证券投资基金常识:衡量基金业绩应考虑的因素

投资目标不同，基金的投资范围、运作策略、投资约束也不同。比如债券型基金和股票型基金，由于投资对象不同，在基金业绩衡量上不具有可比性。再比如，只能投资小股票的基金经理和只投资大公司的基金经理没有可比性。因此，在业绩比较中必须注意投资目标对基金业绩衡量可比性的影响。

(二)基金的风险水平

现代投资理论表明，投资收益是由投资风险驱动的，因此投资组合的风险水平深深影响着投资组合的投资业绩，业绩较好的基金可能只是其承担的风险较高所致。因此，为了恰当地考察不同风险水平基金的投资绩效，需要考察基金获得的收益是否足以弥补其所承担的风险水平，即需要在风险调整的基础上衡量基金的绩效。

(3)比较基准

从成熟市场来看，大多数基金经理倾向于专注于某一特定的投资风格，不同投资风格的基金在市场周期性因素的影响下，可能在不同阶段表现出不同的群体特征。因此，在基金的相对比较中，一定要注意比较基准的合理选择。

(D)时期选择

在基金业绩的比较中，计算的起始时间和选取的计算期间不同，因此测算结果也不同。有些公司往往会选择有利的计算期间来公布业绩，所以在业绩评价中一定要注意期间的选择可能带来的误差。

(E)基金投资组合的稳定性

基金运作策略的改变、资产配置比例的重置、管理人的更换都会影响基金投资组合的稳定性。因此，在实际评价中必须考虑这些问题。