严重低估和歧视！复星医药的实力远超市场想象，完全不输恒瑞。
既然说了这么多天疫苗，一定不能错过复星。要说新冠肺炎疫苗，谁的认知度和行动速度最快，一定是复星。
然而事情发展到今天，结果有点出乎意料。国内几个自己研发产品的厂家，无论技术路线是灭活、重组蛋白还是腺病毒载体，都已经上市了，而且都起了个大早做代理，无论复星的mRNA还是康泰的腺病毒，似乎都有点晚了。
在这里，我们来解读一下导演对复星mRNA疫苗的看法。
根据此前公布的新冠肺炎疫苗产能数据，国药集团今年产能可达30亿剂；科兴中威超过20亿剂；康希诺预计今年将达到7亿剂，志飞今年将生产5亿剂；康泰的年灭活能力是2亿剂，可以增加到6亿剂。医学科学院的产量将达到5亿至6543.8+0亿剂。
也就是说，今年中国新冠肺炎疫苗的年产能可以达到70亿支。不管够不够用，至少，国产疫苗不像以前那么急了，甚至可以出口到其他国家。
在这样的背景下，复星的疫苗就有些逊色了。首先他的疫苗是进口的，价格比较贵，698元/针。我们知道，目前中国的新冠肺炎疫苗都是由政府采购的。以前灭活100多，重组几十块钱(灭活成本略高于重组蛋白)。
几十块钱购买疫苗就够了。主任认为国家应该没有太大的动力去采购几百块钱/支的疫苗。而且复星是代理，数量没有保证。假设很多居民打了第一针，没打第二针，那就小腿打完了。
福必泰上市要成为政府采购的一类疫苗应该是极其困难的。但是因为在海外已经广泛接种，安全性和有效性都非常好。所以导演认为复星的福必泰很有可能成为自费二类疫苗。
那么有的朋友可能会问，还会有人这样打吗？政府的免费苗不香吗？为什么要玩自播？
一定要记住你不代表全世界，还记得我们之前说过的吗？志飞自行开发的成人使用市场上的结核病疫苗。结核病的治疗方法是四种抗生素联合用药，至少服用半年。这四种药物，基础版的，都是免费的，可以从相关医护人员处获得(毕竟肺结核是一种传染病)。
但是，如果是免费的，自然要自费。当你拿到免费的结核病药时，会有医护人员向你推荐。你想用这种药吗？还不如吸收。价格是xxxx。
复星的疫苗作为最先进的技术，相比国内的灭活重组还是有很多优势的。更有甚者，现在学术界公认新冠肺炎会变成流感。今年接种了疫苗的人，明年很有可能会被注射新的疫苗，直到新冠肺炎被彻底消灭。
那么复星的苗效益自然就凸显出来了，尤其是想出国的人，即使保障率1%，也可能愿意出这个钱。
更何况复星还有港澳台代理权。5438年6月+今年10月，复星的种苗被批准在中国大陆和中国香港紧急使用，今年3月还被用于中国香港和中国澳门的政府疫苗接种项目。截至目前，香港已向复星采购750万剂，澳门40万剂，台湾省654.38+00万剂，复星已销售654.38+07.9万剂。
况且复星可以向康泰学习，给辉瑞提供产能。要知道，非洲等很多国家还没有看到苗的影子，国内产能有保障，但全球来看，还是不足。
所以，不能一枪打死复星，认为他这次代理的傅就这么拼命，不一定。
另外，你还记得我们之前说过的康泰吗？虽然康泰的阿斯利康腺病毒载体疫苗目前和复星一样的问题(起个大早赶个晚集)，但其实相比这种代理疫苗能赚的收入，所长认为康泰获得了阿斯利康腺病毒载体疫苗的技术更重要。
同样，这也是复星为这种mRNA疫苗赚钱的一部分，更重要的是获得了在中国研发这种疫苗的独家技术。今年5月，复星宣布与BioNTech投资成立合资公司，实现mRNA新冠肺炎疫苗的本地化生产和商业化，预计年产量6543.8+0亿剂。如果新冠肺炎合作得好，未来双方很有可能会与B公司的其他R&D产品进行合作。
沃森未来的想象力很大程度上是靠ABO合作获得的mRNA技术转让支撑的，但ABO的背景和积累还是比德国b公司差很多。
复星，不出意外，新冠肺炎疫苗只是其首次进入疫苗行业的一次试水，未来必然会大规模进攻疫苗行业。
