如何理解财务杠杆的卸载

根据可比公司股东收益的波动率估算的贝塔值，就是带财务杠杆的贝塔权益。可比公司的资本结构与目标公司不同，需要排除资本结构因素，确定可比公司无财务杠杆的β值，即β资产。这个过程通常被称为“卸载财务杠杆”。用于卸载的公式为:

β资产= β权益÷1+(1-税率)×(负债/股东权益)

贝塔资产假设为所有权益资本融资的贝塔值，此时不存在财务风险。换句话说，这个时候股东权益的风险和资产的风险是一样的，股东只承担经营的风险，也就是资产的风险。

卸载财务杠杆的意义

卸载财务杠杆对企业意义重大。首先，卸载财务杠杆可以降低企业的财务风险，提高企业的经营能力和盈利能力。其次，卸载财务杠杆可以提高企业的信用等级和融资能力，为其未来发展提供更好的条件。最后，卸载财务杠杆可以提高企业的市场竞争力，增强企业的长远发展。

卸载财务杠杆的方法

1.减债务融资

企业可以通过融资过少的债务来降低财务杠杆。具体来说，企业可以通过增加股权融资和资本投入来扩大投资规模，从而降低债务融资的比重，减少财务杠杆的影响。

2.加强内部控制

企业可以通过加强内部控制来降低财务风险，从而降低财务杠杆的影响。具体来说，企业可以通过加强财务管理、完善内部审计制度、加强风险控制等途径来提高经营和风险管理能力。

3.资本结构

企业可以通过超资本结构来降低财务杠杆的影响。具体来说，企业可以通过增加股本、减少债务、改善资产负债结构等方式改变资本结构，从而降低财务杠杆的影响。