寻求公司债务管理失败的案例

谁为伊安买单，伊安属于谁？反思伊安技术--伊安债务管理失败的案例分析。伊安悲剧终于形成了。在中国证监会8.98亿元的巨额罚单和媒体的猛烈追逐下，几乎失去了生存的希望。这个由110亿元巨额资本形成的庞大身躯轰然倒塌，它被判了死刑。所以，无论是健康的肌肉，还是它上面的恶性肿瘤，都会在瞬间烟消云散！真正熟悉义安内情的人都知道，义安是被中国的改革大潮推上了顶峰，然后又被甩到了谷底。亿安集团，一个由豪华管理团队打造的企业品牌，超过6543.8+000亿元的资金和投资人的投入，曾经闪耀着神秘的光环！但是，她的起源、成长、衰落，再从天使到蓝脸獠牙的“黑村”，有一种常人不太明白的逻辑。麦卡洛发迹，依托中国经济改革和中国国有资本社会化管理的大趋势，迅速形成局面。五年时间，设立11亿元，难以协调，导致项目中断。37层的怡安广场不仅是提升广州形象的重大项目，也是怡安集团的标志性建筑。怡安广场是怡安集团实际运营的大型项目，也是对怡安集团管理能力的一次验证。无论是广州广园东路、江门1973公路、怡安广场、广州大物流货场的直接合作，还是扬州万燕、扬州电动车、江门万燕集团、花地明珠酒店等的间接合作，，依安主要是配合政府。应该说，伊安的产生和发展依赖于不同的政府机构。怡安集团之所以能够得到广州市政府和相关银行的支持，是因为怡安投资了大量的城市项目，为广州的城市和经济建设做出了相当大的贡献。应该说，亿安集团是民营企业投资市政工程建设的先行者。总体来看，广州给怡安集团提供的外部环境是比较好的，客观上促进了怡安集团的快速发展。据怡安集团一些高层管理人员分析，如果没有发生“怡安科技”事件，这些项目本来是可以顺利运行的。但易安太依赖政府和政策，它的兴衰与政策和政府密切相关。如果操作不当，尤其是政府机构的人事变动，会有巨大的政策风险。伊安的主要资金来源是国家银行，这是由负债形成的资产，实际上属于国家资产。如果易安集团的资产作为不良资产处置，其价值将大幅降低，对发放贷款的银行造成直接损失。依安的项目多为国计民生项目，这些项目多为非常好的项目。怡安集团为广州城市建设做出了巨大贡献，很多行为带有社会性质。分析依安现象，不能脱离广州的社会环境。因此，政府和司法机关应从保护国家财产和股东利益的角度，尽力保全怡安集团的资产，尽力维护怡安集团的生存和发展，使怡安集团承建的城市工程项目能够有一个好的结局。对于易安集团较为成熟的项目，尽量采取政府收购的方式，以实现资产保值。易安集团的主要经营项目都是和政府在一起，易安集团账面亏损较大(约6亿元)。因为这些经营项目大多是烂尾项目，很难定义为真正的亏损。其实，依安重大项目的运行状态并没有某些媒体说的那么差，大部分项目都度过了最艰难的启动期。在我们的经济环境中，不存在纯粹的经济现象。易安现象本身属于一种社会现象，有体制机制原因，也有文化原因。亿安虽然是民营企业，但主要的经营资源和载体是政府，它的倒闭是社会成本的损失。从社会成本的角度来看，是摧毁易安的成本更高，还是改造易安的成本更高？在我看来，易安集团既有其产生的原因，也有其存在的理由。易安集团虽然存在严重违规甚至犯罪事件，但毕竟是个人犯罪，公司本身也从未做出过违法决策。因为个人犯罪导致企业倒闭是可悲的，所以应该合理界定个人犯罪与公司管理的关系，在处理个人犯罪的同时不能破坏企业的正常运转。有关部门在处理亿安科技案(亿安集团主要高管同时被监视居住，后大部分被释放)时采取的措施，未能照顾到某大型企业集团的正常经营秩序，造成企业损失较大。惩罚怡安真正亏损的是银行、政府和股东。粗略估算，其损失约为10 ~ 15亿元。如果易安集团能与国家、政府、银行、国家监管部门沟通，有望缓解易安集团的压力。只要易安存在，冤有头，债有主，损失总能减少到一定程度；如果易安消失了，一切都失去了责任承担者，损失更大。怡安集团16高管被抓后，我立即到北京联系相关部门、知名企业家和学界，探讨挽救局面的策略，得到了积极的回应。证监会相关领导也表示:希望易安集团能与政府、银行等各方沟通，拿出切实可行的解决方案，采取积极的态度应对危机。至于易安科技案的处罚，完全是依法依规，不存在不清不楚的背景。一些著名企业家甚至伸出援手，愿意帮助怡安走出困境，但没有得到怡安集团负责人的积极回应。对“易安科技”的反思“易安科技”是罗成命运的生死结。一度成为解开易安管理层恶性循环的钥匙，成为悬在罗成头上的绞索。