业绩好的公司股价真的会涨吗？为什么？
经营业绩和股票价格
2.1经营业绩与股价的数学关系
虽然炒股票有各种题材，但总的来说，一般都和经营业绩或经营业绩有关。因此，在股票市场上，股票价格与上市公司的经营业绩正相关。业绩越好，股价越高。如果业绩不佳，股价会相应走低。但这一点也不绝对。有些股票的经营业绩每股只有几分钱，它的价格却比业绩比它好几十倍的股票还要高。这在股市中是很正常的。由于股票的价格是由竞争决定的，只要股东愿意，有足够的资金，在股票交易过程中遵守法律，最终的交易价格将由出价最高者决定。
从理论上讲，经营业绩对股价的影响通常用两个公式来表示，一个是股价的静态计算公式，一个是动态计算公式，净计算公式如下:P = L/I。
其中P是股票的价格，L是每股税后利润，I是投资者进行其他投资时可以获得的平均投资利润率。一般用储蓄率来代替，因为储蓄是目前投资者可以从事的最常见、最便捷的投资方式。
这个公式的意义在于，当投资者可以从其他投资中获得每元的收益I时，如果想从投资股票中获得收益L，需要付出的资金量为p，此时投资股票的收益等于其他投资。
如果一年期定期存款的利率为10.98%，某股票的税后利润为每股0.66元，根据上述公式，该股票的价格为6.01元。这时，如果你把6.01元投资股票或者存银行，投资收益是一样的。
上式中，股价与经营业绩成正比，与其他投资的平均利润率成反比。如果上市公司经营业绩改善或者储蓄利率降低，股价就会上涨。比如5月1996之后，中国人民银行两次下调居民储蓄利率，导致沪市股价翻了一倍多。
但是用这个公式来计算股价是不准确的。实际上，股票市场的股价并不是由此决定的，影响股价变动的因素不仅仅是经营业绩和平均投资利润率。此外，上市公司的经营业绩也会随着经营环境和产品市场的竞争而发生变化。
在上面的例子中，如果上市公司未来一年的经营业绩下降到每股0.55元，根据这个公式，其股价将跌至5元。如果投资者预测未来一年上市公司业绩将会下降，就不会以每股6.01元的价格买入股票，而只会以5元的价格买入。
以上计算股票价格的方法是净值法，假设所选取的参数如股票的税后利润、储蓄利率不变，结果肯定会有相当大的误差。这个公式计算出来的股票价格是非常准确的，但前提是要准确预测股票未来每年的税后利润和储蓄利率。可惜没人能达到这种程度。
利用这个公式，可以计算出股票价格的最大值。如果上市公司永远不倒闭，寿命n趋于无穷大。当上市公司年税后利润Lt基本稳定，储蓄利率it波动不大时，股价基本是一个常数，股价有一个极限值，P → L/I。
如果股票的每股税后利润变动幅度较大，设Lmax为其后几年的最大税后利润，股票的最高价格为:
因此，无论上市公司多么优秀，市场前景多么看好，股票的价格都是绝对有限的，而不是一些舆论所夸大的股价上涨的无限空间。
虽然股价很难用一个准确的公式来表示，但有一点是，它总是与上市公司的业绩，即税后利润成正比或正相关。税后利润越大，投资者的投资收益越高，相应地，股价也越高。
2.2影响业务运营的因素
企业的经营业绩是影响股票价格的决定性因素。那么，影响企业经营效率的因素有哪些呢？归纳起来，这些因素可以分为两类:一类是企业所处的外部经营环境，通常称为投资环境，另一类是企业自身的内在素质。
1.企业的外部经营环境。
企业所处的外部经营环境主要是指企业所在地的政治、经济和社会发展状况以及配套服务设施的建设情况。当企业外部经营环境较差时，企业与外界的信息联系、原材料的组织供应、人力资源的投入、正常的生产秩序和产品的销售都会受到一定程度的影响，企业的经营会处于相对困难的境地，从而影响上市公司经营效益的发挥和提高。
企业的营商环境可以简单地分为三部分，一是政治社会发展，二是经济发展，三是社会服务条件包括配套设施建设。
政治和社会发展主要包括:国家政权或政府的稳定，是否有战争，社会稳定等等。
(1)战争。战争对股价的影响既有长期的，也有短期的；有好的方面，也有不好的方面；有范围广的，也有项目单一的；影响有多大取决于战争的性质。战争会增加对武器、医疗等行业的需求，与此相关的股价可能会上涨；如果战争中断了原材料或产品的运输，影响了购买力或原材料的供应，相应的股价就会下跌。但一般来说，一个国家的战争对股市的影响是不好的，因为它不仅影响社会稳定，还会影响人们的工作情绪。
(2)政治权力。政权的转移和政府的重叠会影响社会的稳定和人心。是影响股价的重要因素。比如美国股市，因为艾森豪威尔总统心脏病复发，肯尼迪遇刺，一度大跌。在中国的沪深股市，每一个阶段的顶部，都有关于领导人健康问题的传言，导致股市大跌。
(3)社会稳定。一个社会稳定，治安状况好，就有利于企业的经营和发展。另一方面，如果一个地区的社会治安状况不好，罢工就会接连爆发，影响当地企业的经营。
经济发展对企业管理的影响主要包括三个方面:经济周期、通货膨胀和产业政策。
