股指期货的期货套利及其作用？

您好，股指期货之所以具有套期保值的功能，是因为在正常情况下，股指期货的价格和股票的现货价格受类似因素的影响，所以它们的变化方向是相同的。因此，投资者只要在股指期货市场建立与现货市场相反的头寸，当市场价格发生变化时，必然在一个市场获利，在另一个市场亏损。通过计算合适的套期保值比率，可以达到亏损和盈利的大致平衡，从而达到套期保值的目的。

比如2006年10月29日，165438，某投资者持有的股票组合(beta系数为1)总价值为500万元，当时的沪深300指数为1650点。该投资者预测未来三个月股市将下跌，但由于其股票组合具有较强的年底分红和股票交割潜力，决定利用2007年3月到期的沪深300指数期货合约(假设合约乘数为300元/点)对其股票组合进行空头对冲。

假设10月29日11703沪深300指数期货价格为1670点，投资者需要卖出10手合约(即500万元/(1670点*300元/点))。如果沪深300指数在2007年3月0日跌到1485点，投资者的股票组合总市值也将跌到450万元，亏损50万元。但此时0703沪深300指数期货价格跌至1.503点，于是投资者平仓其期货合约，获利(1.670-1.503)点*300元/点* 10 = 501，000元，基本弥补了股市。相反，如果股市上涨，股票组合的总市值也会增加，但随着股指期货价格的相应上涨，投资者在股指期货市场的空头头寸将遭受损失，基本抵消了在股市中的盈利。

需要提醒投资者的是，在实际交易中，往往很难做到盈亏完全一致的完全对冲。一是由于期货合约的标准化，套期保值者很难根据实际需要选择想要的数量和交割日期；第二，由于基差风险的影响。