哪些公司符合可转债发行条件？

可转换公司债券是兼具债券和股票双重属性的混合型证券。由于可转换公司债券票面利率较低，通常溢价发行(初始转股价格高于发行前30个工作日的平均收盘价)，与配股、增发等融资方式相比，可转债稀释公司权益的速度较慢。因此，这款理财产品受到了很多准备再融资的上市公司的青睐。

随着《上市公司发行可转换公司债券实施办法》的出台，上市公司对可转换公司债券的热情更加高涨。尤其是去年下半年，在股市行情不好，其他融资渠道相对困难的情况下，可转换公司债成为很多上市公司再融资的首选。

日前，证监会发布《关于做好上市公司发行可转换公司债券工作的通知》。根据本通知和《上市公司发行可转换公司债券实施办法》，根据2000年年报中的数据及相关资料，我们认为具备发行可转换公司债券资格的公司(不包括2001年预亏的公司)约为60家。见下表。

据统计:

1，关于资产负债率

在上述60家有资格发行可转债的上市公司中:

可以看出，资产负债率在40%以下的公司占总数的95%以上。

所以在合格的上市公司，这样的资产负债率是可以接受的。如果这些公司能够确定一个合适的发行规模，在发行可转换公司债券后，不会给公司带来沉重的负担。

2.关于净资产收益率

在60多家有资格发行可转换债券的上市公司中:

可以看出，超过半数的公司净资产收益率为15%，说明符合条件的公司大多经营业绩良好。如果这些公司能够保持过去的经营业绩，控制现金流，就能够保证可转换债券相关条款的执行。

截至2001年末，已有53 * * *家公司宣布拟发行可转债，具体如下表所示。

我们也对这些公司做了类似的分析。

1，论资产负债率(此分析不包括民生银行(相关，

由此可见，在已公布的公司中，资产负债率在40%以上，占总数的26.9%，部分公司资产负债率较高。如果上述公司发行可转债，将进一步加大这些公司的偿债压力，给其带来财务风险。

2.关于净资产收益率

从这个表可以看出，22.6%的公司净资产收益率在6%-10%之间，78.4%的公司净资产收益率在10%以上。因此，上述公司大多经营业绩良好。发行可转债后，这些公司具有良好的盈利能力，能够保证可转债本息的偿还。

3.发行数量占净资产的比例

根据中国证监会《关于做好上市公司可转换公司债券发行工作的通知》，“可转换公司债券发行后，累计债券余额不得高于公司净资产的80%”，65，438+08.9%的公司将不得不调整预定发行规模。

从以上分析可以看出，对于拟发行可转换公司债券的公司，其资产负债率适中，净资产收益率较为理想。而且我们也看到，《关于做好上市公司可转换公司债券发行工作的通知》的出台，也很好地控制了拟发行公司的发行规模，对今后的具体发行实践有很好的指导意义。长城证券谢丽君陈强