余额宝的发展趋势
余额宝，这个金融巨头会如何成长？2500亿，这样的天文数字虽然让IMF的很多小伙伴瞠目结舌，但可能离余额宝的天花板还很远。
支付宝内部对余额宝2014的KPI考核目标暂定为5000亿元。
如果收益率不大幅下降，以目前的资金净流入，实现这个目标不到一年时间。万亿可能不是问题。
据基金经理测算，从国内货币基金现有的投资标的能力来看，短期内货币基金将发展到1。
5-2万亿之间的空间不是问题。
余额宝是货币基金市场唯一的垄断者吗？余额宝未来一年将撬动银行现有活期存款16万亿的十分之一。
那会是什么样的情况。
事实上，随着余额宝的快速扩张，支付宝已经压力重重。
万亿不是梦？
毫无疑问，在我国利率市场化进程中，以互联网余额理财形式销售的货币基金已经成为存款定价的重要组成部分。
2013，12年末，央行统计居民个人储蓄存款总额为45万亿元。其中超过16万亿是活期存款，是互联网余额理财的最大空间。
按照2013的货币基金市场结构，余额宝在近9000亿的规模中占20%。包括华夏、易方达、汇添富等已经推出互联网渠道的基金公司的货币基金略显平淡甚至负增长，弥补了传统渠道随着直销渠道的增加而出现的缩水。
某基金公司工作人员在下载了自己和同行的货币基金app进行对比后，悄悄选择了余额宝。目前，虽然各种“宝”如雨后春笋般涌现，但从操作、支付、取现的便捷性来看，余额宝的优势是压倒性的。
在个人用户理财方面，未来唯一能与之抗衡的估计就是微信版理财了。
让其他货币基金经理羡慕的是，除了“双11”，余额宝几乎每天都保持资金净流入。
细心的人还发现，从余额宝数次披露的规模和用户数据来看，其户均持有量持续增长。目前2500亿，4900万户的户均持有量为5100元。
中信证券(600030)近期的一份报告指出，货币基金总规模将在2-3年内达到2。2万亿元的新高度，大致相当于活期存款的5%。
单从需求来看，在利率市场化的过程中，余额宝吸钱的方法似乎不会失败。
一位监管人士预测，在目前的形势下，余额宝的规模不是问题。余额宝占货币基金总盘子的比例可能会从20%继续增加。
货币基金的管理呢？万亿美元的货币基金管理有问题吗？
余额宝背后的田弘增利宝基金经理王登峰已有4年经验。
田弘增利宝2013四季报披露了这只巨型货币基金的投资细节。
在其资产组合中，银行存款和结算准备金占92。5%，债券投资只有6。7%。即余额宝90%以上的资产投资于银行的协议存款。
本基金与大多数货币基金的另一大区别是，其投资组合在报告期末的平均剩余期限仅为565，438+0天，平均剩余期限在30天以内的占63。69%。即余额宝投资的银行协议存款，超过一半的期限不超过1个月。
相比很多货币基金，包括华夏现金增利E、汇添富现金宝也在网上销售，余额宝绝对是国内剩余期限最短的货币基金，这种投资组合在货币基金中独树一帜。
“货币基金强调流动性管理。余额宝最大的优势是资金净流入，散户多，而互联网的大数据分析能力可以在流动性管理上做出预测，这也决定了其畸形的投资组合。
某基金公司固定收益部负责人表示。
换句话说，余额宝做的工作很简单，零钱存入银行短期存款。后者目前的收益率在5-6%，基本不需要发挥其主动管理能力。
尤其是6月和6月的“钱荒”，165438+10月，余额宝并不缺钱，其收益率基本可以和银行间同业拆借利率同步。
据某货币基金经理分析，同业存款规模大致为10万亿，是电商货币最主要的投资标的。如果非银行机构参与其中的20%，货币基金可投资存款规模为2万亿元，可以支撑货币基金的发展空间。
在他看来，在现有的投资环境下，单只货币基金的管理几乎没有上限。电商货币基金的剩余投资期限一般在90天以内，每季度会更换一次投入的存款，相当于重新建仓，收益率不会有明显差距。
据悉，田弘基金和支付宝也将瞄准数亿家庭。看来余额宝的巨无霸之路还会继续。
但这一切都有一个前提。
威胁来了。
利率市场化初期，市场利率维持在较高水平，是余额宝生存的最大前提。
在美国，利率市场化的初始过程持续了2-3年。但是，如果这个过程走得太快，或者余额宝不够“节制”，会发生什么？
余额宝投资运作的最大优势是资金净流入，而一旦资金净流入被打破，其流动性管理和T+0缓冲的问题就会凸显出来。
在货币基金的投资周期中，不时会出现存款和债券的投资交替。长期来看，没有分化的收益率曲线平坦形态是不可持续的，短期存款利率最终会下降。之后余额宝的收益率如何保证？
除协议存款外，目前流动性强、承担违约风险的央行票据、金融债券和短期融资规模有限，最多只能支撑约1万亿的货币基金规模。
在上述固定收益部资深负责人看来，试想一下，一个上千亿的货币基金去投资债券市场，国内没有人甚至没有团队敢胜任。
