如何阅读上市公司一季报

但是对于投资者来说，仅仅依靠这些固定的信息，远远不足以对上市公司做出合理的投资判断。因为管理层规定的季度信息披露事项同样适用于大多数公司，并没有太大区别。投资者通过了解这些信息，只能了解上市公司的基本面和简单概况，这是公司经营业绩的显性成绩单。然而，在现实中，决定股价变动的因素并不仅仅来自于上市公司的基本信息披露。相反，对上市公司股价变动产生重要影响的，是那些被忽视或忽略的上市公司信息。上市公司的信息包括明确信息、预期信息和意外信息。突发信息比预期信息更具“杀伤力”，股价波动更剧烈。突发信息往往是指已知的潜在风险和收益，未知的现实风险和收益。作为投资者，未知信息是很难预测的，而已知信息是指公开披露的信息，如果不通过披露的信息清晰地观察和理解潜在的收益和风险，就更难把握。这些收益和风险应该是投资者阅读和理解上市公司季报的首选。但是投资者如何从浩如烟海的信息中找到“真金”呢？如何发现、掌握和理解季报的潜在收益和风险？首先，投资者要透过季报信息披露的现象看到本质。现象是公开的数据和文字描述，其本质是数据来源、计算口径、编制方法、政策制度等。本质更多反映的是数据或文字描述背后的规律。其次，注意信息的文字描述。上市公司的季报往往描述的是总结、业绩、成就和过去的管理思路。但对公司前景、业绩预测、未来管理思路、具体做法的描述却很少。投资者不妨看淡那些花花绿绿的信息，多抬头看看那些“一次性”的信息，多打上问号。与上市公司本身过去的业绩进行比较，与同行业、同类型的公司进行比较，进一步了解上市公司披露的初衷和原因。按照一般规律，上市公司出于自身利益的保护和市场形象的维护，对有利于维护上市公司正面市场的信息关注较多，而对有损公司形象的信息关注较少，尤其是隐含“风险”的担保、抵押及关联交易。这种信息披露非常不利于投资者了解上市公司的全面信息。投资者在阅读季报时，如果不进行分析，可能会吸收积极信号，忽略风险信号，使投资者做出错误的价值判断，导致不应有的投资损失。第三，关注信息对股价的影响。当一只股票上涨或下跌时，投资者的第一反应是什么？就是为什么涨为什么跌的问题。把股价表现和上市公司的报表联系起来是必然的，及时、准确、完整的季报会给投资者一个答案。这些答案的获得很大程度上取决于上市公司季报披露的广度和深度。当投资者将股价变化与阅读上市公司季报结合起来时，投资成功的概率会大大增强。最后，还要学习必要的信息存储技巧。投资者阅读信息的目的是为了正确使用信息。正确使用信息除了拥有信息外，还应区分信息，并能对信息进行总结、整理、控制和理解，在整理中提取有用信息，并在市场变化时灵活运用。比如最近东南亚的禽流感信息。是突发信息，正常的季报不会出现。投资者如果能思考禽流感对经济生活的影响，就会思考治疗和预防禽流感的相关措施，也会思考与之相关的上市公司。通过了解其生产经营的特点和以往科研投入的程度，可以判断其经营思路。从经营的灵活性中反馈其反映市场和竞争力的能力。没有对上市公司报表的充分理解和掌握，突发信息的机会就会稍纵即逝。这是投资者对信息的理解和掌握总是滞后的一个重要原因。