创业型企业的发展阶段和特征

风险投资一般主要投资在创立阶段、成长阶段和扩张阶段，那么一个创业公司的发展有几个阶段呢？有什么特点？

创业型企业一般有两个共同特征:

首先，他们不能进入贷款市场

要在市场和公开的证券市场上筹集资金，只能求助于风险资本市场；

第二，它们的发展是有阶段的，通常可以分为五个阶段，即:种子阶段、创造阶段(初创阶段)、成长阶段(发展阶段)、扩张阶段和成熟阶段。创业型企业处于不同的发展阶段，每个阶段的企业规模、资金需求、投资风险、市场开拓、公司成长都有明显的差异。

1.种子阶段

这个阶段基本处于R&中；技术和产品开发的d阶段，即测试和开发(R & amp；d)中后期，实验室的成果、样品、专利都是生产出来的，不是产品。企业可能刚成立或者正在筹备中，基本没有管理团队。这个阶段投资成功率最低(平均不到10%)，但单笔资金需求最少，成功后利润最高。这一阶段的投资形式主要是政府专项资金、科研机构和高校的科研经费、社会捐赠以及被称为仙女投资者的个人风险投资家提供的股权基金。因为投资风险太高，规范化的风险投资机构基本不涉足这个阶段。

2.启动期

在这个阶段，企业已经有了初级阶段的产品，有了非常粗略的商业计划和不完整的管理团队。没有收入，支出极低。据统计，创作阶段一般在一年左右。在这一阶段结束时，企业有了商业计划，管理团队也建立起来了。

这个阶段大致相当于我国试点阶段的前期。与种子阶段相比，技术风险大大降低，但投资成功率仍然较低(平均不到20%)。虽然单笔资金要求远高于种子阶段，但成功后的利润还是很高的。在这个阶段，由于法律的限制，那些非盈利性的投资将不再适合，因此风险投资将是其主要的投资形式。一般来说，风险投资真正参与风险企业的发展是从这个阶段开始的。

3.成长期(开发/测试版)

这个阶段大致相当于我国的中试后期和中试前期。技术风险大大降低，产品或服务进入开发阶段，有限的客户试用，成本在增加，但仍然没有销售收入。在这一阶段结束时，企业已经完成了产品定型，并开始实施其市场开发计划。在这个阶段，对资本的需求迅速上升。由于初创企业难以通过自我积累和债务融资的方式解决现阶段对资金的需求，风险投资仍是其主要的投资形式。

4.扩张期(运输)

这个阶段大致相当于我国划分的后期试点阶段和工业化阶段。企业开始销售产品和服务，但支出仍然大于收入。初期试销阶段成功后，企业需要投入资金提高生产和销售能力。在这个阶段，企业的生产、销售和服务已经有了成功的保证，企业可能要组建自己的销售团队，扩大生产线，增强研发后劲，进一步开拓市场，或者扩大生产能力或服务能力。在这个阶段，企业逐渐形成经济规模，开始达到市场份额目标。此时成功率接近70%，企业开始考虑上市计划。这个阶段的融资活动也叫夹层，英文意思是“一楼和二楼之间的夹层楼”。可以理解为“承上启下”的资金。是扩张资金还是公开上市前的扩张资金。这个阶段意味着企业处于风险投资和股市投资之间。

在这个阶段投资的风险资本通常有两个目的:

(1)基于之前的业绩，风险大大降低。企业的管理和运营基本到位。成功的表演大大降低了风险。

(2)一两年后能迅速生长成熟。这个阶段之所以对风险投资家有吸引力，是因为企业可以快速成熟，接近公开上市的水平。如果企业有此意向，这一阶段涉及的风险投资将帮助其完成向公开上市的飞跃。公开上市后，风险投资人完成使命，退出企业。所以“承上启下”阶段的投资对于风险投资人来说可以“快进快出”，流动性强。

在这个阶段，对资金的需求更大。保守或大型风险投资机构往往希望在这个阶段提供风险投资。随着权益资本的增加，企业还可以争取各种形式的资金，包括私募股权基金、担保负债、无担保可转换债券、优先股等。

5.盈利期

在这个阶段，企业的销售收入高于支出，产生净收益，风险投资家开始考虑退出。对于企业来说，现阶段最好的融资方式之一就是通过发行股票上市。成功上市获得的资金一方面为企业发展增添了后劲，拓宽了经营范围和规模，另一方面也为风险投资家的退出创造了条件。风险资本家通常通过公开上市退出，但有时也会通过并购退出。

综上所述，风险投资一般主要投资于创立阶段、成长阶段和扩张阶段。小规模、灵活的创投机构主要投资前两个阶段，大规模、相对保守的创投机构往往投资后一个阶段。

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