(1)经济周期。经济周期是指经济的运行具有一定的周期性，即经济从底部向上上升，经过扩张期后又下降，经过收缩期后又下降到底部，形成一个周期，这个周期是复苏、繁荣、危机、萧条四个阶段。中国正在实行社会主义市场经济。虽然市场建设有待完善，经济的周期性也不是很明显，但未来中国经济的周期性波动会对股市产生较大影响。
当经济进入危机和萧条阶段，整个社会的经济发展基本处于停滞状态。此时社会总需求不旺，产品销售困难，原材料供应不畅。很多企业处于停工甚至倒闭状态，经营处于困难时期，经营业绩低迷。
当经济走出低谷，从复苏阶段过渡到繁荣阶段时，此时的经济发展将处于高速增长状态，社会各行各业将充满活力，对各种产品的需求将异常旺盛。此时企业的业务水平一般会得到充分发挥，经营业绩处于较高水平。
(2)通货膨胀。通货膨胀对企业管理的影响是复杂的，既可以刺激企业的生产，也可以抑制企业的经营。
通货膨胀主要是由于过度增加货币供应量导致物价上涨的现象。货币供应量的增加最初可以增加市场需求，提高产品价格，从而增加上市公司的销售，导致利润增长。但当通货膨胀威胁到国家经济生活甚至社会稳定时，中央政府一般会采取紧缩银根、提高银行利率等措施来抑制通货膨胀。国家对经济的宏观调控会对企业的经营产生反作用，从而抑制市场的需求，导致企业生产经营萎缩，经营水平下降。
(3)产业政策。产业政策是政府为某些产业制定的发展目标和规划，以及实施措施。毫无疑问，当企业所处的行业受到国家产业政策的支持时，企业的经营，如相关项目的审批、原材料和资金的供应，甚至税收，都可能享受到国家的一些优惠，从而有助于管理水平的提高。相反，如果企业受到产业政策的限制，其经营将受到很大影响。比如1996，我国政府制定了一系列鼓励和支持汽车产业发展的产业政策，在一定程度上刺激了汽车产业的生产和消费。
企业所在地的社会服务水平和配套设施也是影响企业经营的主要因素之一。这些方面主要包括交通、通讯、供电等等。如果通讯设施落后，企业与外界的联系就困难，影响信息的传递和产品的销售。比如过去中国违背生产力分配的基本原则，把一些工厂建在偏僻的山沟里。当地水电供应、通讯、交通条件相对落后，造成这些企业经营困难。这些企业中的大多数现在都陷入了困境。
2.企业的内在品质。
影响企业经营效率的除了外部经营环境外，还有企业的内部素质，包括:企业领导的素质和管理水平、企业的规模、产品的市场占有率和企业拥有的资产数量、员工的积极性和文化素养、生产设备的现代化程度、技术水平和企业的对外形象等。其中任何一个因素的变化都会直接影响企业产品的生产和销售，影响成本的增减，从而直接影响企业的经营效益。
(1)领导者的素质和管理水平。这是企业经营管理的决定性因素。企业领导的优秀品质，思维敏锐，作风正派，解决问题果断，决策水平高，组织号召能力强，群众基础好，奠定了企业经营管理的基础。相反，即使是好的企业，如果其领导者的素质和管理水平低下，其良好的经营业绩也难以为继，这样的例子比比皆是。本来一个企业经营的还不错。换了新的厂长或经理后，不出几年，企业就濒临破产。所以在香港，证券管理机构对企业的领导人有特殊的规定和要求，比如有犯罪记录的人多少年不得担任上市公司的董事或者经理等等。
(2)企业的规模。企业的规模对其生存和发展有很大的影响。一是大企业在国民经济中占有重要地位，尤其是一些基础产业和支撑产业，如钢铁、汽车、房地产等。，其兴衰对国民经济有决定性影响。所以国家在制定各种政策，包括金融政策、产业政策的时候，一定程度上照顾了大中型企业。例如，中国最近在经济方面制定的所有措施都是围绕搞活大中型国有企业的目标；二是大企业抗风险能力强。当经济衰退或者经济危机的时候，倒闭的往往是中小企业，而大企业承受能力很强，政府一般不会坐视大企业倒闭，因为大企业的兴衰会在一定程度上影响社会的发展和稳定。再次，大企业竞争力强。他们人力资源丰富，物质基础雄厚。他们往往能集中相当的人力物力研究和解决生产经营中的各种问题，而且由于生产规模大，一般能适应规模经济的要求，最大限度地降低产品成本。如汽车生产，其经济规模一般在每年20万辆以上。如果生产规模达不到要求，其生产效率和经营效益就会差很多。比如中国的一汽集团、二汽东风集团、上海大众公司的经营效益就比其他中小型汽车生产企业好很多。
(3)产品。产品是企业生存和发展的基础。没有一个好的产品和可观的市场竞争力和市场份额，企业不仅难以发展，甚至很难生存。业绩好的上市公司大多靠的是好产品，如春兰空调、海尔电器、美菱电器等，都是市场上的知名品牌。对于业绩不好的公司，主要原因之一是缺乏主导产品，主营业务方向不明确，或者产品缺乏市场竞争力，质优价廉。
影响企业内在质量的因素很多，但最关键的是领导者的素质和管理水平，企业和产品的规模。
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