国内证券市场与国际证券市场的关系

1，股票发行和退出机制不同。

股票发行机制方面，我国股票IPO实行核准制，证监会控制股票供给，而国外IPO实行注册制，股票发行市场化程度高；关于股票退市机制，中国证券市场对因连续亏损而不符合上市条件的上市公司不实行强制退市制度。很多面临退市的股票通过借壳上市改头换面，继续上市交易，而国外成熟证券市场对连续亏损不符合上市条件的公司实行强制退市。

2.投资者结构不同。

我国持有的基金市值占股票总市值不到10%，保险公司、证券公司、基金公司等机构投资者占总市值不到30%，而国外成熟市场的机构投资者占总市值的50%以上。这种差异的结果是，中国的机构投资者在股市中没有足够的话语权，而国外的机构投资者在股市中是绝对主导的。

由于缺乏机构投资者的话语权，国内股市具有明显的“散户市场”特征:典型特征之一是国内股市交易活跃，换手率高，多数股票成交量较大，交易活跃，而国外很多股票冷清，连续几天交易量不大。

另一个典型特征是散户话语权大，对股票的偏好影响股价。比如国内散户偏好小盘股，导致国内股市大盘股和小盘股市盈率差异明显。小盘股大多在30倍以上，而中石油、地产、银行等大盘股的市盈率只有10倍，而国外成熟市场的小盘股大多很低，很多市盈率只有个位数，而大盘股的市盈率相当甚至更高

:证券市场国际化

证券市场国际化就是证券业的国际化，即允许外国证券市场中介机构参与国内证券业务。具体来说，境外服务提供者进入境内证券市场，为居民和非居民以本外币投资境内证券市场提供中介服务，同时允许境外投资者自由买卖境内证券，允许境外集资者利用境内证券市场筹集资金。证券市场国际化既涉及WTO的服务贸易，也涉及资本的跨境流动。