巴菲特如何评价一家公司的内在价值？

巴菲特对内在价值的简单定义——它是一个企业在余生所能产生的现金流的贴现值。？

第二，对于公司的内在价值，巴菲特通常采用最简单的评估方法。

评估企业内在价值的方法越简单越有效。这就像在田里施肥一样。似乎通过各种数学模型和计算机计算的化肥施用量，并不会比老农凭经验施肥更合理、更简单。

巴菲特在2000年的财务报告中承认，他评估上市公司价值的方法是现金流折现率，他只评估那些简单/易懂、可预测/具有可持续竞争优势/长期稳定的现金流。

这种简单的评估方法包括以下三项:

1.用长期现金流最简单的定义。

这个定义就是所有者权益，相当于上市公司财务年报中的“公司收入+折旧-保持持续竞争优势的资本支出等非现金支出”。

2.用最简单的贴现率——一般参考长期国债利率。

3.找最简单的明星企业。

明星企业的发展历史表明，他们能够给股东带来长期稳定的利润回报。明星企业的典型特征是拥有巨大的无形资产和经济商誉。

三、巴菲特内在价值估算方法

如果一个企业能够连续获得每年20%的投资收益，那么有两种方法可以估算出该企业的价值。

1.可以建立一个未来的利润和现金流量模型，预测的现金流量可以选择为折现率为10%的现值。这种方法在实际工作中很难操作，而且由于投资的想象回报期往往被夸大，容易高估实际价值。

2.另一个更好的方法是将股票作为债券进行估值。

假设市场利率保持在65，438+00%左右，票面利率为65，438+00%的债券通常会按面值出售，而票面利率为20%的债券会按面值的两倍出售。

比如100元发行的债券，年息20元，很快就会被买家推高到200元，也就是翻倍。回报率20%的股票价格会略高。股票收益和债券一样，一部分是现金(也就是现金分红)，其余部分留存。如果留存利润仍能维持20%的净资产收益率，这就好比创造了一个按票面收益率购买20%债券的期权:企业每留存1美元，未来0.2元就能创造更多利润或者其价值是2元的两倍(=2倍)。

简单地说，留存收益的价值是正常企业收益的两倍。一般情况下，企业留存收益的价值相当于企业增量收益与正常利率的比值。计算出的留存收益值需要再次贴现，以计算内在价值。

内在价值=净收益*可持续资本收益率/(折现率*折现率)

因为我们假设长期折现率是10%，这就相当于说内在价值是100乘以收益再乘以净资产收益率。净资产收益率通常用百分比表示，因此一个实用的符号是:

当一只证券的市盈率等于ROE的100倍时，市值就是其内在价值。(如果你对此持否定态度，自由现金流贴现值更可靠。).巴菲特说:“没有公式可以计算内在价值。你得了解这个企业。”意思是:有公式计算公司价值的人都是傻子！

第四，安全边际

我们通常所说的安全边际——内在价值的5~8折，就是一只股票的市价比内在价值低多少？有多大的空间可以作为我们投资的屏障？这样我们的投资就会踏实很多，也会像巴菲特一样坐在渔船上。