低估了功率半导体龙头！业绩不输斯达业绩的一半，扣非净利润暴涨1倍。
1.华为汽车:华为智能汽车以“云-端-管”为核心架构，形成智能网联、智能电动、智能车云、智能驾驶、智能驾驶舱五大业务，专注于增量零部件而非造车。产业链涉及整车、零部件、云平台、运营商等。根据各环节参与者情况，机构建议关注中汽研、当代安培科技股份有限公司、四维图新和。
2.杨洁科技:国内功率半导体龙头企业，2019业绩低开，2020年一季度延续高增长，其中扣非净利润激增126%，全年有望保持高增长；对功率半导体的国内替代品有广泛的需求。公司积极拓展高端MOS、IGBT、第三代半导体，与SMIC达成八寸线合作，与华为、海康、海尔等国内巨头合作，未来增长空间大。
3.兆丰股份:轮毂轴承单元制造商，产品供应奔驰、宝马、奥迪、福特等海外一流车企。2019海外收入大幅增长(+92.2%)，轮毂轴承产品齐全。目前，* * *已有三代产品，年产轮毂轴承360万套，汽车车轮精密零件3000万个，今年预计65438个。
文本:
1.对于华为汽车的五大核心业务，机构主要推荐五大行业细分龙头(国信证券)。
①梳理华为五大业务及潜在产业链。
近年来，华为积极布局智能汽车业务，以“云-端-管理”为核心架构，以云为智能车云，以管理为智能网联，形成了智能网联、智能电动、智能车云、智能驾驶、智能驾驶舱五大业务。
华为汽车定位为智能网联汽车增量零部件供应商，专注核心增量零部件。产业链涉及整车、零部件、云平台、运营商。
在整车方面，华为已与SAIC、长城汽车、比亚迪等十余家车企合作。智能联网(管理)、智能车云(云)，与钱芳科技、祁鸣信息、四维图新、中国移动等企业合作。
在终端上，智能电动与当代安培科技合作，智能驾驶与四维图新合作，智能驾驶舱与上海泰伯和航盛电子合作。
②充电运营市场存在诸多问题，华为HiCharger有望解决相关痛点。
充电设施的便捷性、安全性、演进性和质量性已经成为制约电动汽车产业健康发展的瓶颈。
华为推出新一代HiCharger，其DC快充模块具有高功率密度、高效率、高可靠性、低噪音、低故障率等优势，有望解决上述问题。
在充电领域，华为利用车云和终端的强大生态，帮助充电运营商实现业务导流。
③产业链相关上市目标
华为汽车不是在造车，而是在构建智能汽车产业链生态，有望带动相关软硬件企业的发展。建议关注中汽研究院、当代安培科技股份有限公司、四维图新、中科创达、德赛四维。
2、被低估的功率半导体龙头！业绩不输斯达业绩的一半，扣非净利润暴涨1倍。
杨洁科技是中国领先的功率半导体企业。2020年第一季度，其业绩超出预期。其营收增长65，438+09.76%，归母净利润增长58.5%。
①一季度扣非净利润激增65，438+0.26%。
杨洁科技以IDM模式供应二极管/整流桥/MOS等产品，在多个细分市场拥有较高的市场份额。
自上市以来，公司一直保持着较高的增长率。从2014到2018，营收复合增长率为30%。2019年业绩低开高走。Q4营收增速达到23.67%，净利润实现正增长。
在疫情影响下，2020年一季度业绩继续高速增长，扣非净利润激增65，438+0.26%，全年有望保持高增长。
②功率半导体国内替代空间大。
2018年全球功率半导体市场规模约为391亿美元，中国是全球最大的功率半导体消费国，占全球市场需求的三分之一以上，但供给跟不上需求。
而国内功率半导体市场基本被海外企业垄断，MOSFET、IGBT等领域较为薄弱，国内替代需求迫切。
杨洁是中国十大半导体功率器件第一企业，2065438+2009年收入20亿元，远超斯达半导体。与海外巨头相比，它有更大的成长空间。
③积极拓展半导体产品线。
在自身优势产品二极管和整流桥的基础上，开发了高可靠性沟槽肖特基芯片、沟槽MOSFET和SGT MOS系列、IGBT和第三代半导体。
四寸线产能654.38+0万片/月，主要是二极管芯片；六寸线产能5万片/月，主要是肖特基芯片；八寸线与SMIC合作，提供2000片/月产能，主要是高端MOS和IGBT芯片。
积极拓展海外业务，发掘下游工控、汽车电子、5G通信等行业需求，同时与华为、海康、海尔等国内巨头达成合作，未来有望获得可观的增量订单。
3、轮毂轴承nova！供应一流海外车企，年底重磅项目落地(华西证券)
(1)供应海外一流车企，海外收入大幅增长。
兆丰股份主营轮毂轴承单元，产品覆盖奔驰、宝马、奥迪、福特、通用、克莱斯勒、大众、本田、丰田等海外高端乘用车。
2019年营收5.6亿元，同比增长12.4%；归母净利润2654.38亿元，同比增长9.3%。其中，海外收入达3.6亿元，同比增长92.2%。
(2)产品结构优化，毛利率提升。
轮毂轴承产品种类齐全。目前已有三代产品，产品质量得到了国际45个国家的认可。2019年公司毛利率为48.2%，同比上升4.1pct，其中第三代汽车轮毂毛利率为50.5%。
公司产品结构进一步优化，第三代汽车轮毂收入占比进一步提升。同时，支持原始设备制造商增加了研发。
③积极布局主机厂，年底落地重磅项目。
积极布局汽车主机厂，配备相应的产品工程和应用工程团队，初步进入自主品牌主机厂供应链。目前已通过BAIC和比亚迪的资质审查，并将逐步增加供应，打开新的增长空间。
年产360万套轮毂轴承单元扩能项目和年产3000万个汽车车轮精锻汽车零部件项目预计于今年5438年6月+2月竣工，大幅提升公司产能。