mRNA技术是基于平台的技术。如果掌握了这项技术，就可以快速高效地制造出很多疫苗，甚至可以利用这项技术研发抗癌药物。
我们可以看一下B公司基本mRNA技术的R&D流水线:
mRNA疫苗，国内跑的最快的是复星，技术来自引进。但是，中国最快的CAR-T疗法是复星。
今年6月22日，复星与凯特公司(其父为吉利德)合资的复星凯特CAR-T疗法成功上线。这是中国首例CAR-T疗法。至于CAR-T是什么，感兴趣的朋友可以通过传送门去了解一下。价值公司之前已经跟大家说过了，这里就不重复了:恒瑞医药的大机会！核爆新品PD-1有望快速发布！和风险预警
与mRNA一样，复星不仅获得了该疗法在中国大陆及港澳台地区的代理权，还获得了相应的技术转让。2020年，该疗法的全球销售额为5.63亿美元(约合人民币36.6亿元)且呈增长趋势，而国内淋巴瘤人群已经非常庞大。
因此，复星有望通过先发优势获得不错的利润。
在这个疗法上，复星目前唯一的竞争对手是无锡君诺(药明康德与君诺公司合资成立的公司)，无锡明家的产品也已经申报上市，不出意外今年下半年获批。
其实仔细看复星的管道，已经布局了很多前沿的技术和产品，或通过收购，或成立合资公司，或自研。总之基本第一梯队的技术和产品都会布局。
现在的mRNA，CAR-T疗法，以前的达芬奇手术机器人，做医疗美容设备的再磨砺医疗。....
通常情况下，你不会注意它。当一件事被市场搅得沸沸扬扬的时候，嗯，市场突然发现复星早就布局了，所以复星的市值在上升。
为什么？
其实复星的本质是披着医疗企业的皮的一流医疗投资基金。
至少，导演自己明白这一点。从这个角度看复星，就能理解他的布局。在最前沿，他有布局；国际化，他一直在做(毕竟他想从buy buy全球买买卖)；不管他现在能不能贡献收入，只要未来可期，他都会去做！
一方面，好东西在buy buy中不断被买走，成为自己的；一方面是不能完全控股的公司，以及那些未来难以帮助其现有公司的公司，卖了又卖(比如之前出售simcere的股权赚了不少)；一方面做自研，另一方面做代理；一边积极引进，一边疯狂出海。
好的东西都收集起来，通过自己的操作变得更好。如果能和自己控制的其他企业产生协同效应，可以保留，但不能自己生产或完全控制。到时候可以卖掉。
我们可以看到，复星业绩增长的主要动力，只是简单地反映了国内医药行业的变化。
很多年前，公司的成长依赖于医药流通(物流)、配送和仿制药；逐渐发展到仿制药和医疗器械(医药流通完成了他的使命)；近两年，公司早年布局的创新药开始逐步实现，未来的主要增长应该是创新药+医疗器械(仿制药拉动增长的日子基本结束)；再过几年，公司旗下历史悠久的医疗服务真的会爆发，或许会变成创新医学+医疗服务来负责成长。...
但也正是因为复星像一流医疗基金一样的布局，他的成长从来都不是稳健的，甚至中间会有反复或者没有成长。所以他的持股体验相当差，可以说是过山车。
市场心情不好的时候，你会看到复星处处不顺眼，觉得他这个那个都有，很不具体；在市场情绪高涨的时候，你会觉得复星哪里都好，或者说他有这个有那个，太有前瞻性了！
但是，即使他在历史上反复坐过山车，底部也总是向上抬的。如果从这个角度来看，不考虑收入的持续稳定增长，复星实际上会比恒瑞模式更长久，更抗风险。
复星的本质是一流的医疗投资基金，可以理解为由一群从事医疗行业的人作为基金经理和研究员，以做行业的心态去做投资而组成的一流投资基金。
这样才能更好的理解复星的乱七八糟的业务和几十上百个子公司。也能更好的了解自己是否适合复星，不同的投资人，适合他的公司都不一样。
好的公司需要好的价格，收入的确定性更高。什么样的价格才是好价格？价值事务所团队花了几个月时间打磨企业估值的简单学习课程，非常实用。尤其是企业的研究实力还不够深厚，还需要估值合作，所以要抓住机会。