德丰杰风投公司百度背后的德丰杰
我们还没有卖掉手中的任何百度股份。百度投资人、德丰杰全球风险投资基金董事符绩勋在出席百度董事会后的一个下午这样说道。事实上，在百度上市之前，德丰杰也从百度创始人徐勇手中购买了部分股份。德丰捷之所以敢这么做，除了看好百度未来的发展，还在于德丰捷全球创投基金独特的期限结构。德丰杰全球创业投资基金成立之初的存续期定为65，438+00年。如有必要，期满后可连续延期两年。相比普通基金7年至13年的久期，这种高达14年(10+2+2)的期限结构为德丰捷全球创投基金专注投资美国以外的早期项目提供了相当优越的空间。
另一方面，虽然未来的发展还存在变数，但从成功的角度来说，百度足以让德丰杰这样的投资人打破在中国投资的怪圈:在中国，通常需要70%甚至80%的项目成功，才能弥补20% ~ 30%亏损项目带来的损失。这和美国正好相反。虽然比半岛资本、诚信合伙人等首轮投资人200-300倍的回报差很多，但德丰杰作为百度最大的机构投资人，还是拿到了近50倍的回报(按65438+2005年10月26日收盘价计算)。
不仅如此，德丰杰仅通过投资百度获得的股份市值就足以收回其在全球的全部投资成本。德丰杰全球风险投资基金已经向全球60多家初创企业投资了超过4亿美元。符绩勋透露。2000年互联网泡沫的破灭，客观上让包括德丰杰在内的VC变得谨慎，但却未能阻挡德丰杰探索中国的脚步。
2000年4、5月间，of F的创始合伙人约翰China费舍尔(John H. N. Fisher)通过斯科特·沃尔切克(Scott Walchek)了解到中国有一家名为百度的初创公司，当时还处于互联网热潮之中，很快就对这家专注于搜索技术的公司产生了兴趣。斯科特·沃尔切克(Scott Walchek)是百度早期投资者Integrity Partners的创始人。此前，他创办了一家专注于购物搜索的B2B公司。该企业在成立时由DFJ投资(后被INKTOMI收购)。
然而，由于当时新加坡DFJ ePlanet Ventures的董事菲尼安·谭(Finian Tan)和中国香港DFJ ePlanet Ventures的董事大卫·威廉姆斯(David Williams)都不会说中文，百度上尽职尽责的工作主要由刚刚离开新加坡国家科技局、加入DFJ e Planet Ventures的符绩勋完成。
那段时间，我们大多是晚上去百度。时任DFJ艾普兰风险投资公司高级合伙人的符绩勋回忆道，透过百度之窗的灯光，我们看到了这家中国企业身上闪耀着硅谷的创业精神。投资谈判过程相当顺利。到2000年9月，DFJ ePlanet Ventures与第一轮投资方Integrity Partners和半影资本(Penumbra Capital)的IDG一起，向刚刚成立9个月、只有十几个人的百度投资了6.5438+00亿美元(DFJ占股75%左右)。尽管DFJ通过此次投资成功成为百度的单一最大股东，但DFJ仍仅拥有百度的少数股份。
当时主要考察了百度的三个方面:人、技术、市场。虽然当时美国有一些著名的搜索引擎公司，如INKTOMI和INFOSEEK，这些公司为DFJ投资百度提供了参考体系，但符绩勋透露，DFJ之所以这么快投资百度，主要是因为看好百度的两位创始人及其技术水平(百度在4个半月内就做出了当时世界领先的中文搜索引擎，比原来预测的6个月提前了1.5个月)。虽然当DFJ决定投资百度时，已经在美国纳斯达克上市的INKTOMI的股票市值达到了6543.8+03亿美元，AKAMAI的市值也超过了6543.8+02亿美元，但符绩勋表示，坦率地说，在如何实现巨大的潜在市值方面，我们承担了很大的风险。
作为第二轮投资的另一方，IDG最终下定决心投资百度，并不是因为李彦宏让他们意识到了搜索在中国的伟大未来，而是因为他们发现，这个30岁出头的年轻人一直在说的不是自己有多厉害，而是如何找到比自己更好的技术人员和管理人员，如何组建最好的团队。
我们创业的时候，希望以后能找一个‘能人’当CEO，所以我当时在公司是总裁。李彦宏说。
见人是一方面。在优秀创业者资源稀缺的中国，能否获得创业者的青睐，将考验风投的系统能力。2000年前后，和大部分进入中国的风投一样，德丰杰负责中国市场的团队并没有最终的投资决策权。所以，如何向美国的投资决策委员会讲好中国的故事，尤其是没有美国版的中国故事，是这些VC中国团队必须实践的一课。
2002年7、8月，德丰杰全球风险投资基金高级副总裁、中国区首席代表张帆刚刚上任不到1年，就遇到了这样的挑战。当时，二次创业的和杨已经接触了约40家国际风投，其中一家曾承诺按照和给出的600万美元估值，向成立不到半年的投资300万美元。这时，张帆代表德冯杰加入了进来。
张帆从美国带回来的合伙人德冯杰的答复是，按照400万美元的估值，他可以投资200万美元。但对于曾经成功创办ChinaRen的周洋来说，钱就是钱。他们不认为德丰街这个品牌能给孔众带来多少价值。
于是在部分投资人因为三大门户在短信方面做得很好而不看好新生的空中网的情况下，张帆再次跑到美国总部，成功说服了德丰杰的合伙人，使德丰杰最终在2002年9月加入了华夏资产(超过654.38+0万美元)、中国香港一家房地产公司和硅谷一家小型风险投资基金等财务投资人。其中，德丰捷的投资是80万美元，远远低于他们通常的投资额度，但德丰捷在孔众的投资回报率是30多倍。
德丰杰能够投资空中网。除了张帆的坚持，张帆与空中网创始人周云帆和杨宁之间的校友关系无疑起到了微妙的作用。