再来看余额宝目前所依赖的协议存款。货币基金大量投资的一大前提是可以提前支取，而且不罚息。这个政策实际上是银监会和证监会给予货币基金的“政策优惠”，并不是市场化的。
这意味着货币基金不用承担投资标的的利率风险，一旦需要提前支取，利率损失由银行承担。“余额宝一旦净流入被打破，几千亿的协议存款可以提前支取，而且不罚息，这对银行来说是个定时炸弹。如果银监会停止这个优惠政策，货币基金的整个游戏就玩不下去了，余额宝也会立马躺枪。
”一位基金公司高管表示。
从投资运作来看，有可能是余额宝净流入被打破是因为收益率下降，或者是净流入被打破，导致管理问题收益率下降。理性来说，余额宝持续的资金净流入不可能是正常的，而田弘能否建立一支能够发挥主动管理能力，管理数千亿资金的固定收益团队，是其持续发展的重要基础。
余额宝的对手不再是基金业的小伙伴，它最大的威胁来自银行业的反击。2014年，余额宝最大的竞争将来自于银行代理通道T+0的觉醒，或者来自于上述监管层。
一位商业银行人士分析，余额宝现在2500亿。以其5-6%的年化收益率计算，一年可以创造6543.8+05亿元的收益，而原来的2500亿元在银行的活期存款里，银行只需要给0。
35%比0。存款利率85%左右，也就是5亿左右。这样，中间6543.8+04.5亿元的差额就是银行损失。
如果45万亿的活期存款要多支付3%的息差，就是1。5万亿。这已经略微超过了商业银行的整体收入。
中国工商银行(601398)、中国建设银行(601939)、平安银行(000001)都准备或推出了自己的T+0货币基金，以对抗余额宝的吸金方式。
值得注意的是，余额宝目前有4900万用户，而支付宝的活跃账户数为1。
5-2亿户。一位支付宝内部人士略显担忧:最活跃的三分之一已经买了余额宝，接下来，在支付宝内部用户中，需要新的“投资者教育”来开拓市场。
支付宝有压力
其实外界已经可以看透支付宝这个巨头运营的压力。
剔除前期备付金收益的成本损失，余额宝需要承担的成本来自两部分:提前支付和转入。业内有传言称，支付宝在余额宝项目中产生了上亿的额外成本。
日前，支付宝出台最新规定，余额宝客户资金转入支付宝资金规模，单笔金额单日不超过5万，单月不超过20万。
推测这是余额宝的约束导致的。
货币基金通常需要T+2天赎回，但为了方便互联网用户的体验，余额宝可以实现实时支付和消费。据一位支付宝内部人士透露，余额宝的消费不需要资金。淘宝内部在途设计7天消费可以满足赎回时间的要求，但余额宝的转出涉及资金问题，包括转入支付宝和银行卡。
通常情况下，货币基金T+0需要基金公司配资，但对于2500亿的余额宝，显然田弘基金没有这样的能力。垫付资金的费用将由支付宝承担，或许田弘基金会会用管理费来弥补。
有业内人士透露，一个6543.8+00亿的货币基金，可能需要5亿元提前准备，这意味着支付宝可能需要为余额宝准备100亿元。
同时，任何一张银行卡转入余额宝都涉及到转账费用，由支付宝承担。
余额宝托管在中信银行(601998)，和其他银行的操作是跨行转账。一般银行和第三方支付都会协商这个价格，最高价格是每笔交易的千分之二。支付宝与银行谈判的这部分价格，外界不得而知。
2500亿元，0。以33%的管理费计算，余额宝获得的收益为8。25亿元。但其每次规模升级，都有大量的线上线下营销活动，成本已经以亿计算。
记者了解到，被阿里称为“九号计划”的余额宝二期，近日刚刚组织基金公司重新提交了计划。该产品名为“定期宝”，暂定为开放平台产品。
支付宝要求分级，定期产品，但是收益率比余额宝高。最重要的特点是有封闭期，产品可能在3月份上线。还有消息称，阿里近期正在与一家大型光伏电站投资和运营商洽谈，期望将光伏电站资产证券化，也很有可能对接定期宝。
无论多久，投行协议存款的货币理财利率必然下降。阿里更看重余额宝对现有个人用户的现金管理功能，而定期宝可以从收益率上满足客户的理财需求，定期运营也会大大降低支付宝的成本。
有银行人士分析，余额宝也可能利用阿里的大数据分析能力，搭建多对多的“资金拆解平台”，根据自身具体情况和市场资金价格，向需要资金的商业银行报价，通过日内交易提高收益，商业银行可以用这笔钱继续匹配自己的非标业务；或者余额宝二期可以将资金投入阿里小贷，赚取高额利差收益。
不过，工行一位人士担心，余额宝是抢银行、挤银行，是钱空转。银行不是担心你抢我的市场，是担心你扰乱市场秩序。
对于基金公司来说，目前很多基金公司已经放弃了与互联网平台在个人货币基金用户上的竞争，转向中小企业的现金管理。
余额宝目前只针对个人用户开户，上限为654.38+0万元。大量淘宝商家已经在使用余额宝。由于央行反洗钱政策，机构用户资金开户未实现电子化，企业对电子汇票资金的管理也存在问题。很多基金已经开始专注于支付宝不在乎的细分市场，在电脑端开发654.38+0万级别的企业版“宝月”。
望采纳。祝你好运。