为什么政策不允许金融企业借壳上市？
据旅转资本了解，2016版重组新规规定，资产总额、营业收入、净利润、净资产、购买资产发行股份等五大指标中有一项变动超过100%即构成借壳，控制权变动的年限也有限制，五年内的所有变动均构成借壳。此外，还有一个灵丹妙药的规定:
另外，今年2月17，再融资新规也出台，对重组和融资影响很大。
绿专资本表示，所有金融企业都很大程度上依赖于资产负债表的扩张，上市是打开补充资本大门的必由之路。无论是银行巨头，还是中小券商，还是期货、信托等细分市场的主体，抑或是金控平台，都在奔向资本市场。除了IPO，通过重大资产重组上市也是很多金融企业的选择。
旅转资本表示，银行上市是清一色的IPO，上市有两波，一波是2010年前，尤其是2007年，以四大行和股份制银行为主。2065438+2006年迎来城商行上市热潮。江苏银行、上海银行、杭州银行、贵阳银行、无锡银行、常熟银行、吴江银行、张家港银行、江阴银行均通过IPO登陆资本市场。
此外，旅转资本表示，券商上市大概有两波。除IPO外，2010之前的券商上市基本都是借着股改的东风，上市公司通过合并重组，如长江证券、国源证券、海通证券、东北证券、郭进证券、西南证券、广发证券、国海证券等。这两年有些“类借壳”案例需要巧妙安排，如华创证券、江海证券、郭盛证券、安信证券、华鑫证券等。大瑞和南华等期货公司也出现在队列中。
但金融资产不能借壳上市。根据《上市公司重大资产重组管理办法》，向购买人及其关联人购买的资产属于金融、创业投资等特定行业的，由中国证监会另行规定。之后不会再有金融企业借壳新规。
因此，寻求上市的金融企业寻求通过曲线达到目的，一般会借助实际控制人现有的上市平台进行资产重组，以避免借壳(表1，表2)。这些案例包括国企混改、地方金控平台战略上市、信托企业重新上市等。
情况
1.越秀金控:“百货+地方金控平台”双主业运营。
越秀金控是地方金控平台曲线上市第一案，也是广州国企改革的典范。在这种情况下，交易的亮点是:
首先，“两步走”方案是将广州证券67%的股权和其他金融资产打包进入上市公司，实现多牌照金融资产证券化，然后收购广州证券剩余33%的股权。
其次，选择国资委旗下的原上市平台，既避免了上市公司控制权的变更，又保持了原上市公司的主营业务，同时也避免了重大资产管理措施的严格要求。
第三，国内首家金控平台的上市，为其他地方的国企改革提供了示范效应。吕林燕钢铁于2065438+2007年2月获得重组批复。交易后将形成“金融+节能发电”双主业模式，整合证券、信托、保险等金融企业。