芯片龙头为什么逆势囤货？

芯片半导体行业处于下行周期，但威尔股份逆势囤货，消费电子产品需求下降。公司部分产品线和业务不可避免受到影响。所以今天，边肖在这里整理为什么芯片领导者是反潮流的。我们来看看吧！

持续发货和销售疲软导致库存增长。

在下游行业需求不振的情况下，库存增长并非一家独大。CICC此前曾分析称，由于制造周期长，代工产能不足，芯片公司的高库存持续到2022年第二季度是业内普遍现象。

赵一创新2022年6月末存货余额为20.3亿元，同比上升1255438+0%。北京郑钧同期存货为6543.8+09亿元，同比增长3.3%。

相比较而言，威尔股份的库存增长更为突出。根据威尔2022年一季报和半年报数据，公司一季度末存货余额为654.38+00.47亿元，6月末为654.38+02.65亿元，环比增长超过20%。

事实上，4月27日，威尔股份一季度报告发布后，就有投资者对公司存货大幅增加提出质疑。公司董秘任冰在年度业绩交流会上表示，公司的存货量与公司的产品结构和发展战略相适应。随着公司收入规模的快速增长，公司的存货在近期也会有一定程度的上升。

根据对公司半年度库存增长的分析，郭盛证券表示，威尔股份的库存增长主要受供应链转移持续交付和销售疲软的影响。同时，公司完成供应链转移后，预计代工成本将大幅下降。

威尔股份采用无晶圆厂商业模式，即公司只从事半导体R&D和设计业务，而将晶圆制造和封装测试业务外包给专业化的晶圆代工和封装测试厂商。

今年威尔股份将部分相对成熟的产品转移到当地晶圆厂生产，库存增加与前期生产后在途产品到货有关。

库存量和产品结构能否适应发展战略？

虽然威尔股份面临着下游消费电子行业的收缩，但另一只脚已经踏上了新能源的轨道。新能源汽车等赛道的下游蓬勃繁荣也被部分业内人士认为是公司库存增加的原因之一。

威尔分享了多种可用于汽车领域的产品。例如CMOS图像传感器、硅上液晶投影显示器(LCOS)、专用集成电路(ASIC)以及模拟解决方案中TVS、MOSFET和肖特基二极管。

今年以来，威尔股份汽车业务占比快速提升，使公司实现了来自汽车市场的销售收入较去年同期的大规模增长。2022年上半年，公司汽车图像传感器销售额约为654.38+0.6亿元，占整体图像传感器业务的22%，较去年的654.38+0.4%大幅提升。

上半年，韦尔股份还通过收购企业布局更多产业赛道。

5月23日，威尔股份发布公告称，全资公司绍兴郝伟拟以不超过40亿元的价格，通过集中竞价或大宗交易方式增持北京郑钧股份。本次增资后，威尔股份将持有北京郑钧不超过5，000万股，不超过北京郑钧总股本的65，438+00.38%。

威尔股份认为，北京郑钧作为一家IC设计(集成电路设计)企业，可以与公司实现有效的资源互补。2020年5月，北京郑钧完成对北京西城的收购，经营业绩大幅增长。

北京西城在存储器领域耕耘30余年，形成了完整的技术体系和工程保障体系，可为汽车电子、工业、医疗提供各类存储器产品，也可为通信行业、高端消费子行业提供芯片。北京郑钧和威尔公司都是集成电路设计企业，下游客户都面向汽车、工业、医疗、通信等领域，可以有效互补。

威尔股份总经理王松此前表示，公司的库存量与产品结构和发展战略相适应，同时管理层也根据最新的市场情况及时调整库存规模。

此外，公司积极调整产品线和供应链战略。为了充分满足供应链调整过渡期的产品需求，公司战略储备了一定的库存规模。随着公司销售规模的持续增长和疫情抑制需求的释放，公司库存将长期保持稳定可控。

截至9月23日收盘，威尔股份股价今年以来跌幅高达64.25%。通联数据显示，威尔股份目前市盈率为17.73倍，处于历史0.08%百分位。

威尔股份603501

上海威尔半导体有限公司的主营业务是半导体分立器件、电源管理IC等半导体产品的研发，以及无源器件(包括电阻、电容、电感)、结构器件、分立器件、IC等半导体产品的分销。这些产品广泛应用于移动通信、车载电子、安防、网络通信、家用电器等领域。经过多年的自主研发和技术进化，公司在CMOS图像传感器电路设计、封装、数字图像处理和配套软件等领域积累了显著的技术优势。

截至2021 65438+2 31日，公司已发行股份总数为875，724，555股，注册资本为人民币863，576，598.00元。公司取得上海市市场监督管理局颁发的《营业执照》，统一社会信用代码为91310006624468x3。公司注册地址为中国(上海)自由贸易试验区龙东大道3000号1楼C座7楼，公司经营地址为中国(上海)自由贸易试验区尚可路88号郝伟科技园。法定代表人为王松。公司类型为其他股份有限公司(上市)。