后是生产力，现代金融的历史就是一部杠杆的历史。很多时候，资源的多少往往决定了你能不能做这件事，而杠杆就是要付出代价去调度更多的资源去做一件事，但杠杆是一把双刃剑，容易导致杠杆过大的危机。
但归根结底，就像买股票就是买公司一样，我们分析宏观经济最好的方法不是看货币现象，而是看决定货币购买力背后的生产力。中国有强大的制造业，目前的模式可以保持生产力的稳定发展。从购买力平价来看，中国已经是GDP第一大国，所以人民币有成为国际储备货币的潜力。所以应该配置看好中国，作为对上述1，2，3问题的对冲。
我们对中国资本市场并不悲观。
达里奥最新力作《原则:应对变化的世界秩序》于今年5438年6月+10月在中信出版社出版。他在新书中对世界和中国的看法也值得推敲:
“几年前，我注意到一些重大发展。在我的有生之年，这些事件从未发生过，但在历史上却出现过多次。最重要的是，我看到在巨额债务和零(或接近零)利率的综合影响下，全球三大储备货币国家大规模印钞；在国家内部(尤其是美国)，由于财富、政治和价值观的差距达到了大约一个世纪以来的最大程度，政治和社会发生了严重的冲突；一个崛起的世界大国(中国)挑战现有的世界大国(美国)和现有的世界秩序。最近的相似时期是1930-1945。这让我很担心。
我意识到，除非我研究类似的历史时期，否则我无法真正理解当前的形势，也无法应对即将到来的形势。于是我开始研究国家的兴衰、储备货币和市场。换句话说，为了了解当前的形势，应对未来几年可能发生的事情，我需要研究类似历史案例背后的机制，比如1930-1945时期荷兰、英国和中国的兴衰。"
“如果利率这么低，债务计价的货币贬值，会发生什么？这些问题让我想知道，如果投资者逃离以世界储备货币(美元、欧元和日元)计价的债务，央行会怎么做。如果用于偿还债务的货币贬值，支付的利率如此之低，投资者将会逃离，这是可以预料的。”
“储备货币是一种全球公认的贸易和储蓄货币。发行世界主要储备货币的国家(现在是美国，但正如我们将看到的，这在历史上已经发生了变化)享有强势地位，以世界储备货币计价的债务(即以美元计价的债务)是全球资本市场和全球经济的基石。以前的储备货币都不再是储备货币，曾经享受过这种特权的国家最后往往会损失惨重。因此，我也开始思考，作为世界头号储备货币的美元是否、何时以及为什么会失去世界领先储备货币的地位，它将被什么货币取代，这将如何改变我们所知的世界。”
一个国家内部存在的制度或“秩序”规定了人们应该如何相处。这些制度以及这些制度下人们的实际行为会产生相应的结果。这些因果关系决定了内在的秩序，也会影响人的行为，导致有序期和混沌期交替出现。
内部循环也有六个阶段:(1)新秩序的开始，新领导层巩固权力；(2)资源配置系统和政府官僚机构的建立和完善；(3)和平与繁荣的出现；(4)严重的过度支出和债务，不断扩大的贫富差距和政治分歧；(5)财务状况不佳，矛盾激烈；(六)内战或革命的发生。
与上述六个阶段相比，美国已经进入内部秩序混乱周期的第五阶段，财政状况不佳，冲突激烈，但未来10年进入第六阶段的可能性只有30%，中国目前处于内部秩序混乱周期的第三阶段，即和平繁荣时期。"
这本书在国外出版时其实是有争议的，因为推特上有很多人反对达里奥的论断。其实很正常。如果达里奥在中国，他会被很多人贴上汉奸的标签。但国外越来越多的有识之士确实认为有必要配置中国的资产。
这也是我们对中国宏观不悲观的原因。
《债务危机与原则:应对变化的世界秩序》，认真读这两本书，应该能让大家获得宏观的冷静。当然，如果你在学习的时候什么都不懂，也可以在下面的评论区提问。