私有化意味着什么？
上市公司私有化的前提条件:由于股价过低，市场估值较低，公司大股东和管理层看好公司的长期发展，使得控股股东认为将上市公司变成私人公司更有利于其长期发展。大股东与上市公司之间存在关联或同业竞争，股权关系相对简单，大股东具有绝对控股地位。私有化可以为资本运作提供足够的空间。上市公司私有化后，公司变成私有财产，不再对外公开财务，也就没有所谓的股价，因为会收回全部股份。这是资本市场上一次特殊的M&A操作。
1.由于私有化，上市公司的所有权和经营权在一定程度上分离，拥有公司决策控制权的经营者的目标可能偏离作为所有者的股东的目标，从而产生代理成本。私有化可以在一定程度上结合所有权和控制权，从而有效降低代理成本。对此有三种解释:
2.第一种观点认为，一些高效率的投资项目需要管理者付出不成比例的辛勤劳动，因此只有当管理者获得项目相应比例的收益时，项目才会被采纳。然而，外部股东可能会认为这些经理人的薪酬合同“过于慷慨”。在这种情况下，向非上市收购的转移将有助于达成相关的薪酬安排，从而可以鼓励管理者采纳这些投资计划。
3.第二种观点认为，私有化可以消除错误更换管理者造成的资源浪费。当获取管理者经营信息的成本较高时，现有的管理者可能会被错误地取代。为了保住自己的工作，管理者可能会采取一些不恰当的措施来浪费资源。比如他们可能会进行一些利润不是最高，但效益更容易被外人注意到的项目。在许多私有化案例中，收购支持者持有大量股份，并在董事会中占有一席之地。他们密切关注接管后的企业管理，这将减少管理者和股东之间的信息不对称，降低这方面的代理成本。
4.第三种观点认为，上市公司通过杠杆收购实现私有化，降低了管理者管理自由现金流所产生的代理成本。通过杠杆收购增加债务，可以迫使这些现金流用于偿还债务，债务的增加降低了管理者对自由现金流的分配权，从而降低了自由现金流带来的代理成本。