借壳上市和反向收购有什么区别？

借壳上市是指上市公司(集团公司)的母公司通过将其主要资产注入上市子公司，实现母公司上市。借壳上市的典型案例之一是强生集团的借壳。强生集团由上海出租车公司改制而来，拥有大量优质资产和投资项目。近年来，强生集团充分利用上市子公司浦东强生的壳资源，通过三次配股将旗下第二、第五子公司注入浦东强生，完成了工厂集团借壳上市的目的。

什么是反向收购？反向收购上市(又称壳上市)是指非上市公司的股东通过购买一家壳公司(上市公司)的股份来控制该壳公司，然后该公司反向购买该非上市公司的资产和业务，使其成为上市公司的子公司。原非上市公司的股东一般可以获得大部分上市公司的控股权，从而达到间接上市的目的。

借壳上市和反向收购的区别是一种特殊的企业合并。形式上是上市主体发行权益工具“购买”未上市主体，实质上是未上市主体通过股权置换获得上市主体的控制权。虽然公开发行权益工具的上市实体被视为母公司，被“购买”的非上市实体被视为子公司，但合法子公司是实际购买者，因为它有权控制合法母公司的财务和经营政策，并从其活动中获得利益。实际购买方与购买方形成母子公司关系，属于控股合并。

反向收购一般不需要同时进行整体转让或重大资产出售。实际收购人的资产、负债和人员并没有注入被收购的上市公司，只是获得了对上市公司的控制权。被购买的上市公司将继续作为经营主体经营，上市公司个别财务报表的报告主体不会发生重大变化。

借壳上市，由于借壳企业的资产、负债乃至人员、业务、经营资质进入“壳”公司的上市主体，上市公司个别财务报表的报告主体发生了重大变化。