金融海啸蔓延全球的原因

1.由美国和美元主导的全球化

全球化是资本流动、商品贸易和资本主义生产方式的全球化。同时，全球化也是贫富差距的全球化。全球化本身既不是好事，也不是坏事。

对于有竞争实力的跨国资本来说，他们是全球化的受益者，这对他们来说是好事，会继续推动全球化；对于广大发展中国家来说，全球化可能意味着成为一个贫穷的一方。一旦发展中国家觉醒，它们肯定会抵制让它们陷入贫困的全球化政策。

到目前为止，所谓的全球化，其实就是美元的全球化，也是美国和美元主导的全球化。这种全球化模式是美国出口美元，进口各种资源和商品；其他国家出口资源和商品，进口美元，同时通过购买美国国债和次级债，把美元借给美国。

在这个过程中，美元从美国流向世界各国，特别是劳动力资源得不到尊重、自然资源得不到保护的国家(包括中国)，通过购买股权、设立企业、购买商品等方式，用美元换取这些国家的商品、资源和股权。

这场危机将加速美国公司的资本回流美国，并造成宗主国的流动性收缩和资产价格崩溃，国际市场不景气造成的产能过剩和就业压力；美元大幅贬值造成的国家财富以美元形式流失的压力。当人们越来越认识到美元的本质时，人们就会害怕美元资本。

所以这次美国的金融危机本质上是又一次美元危机。从物质财富的角度来看，美国没什么可损失的。无力还贷的美国人可以继续住别墅。真正的买家是全球购买了美国国债、公司债和次级贷款的国家和企业。

2.美国过度消费+其他国家过度储蓄

美国的过度消费和亚洲新兴市场经济体的过度储蓄是造成这场危机的深层次原因。长期以来，美国国内储蓄一直处于较低水平，对外经济呈现长期贸易逆差。年均赤字占GDP总量的6%，这些赤字主要靠印美元来支付。然而，中国、日本和其它亚洲国家以及产油国的居民正过度储蓄，长期保持贸易顺差，并积累了大量美元储备。这些美国经济之外的美元储备需要寻找相应的金融资产进行投资，这就为华尔街金融衍生品的产生和美国国内资产价格的泡沫化提供了基础。

1990年代后期，全球资金大量涌入美国，金融业在美国发展越来越蓬勃。金融业演变成一个大产业，可以吸纳大量就业，产生大量产值。相关统计显示，美国金融业创造的增加值已经达到GDP的40%，华尔街的员工可以拿到天文数字的工资和奖金。但是，虚拟经济一旦脱离实体经济，就一定会演变成虚构经济。如果把华尔街的金融业看成是一台日以继夜运转的巨大“机器”，一方面吸收全球金融资源，同时通过其“生产”，转化为遍布全球的投融资项目，推动实体经济发展，将资本生产获得的收益回报给全球投资者。在这个周期里，华尔街的金融业没有任何问题。或者说，这些金融产品的创造是建立在美国实体经济的基础上的，可以促进美国实体经济的发展，提高劳动生产率，所以发生危机的概率也可以大大降低。但由于美国经济和世界经济周期已经进入IT周期波段的末端，缺乏投资机会，而且美国已经将大量制造业转移到国外，通过制造业信息化提高劳动生产率的机会也丧失了，大量的科技创新项目也不可能在近期吸收融资。在这种情况下，华尔街的金融资产供给没有实体经济的坚实发展支撑。

近年来，美国的房地产投资异军突起，应该算是实体经济的一部分，但这些房地产的销售对象主要是美国的中低收入阶层。美国制造业转移，中下阶层收入难以提高，金融资产泡沫推动的房地产价格上涨，最终将他们推向破产的边缘，引发了世界债务危机。所以这次金融危机的本质是次贷引发的金融危机，而金融衍生品的创新只是放大了次贷危机，把美国次贷危机变成了全球金融风暴。

这场危机的表面原因是泡沫经济的破裂。泡沫是全球流动性过剩造成的，但流动性过剩背后的深层原因是全球有效总需求不足和全球产能供给过剩，总体表现为全球储蓄过剩。换句话说，全球经济实际上处于动态无效率状态:充裕的储蓄资金找不到匹配的投资项目。

从全球区域分布来看，美国等发达国家过度消费，亚洲新兴市场经济体、石油出口国以及美国以外的一些欧洲国家过度储蓄。这种区域消费和储蓄的不对称只能依靠一个因素来实现，即美元充当国际货币，成为硬通货的代表，过度储蓄的国家和居民会将美元作为财富长期积累。所以美国的长期贸易逆差和上述国家的长期顺差可以通过美元的流动来平衡。美国长期用印刷货币来平衡全球实体经济的不平衡，迟早会出现问题。所以，这场危机的先决条件也可以归结为国际货币体系的缺失。也就是金本位消除后，国际货币体系一直脆弱，存在隐患。二战后逐步建立的以美元为中心的国际货币体系只能发挥短期作用。随着全球化的深入和全球经济力量的变化，国际货币体系难以适应。因此，迫切需要一个健全的全球治理结构，包括一个健全的国际货币体系。

美国是世界经济的主体。

现在，大型国际企业，尤其是美国的企业，在世界各地都有分支机构。一个部门或一个分支机构的倒闭或总公司的倒闭，很容易形成多米诺骨牌效应，于是危机不知不觉蔓延到了一大批国家。

美国乃至全球金融和资本市场都很清楚，在美国市场，一切都围绕着著名的“华尔街”。华尔街的特殊功能是让基金所有者为需要资金的人提供资金，能够产生效益，并为客户和投资者提供如何管理投资的建议，这对世界经济的发展非常重要。本质上，通过在全球范围内融资和管理资产，这个行业可以增加就业和促进经济增长，并将资金引导到那些优秀的领域，这将成为未来经济增长的新亮点。

金融海啸爆发，“华尔街”首当其冲，同时造成金融市场极度恐慌，是全世界“最黑暗的时刻”。

总之，大量美元造成了全球流动性过剩和严重的通货膨胀，奠定了最重要的货币制度基础。通货膨胀和货币资产(虚拟经济)的泡沫为通货膨胀乃至全球金融危机的最终爆发奠定了重要的政治制度基础。基于美国在全球化中对经济和金融的绝对控制，加上全球贸易和投资的不平衡，这场金融海啸将不可避免地波及全球。