公牛集团只为存款银行募集资金？涉嫌“美化”的关联交易或声明
文|刘著
17年8月晚间，公牛集团披露2020年半年报。上半年，公牛电器营收和净利润均出现下滑。凤凰网祁阳路4号发现，虽然受疫情影响上半年业绩不尽如人意，但公牛电器资金充足，账上躺着24亿元，其中银行存款23亿元，大部分来自募集资金。
相对于银行融资的热情，公牛电气对募投项目的热情并不是很高。自上市以来，实际投入募投项目的资金仅为6543.8亿元左右。同时，公牛集团在投入6亿元补充流动资金后，仍借款6.5亿元，让人怀疑公司是否在流动资金方面存在一些问题。此外，在家族企业背景下，公牛集团销售给关联方的产品价格异常，或涉嫌“美化”报表。
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募集资金为存款
近日，登陆资本市场不久的公牛集团披露了上市以来的首份半年报。相比之前的2019年报，2020年上半年的业绩可能不尽如人意。
数据显示，2020年上半年，公牛集团营业收入为4109万元，较去年同期下降17.35%。同期归属于上市公司股东的净利润为8.04亿元，同比下降24.62%。
对此，公牛集团表示，2020年上半年，新冠肺炎疫情突然爆发，扰乱了正常的社会秩序和生产经营计划，对经济造成了较大冲击。与此同时，国际政治经济环境更加复杂，大宗商品市场剧烈波动。
凤凰网财经《祁阳路4号》发现，虽然上半年经营业绩一般，但公牛集团资金雄厚。截至2020年6月30日，公司货币资金24.36亿元，其中银行存款23.35亿元。
这笔资金的来源是本次IPO募集的大部分资金。公牛集团2020年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告显示，截至2020年6月30日，公司已使用募集资金4.49亿元，其中置换预投资3.43亿元。未使用募集资金余额30.75亿元，存放于理财账户2654.38+0亿元，用于暂时补充流动资金的金额6654.38+0.3亿元。
其中，理财账户存储的21亿元全部投资于银行结构性存款，募集资金金额为4.49亿元，其中3.43亿元用于置换先期投入的资金，即自IPO以来，公牛集团实际投入的资金仅为1.06亿元左右，约占募集资金总额的2.97%。公牛集团此举是否表面上是为募投项目募集资金，实际上是“找借口”在“圈钱”？
此外，值得注意的是，公牛集团不仅将大部分资金用于银行结构性存款，还存在其他令人费解的操作。
2020年3月，公牛集团公告称，拟增加全资子公司作为募投项目的实施主体，通过募集资金向全资子公司提供无息贷款的方式实施募投项目。
对此，公牛集团的解释是，宁波公牛是负责墙壁开关插座R&D和生产的全资子公司，故新增宁波公牛为年产465，438+0万套墙壁开关插座建设项目的主体；公牛光电为全资子公司，负责LED灯具的R&D和生产，故增加为年产654.38+0.8亿套LED灯具建设项目主体；宁波公牛、公牛光电、公牛数码、公牛低压分别为开发生产墙壁开关插座、LED灯具、数码产品、断路器等产品的法人单位，故增加这四家公司为R&D中心及总部基地建设项目的实施主体；公牛销售和慈溪公牛是主要负责产品营销的法人单位，因此增加这两家公司作为渠道终端建设和品牌推广项目的实施主体。通过增设上述实施主体，可有效整合公司内部资源，降低运营成本，提高经营管理效率，使募投项目在建设实施过程中及投产后更好地运营。
从上半年募集资金的使用情况来看，公牛集团的解释并不是很“站得住脚”。首先，为什么上市前没有考虑上述影响，而上市后不久就增加了相应的实现实体？其次，增加全资子公司作为实施主体后，为什么将大部分募集资金用于银行存款？
值得注意的是，除了上述问题，2020年上半年，公牛集团新增短期借款6.5亿元。但年报显示，2018-2019年，公牛集团在货币资金分别仅为218万元和7.34亿元的情况下，并未借入短期资金。到2020年，
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或涉嫌关联交易“美化”报表。
半年报显示，截至2020年6月30日，阮立平、阮兄弟控制的宁波机遇实业有限公司(以下简称“宁波机遇”)持有公牛集团54%的股份，阮兄弟还直接持有公牛集团32.28%的股份。即阮氏兄弟直接或间接持有公牛集团至少86.28%的股份。此外，其共同控制的宁波梅山保税港区金硕投资管理有限公司为宁波宁汇投资管理合伙企业(有限合伙)和宁波随园投资管理合伙企业(有限合伙)的执行事务合伙人，宁波启源宝投资管理合伙企业(有限合伙)的股东由阮丽萍之女阮淑红、朱沪宁控制。
阮家的经销商与公牛集团关联交易频繁。2016-2019及2020年上半年，公牛集团与牛亮五金、航牛五金、牛飞五金(以下简称“三金”)的关联交易金额分别为5203.04万元、7373.94万元、7690.9元。虽然双方的交易额相对于公牛集团的整体营收来说不算什么，但是每年都很稳定。
其中引人注目的是，虽然交易金额不是特别高，但公牛集团卖给三金的产品单价却是另一个谜。招股书显示，2016-2018和2019上半年，公牛集团向三金销售的变频器价格分别为14.21元/台、15.02元/台和16.36元。单价至少要1元/件，特别是与耀牛贸易集团、建科贸易集团、力博电器集团相比，每期单价至少要高于3元/件。
除了转换器，公牛电器旗下三金的其他产品价格也不同程度的畸高。就算“兄弟要算账清楚”，为什么亲戚都是以高于市场的价格购买产品，那么三金又怎么可能盈利呢？
凤凰网财经的祁阳路4号也发现了一个比较特殊的存在，那就是电子和夏。资料显示，2017-2018和2019上半年，公牛电器销售给对方的变频器价格分别为32.18元/台和22.5元/台。即使与三金相比，也存在巨大的价格差异。这样的价格我们怎么做生意？
种种异常下，公牛集团是向关联方提价“美化”报表，还是降低售价向其他关联方传达？