一方面，“伊安科技”成为罗成生存的救命稻草，确实是解决罗成编织的产业链完全脱离负面运作的好办法；另一方面，“伊安科技”已经成为伊安集团的良好品牌和无形资产。如果罗成有足够的理智和智慧，他本可以借此机会盘活企业，应该说是千载难逢的机会。本来对于正常企业来说，股市融资是手段而不是目的。企业要有效合理地发挥金融资本的作用，实实在在地发展产业。然而，罗成听信了“师爷”的计划，把在股市里筹集的资金投入股市“跟村”，一单接一单地亏损，最后无法自拔。麦卡洛没能通过股市融资解决自己企业的根本问题，反而被套牢在股市里，成为别人“运作资本”的工具。“易安科技”一案早有定论，但“易安科技”对中国股市的意义远大于对罗成的意义。现在，让我们把“易安科技”案的“死棋”还原到当年的真实环境中，我们会有更多的理解。“易安科技”(0008)股票一度从0998年8月的65438+5.6元涨到2000年2月的126.31元，涨幅达21.5倍，被誉为中国股市神话，“易安科技”成为中国股市神话。其实在易安科技全球冲到70元的时候，我们就听到管理层有人公开叫好，认为易安科技的活跃给平淡的沪深股市带来了刺激；与此同时，许多媒体为此欢呼雀跃。2000年2月5日10: 03，伊安科技股票突破百元，当地众多股民集体起立鼓掌。从这里开始，1亿元带来的高科技股高市盈率，将削弱甚至打消本土高科技企业寻求海外上市，转向本土资本市场融资的意图。在股市起步阶段，没有庄股份的推动，股市的发展会非常艰难。据有关资料显示，在伊安科技上市之前，中国的证券公司存在严重的违法行为。500多家券商，除了少数，都有挪用客户委托资金的情况；都有偷卖客户委托的股票；银行资金全部被拆——金额达到近4000亿元。这是多大的金融风险？易安科技崛起，市场一蹶不振，“国民”被套的坏账一夜之间全部解决，多年的垃圾股变废为宝。当然，这个市场确实没有失败的英雄。所以那些年勇敢加入的师傅们一直在往人身上扔石头洗手。一些理性的人事诉求对于股票评估，应该对易安科技这个中国第一个股改后的百元股更加公平。有股评人甚至说，伊安科技是中国股市支撑市场的客观需求，现在却要“杀驴”了。至于非法操纵股价，对个人来说更是违法。事实上，在1997-2000期间，中国股市已经有超过100家公司被查出违规，占上市公司总数的10%，不知道还有多少还在黑箱里。来自深圳的调查显示，深交所自1998 12以来，特别是1999四季度，多次向证监会报告易安科技股价异常波动情况，并于2000年向证监会提交了《易安科技股票交易严重异常专项调查报告》。2000年，深交所通过实时监控发现异常股票476只，向中国证监会提交了易安科技、中科创业、ST海虹、ST深华源等17只交易严重异常股票的19份专项调查报告。但从深圳的报道来看，证券监管部门对“易安科技”违规事件的处理滞后、无力，导致调查久拖不决，使得操纵者心平气和地圈钱。股民看到自己的股价超过100元，监管部门不说话，就误把异常当成正常，结果一个个被套牢。于是有人问，在连散户都能看出不正常的情况下，负责市场监管的部门为什么不果断暂停易安科技交易，切断非法收益的变现途径？在此期间，不明真相误上船的投资者的利益谁来保护？2003年3月26日，怡安科技案在广州市中级人民法院开庭。5名股价操纵嫌疑人出庭后，对媒体有些失望。人们很难从操纵股价的5名嫌疑人身上找到“黑村”的影子，也谈不上“神通广大”。他们的一致辩护是否认个人犯罪，宣布亿安股价操纵案属于“公司行为”。法律往往是一种特殊的判断，即对某一过程行为本身的判断，而不是作出完全的判断。虽然嫌疑人可以描述足够多的前因后果，但这超出了法律判断的范围。五名嫌疑人可能不是股价操纵案的真正操作者，也不是股价操纵案的受益者，但他们逃不掉犯罪过程的记录，逃不掉法律责任。他们的背后，是无数直接受伤的投资人！人们不难看出，怡安科技案既不是罗成的独角戏，也不是怡安科技的独角戏。资本市场监管是一个博弈过程；资本市场的规范从来都是一个从不规范到规范的过程，完美的市场是不存在的。证券市场只能在发展中规范，不能在重建中规范。规范的行为对投资者来说是一种约束，也是一种博弈。天上人间，罗成一不留神成了主人；天灭了罗成，罗成瞬间名声大噪。而且前面和后面是因果关系，前面的成功导致后面的失败。如果要描述中国股市的发展史，易安科技无疑会成为浓墨重彩的一笔，罗成也将成为其中的标志性人物之一。我们无意为黑庄辩护，只是希望在认识问题上更加公正理性。