万科独立董华生谈为什么不支持大股东的意见。

新华社今天又发表文章评论万科大战，直指中国资本市场的三重焦虑。焦虑1:规则和理智谁更好？焦虑二:谁来维护“小众”的权益？焦虑三:谁主沉浮，实体还是虚拟？

近日在接受新华视点专访时，王石表示，从宝能系来看，已经逐渐脱离实体，成为资本运营者。“这让万科管理层感到紧张。”

昨天，新华社曾喊出万科之争，资本市场不能有“任性”的火药味。

相互理解是最大的智慧。“宝能系”、华润集团、王石团队和小股东应该携起手来，克制不必要的任性，相互理解和妥协，在大股东、小股东和社会公众的利益中寻求最大公约数。无论是万宝之争，还是资本市场上的其他竞争和斗争，想要企业健康发展，创造效益，就必须告别“任性”的火药味。

新华社原文如下:

万科的股权大战正在演变成一场关于资本市场的“全民大辩论”。各方意见和观点激烈冲突。国务院SASAC有关人士表示，“只要有利于深圳的发展，有利于企业的发展，我们SASAC都会支持。”

一场法律上的接管引发了激烈的舆论战，背后隐藏的是中国资本市场的三重焦虑。

焦虑1:规则和理智谁更好？

近日，华润、宝能相继表示将对万科重组方案投反对票，宝能甚至表示将罢免王石、郁亮等万科管理层。“一石激起千层浪”，学界、商界、法律界专家纷纷发声。噪音中大致可以看出两派。

“规则派”称，宝能在成为第一大股东后，从二级市场收购万科股权，并对公司发表意见，是正常的市场权利。应该尊重资本“否决重组”、“罢免王石”的意愿和权利。

“既然公司的主要经营者之前没有筹集到足够的资金购买足够的股票，他们就必须接受资本市场的游戏规则。”清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵说。许多专家认为，王石离开后，无论股票上涨或下跌，这是一个规则，必须接受。万科宝能之战:资本市场三大焦虑#e#

“讲道理派”称，王石等万科公司管理层塑造了万科文化，是万科30多年成长为市值过千亿的大企业的创始人和领导者，一直为股东带来良好回报。显然，这是不礼貌的。

统计显示，万科2000年营业收入不足40亿元，2015年接近2000亿元，15年增长约50倍。

事实上，在广义的资本市场中，规则与理性的冲突已经上演。一些长期业绩不佳的公司退市是合理的，但由于相关制度建设不完善，成为股市上的“不死之鸟”，受到各方诟病；很多金融创新有利于解决融资难、融资贵，但在实践中却处于“违规”或“不规范”的尴尬。

“玩游戏的时候你得尊重规则。”英达证券首席经济学家李大霄说，“但我们可以思考一下，我们能否通过合理的方式在规则和理性之间达成某种程度的和解。或者从更深层次来说，是否可以通过规则的优化，将更多合理的元素融入到规则中，比如研究设立AB股，同股不同投票权等。”

焦虑二:谁来维护“小众”的权益？

万科的股权大战实际上是大股东和小股东的利益之争:宝能要求罢免万科全部7名董事、3名独立董事和2名监事；华润发表声明称“高度关注万科内部人控制等公司治理问题”；股东大会否决了董事会和监事会的报告。来源:/gupiao/jiaoyizhinan/50978 . html

数据显示，在万科目前的股权结构中，宝能系和华润* * *持股近40%。如果不出意外，一旦股东大会召开，以王石为代表的万科管理层极有可能“惨败滑铁卢”。

此事对万科造成极大震动，被视为大股东的“任性”。很多人认为，万科的管理团队表现良好，或许有可能罢免王石。很明显，他们都没有照顾到公司的发展，这将对企业的经营产生很大的影响，从而损害中小股东的利益。

在27日召开的万科股东大会上，许多小股东举着标语，抓住一切机会表达自己的声音。“我们不想炫耀，我们只是想要一个说话的机会。”一位小股东告诉记者，“但其实很多时候只能祈祷矛盾不要激化，公司能顺利运营。”

在这场“战争”中，大股东表现出了强大的实力。万科小股东、悦榕庄投资管理有限公司总经理翟景阳表示，万科的合伙人控股平台安迎合伙持有万科4.14%的股份。虽然他们的意见不能代表其余的小股东，但在这一轮股权大战中，话语权较大的管理层股东都没有有效手段约束大股东，更不用说其他小股东了。

在中国乃至世界资本市场上，大股东与小股东之间的利益纠纷一直层出不穷。例如，在资本市场发展的历史上，上市公司的股利问题引起了极大的关注。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说，大股东说为了公司发展，几年甚至七八年不分红。按照现有的规则，虽然有法律上的救济，但小股东实际上是没有办法投票的。

北京问天律师事务所管理合伙人张表示，万科股权大战再次提醒我们要重视资本市场中小股东权益的保护。“我们必须通过高度智能的制度创新，在公司治理中‘迫使’董事会真正代表所有股东的利益。”张认为，在资本战场上，应该划定大股东的权力边界，既保护多数人的权利，也保护中小散户的声音不被完全淹没。