为房企设置信用保护工具！三家民企的融资释放了哪些信号？

据今日市场消息，龙湖、碧桂园、美的地产三家民营房企将从本周起陆续发行人民币债券，发起机构还将发行包括信用违约互换(私募CDS)或信用风险缓释证书(CRMW)在内的信用保护工具，帮助民营房企逐步恢复公开市场的融资功能。

上述三家房企均向第一财经表示，公司拟发行融资工具的消息属实。

同日，深交所官网显示，市场首单民营房企信用保护证业务今日落地，该业务由中证以自有资金与中信证券共同发起设立，将以重庆龙湖为核心企业，在供应链上支持ABS发行。

业内人士认为，探索市场化的信用保护工具，有助于引导市场恢复对民营企业债券的投资信心，改善民营企业的融资环境，有助于民营企业的健康发展。

三家房企率先试水。

低迷已久的住房融资市场突然传来好消息。

记者从碧桂园获悉，在中央高层的指导和证监会的推动下，交易所积极推动优质民营房地产企业公开市场融资。本次发行的债券为碧桂园地产集团股份有限公司2022年面向专业投资者发行的公司债券(一期)，发行规模不超过5亿元，发行期限为65，438+0，654，38+0年。

据悉，该债券将由中信建投证券和中国证券金融公司* * *进行增信，预计增信金额为2亿元人民币。同时，本次公司债预计于5月17日在交易所挂牌，簿记建档时间不晚于5月20日，将推动CDS(信用保护工具)的尽快建立。

在龙湖，今日市场首单民营房企信用保护证业务由中证金融以自有资金与中信证券共同发起设立，将支持以重庆龙湖为核心企业的供应链ABS发行，服务上游供应商融资。拟在现券创设不超过4000万元，支持参考发债规模4亿元。

美的置业并未透露具体发债金额和发行时间等细节。截至发稿，碧桂园涨10.41%，报4.88港元；美的地产涨7.89%，报65，438+05.04港元；龙湖集团上涨4.83%，至38港元。

与以往不同的是，信用保障工具的设立成为此次房企融资的亮点。

此前，交易所一直在积极探索信用保护工具的试点工作。4月初，在沪深交易所举办的一场论坛上，交易所相关人士表示，将通过市场化信用保护工具，引导市场恢复对民营企业债券的投资信心，改善民营企业融资环境，帮助民营企业健康发展。

国泰君安证券在会上表示，随着中国经济转型，信用违约事件日益增多，部分企业特别是民营企业融资困难，融资成本高。债券发行人对承销商为其提供信用增级服务有现实需求。同时，债券投资者除了在二级市场卖出头寸外，缺乏有效的信用衍生品控制信用风险，一定程度上限制了民营企业的融资。

通过“发债信用保护”的模式，可以显著提高企业发债效率，不同程度优化融资成本。交易所的信用保护工具业务可以更好地促进民营企业的债券融资。

5月11日，中国证监会在官网发文称，交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划，稳定和促进民营企业债券融资。

据悉，民营企业债券融资专项支持计划由中国证券金融股份有限公司以自有资金实施。通过与债券承销机构合作，打造信用保护工具，增加信用，支持有市场、有前景、有技术竞争力的民营企业债券融资，符合国家产业政策和战略方向。

提振民营企业融资信心

得益于信用保护工具，三家房企流出融资方案，再次体现了监管对民营房企融资的重视和对疏通民营企业融资渠道的切实推动。

从去年8月份开始，房企融资环境大大降温。房地产行业的信用评级受到了多部门对经营性贷款和渠道融资业务管理力度的加大以及众多房地产企业爆仓的影响。海外融资和国内融资同时收紧，部分银行怕房地产企业债券违约，提前抽回贷款。

据天风证券统计，2021年7月，华宇、融信、万通、阳光城、新希望、新力、中南建设发行债券。进入8月后，中尾民营房企发债明显减少。只有珠江投资等一般民企发债，滨江、龙湖、旭辉、碧桂园等优质民企发债。

去年6月5438+065438+10月，银行间交易商协会召开房企座谈会，表示相关经营主体可以重启中标、短期融资等融资工具。此后，一批央企、国企、城投，以及龙湖、碧桂园等优质民企获准注册并发放中签票，龙光、新希望、旭辉等房企也纷纷采取融资行动。

今年6月65438+10月65438+7月，龙湖集团发布公告称，公司间接子公司重庆龙湖企业发展有限公司向专业投资者公开发行2022年(第一期)公司债券，发行规模不超过28亿元。

16年5月，龙湖再次发布2022年(第二期)公司债券募集说明书，发行规模不超过5亿元，附有投资者第三年末回售选择权和发行人票面利率调整选择权。

但整体来看，能够成功发债的房企大多是少数优质民营企业，房企整体融资形势仍不乐观。据远东信贷统计，4月份，房地产行业发行债券602.24亿元，偿还债券909.23亿元。房地产行业通过债券市场的净融资额为-306.99亿元。

柯睿还表示，目前行业风险尚不明确，疫情影响叠加。政策传导不如预期，企业融资回暖依然缓慢。房企融资量较2021仍明显下降。

“三家民营房企公开发债，提振了当前房企的融资信心。”诸葛找房数据研究中心首席分析师王小语认为，在目前需求端政策刺激下，市场回暖不及预期，很多房企还没有完全走出资金困境。官方对民营企业的融资支持，提高了其他房企和行业对行业的信心。

韩毅智库研究总监俞晓雨表示，这一政策更像是释放了一个积极的信号。企业只有安全、稳定、优质，才能获得政策倾斜。这三家房企基本面良好，安全边际高。如果企业出了大问题，目前很难享受到政策的支持，只能等市场好转再受益。