鳌拜家族互动(02100):“IP+爆款+超级进化”的实现有望释放长期业绩潜力。
研究和运输优势支持IP长期运营
2021年度，公司实现营收8.84亿元(单位:人民币，下同)，调整后净利润7917.6万元。截至2021年末，食语和Olaxing手游两大核心手游的运营保持稳定，公司“页面周转”成效显著，收入有助于产品多元化。随着2022年公司核心页游IP《奥比岛:梦想国度》正式上线，业绩有望迎来新一轮爆发式增长。
智通财经APP认为，虽然鳌拜切入手游赛道较晚，但多年来在细分领域积累的R&D实力和精细化的长期运营经验迅速反哺到手游业务中，为转型后公司业绩的快速增长提供了强大动力。
公司的明星产品都很优秀。一方面，美食语言基于中国传统饮食文化，其细节凸显了奥运大家庭互动的研发能力。《食语》是一款食物拟人化的爱女游戏，将玩家带入空桑状态，以收集食魂者为主要剧情导向，以中国食物的文化背景为基础，构建一个完整的游戏世界，不断给玩家带来新的体验。自2019第四季度上线以来，食语在营收中的贡献不小，在2019、2020、2021的占比分别为30.4%、45.1%、24.2%，可见游戏优秀的长期运营能力。同时，年初以来，食语表现不俗。公司公告将《食语》与腾讯合作协议的年度上限调整为65，438+0.4亿元，将于4月65，438+0日的特别股东大会上通过，表明游戏优秀的运营能力。此外，《食语》近日还获得了“2021全国十大IP游戏赛道”第六名的好成绩，充分体现了玩家对游戏的认可。另一方面，“Olaxing”手游的口碑持续攀升，TapTap评分在两年内上升到8.8左右，在最近的游戏版本期间评分直线上升。综上所述，可以看出公司的运营能力可以帮助IP长期运营，提升游戏的用户粘性和生命周期。
“IP+爆款+超进化”的长期增长可期。
在研运一体化的优势下，鳌拜家族互动进一步细化业务发展战略，强势发展。2021年8月，公司将未来的长期战略定义为“IP+爆款+超进化”:以公司多年沉淀的优质IP为基础，不断迭代升级，打造比上一代更强的精品游戏。
在智通金融APP看来，这一长期战略符合公司目前的发展阶段，未来有望打开公司的长期增长空间。有几个主要原因:
首先，经过多年的沉淀，鳌拜家庭互动精心孵化了一系列优质IP。这些IP积累了大量精品内容，注册用户超过4亿，成为打造爆款的重要基础。同时，IP受众玩家普遍有更强的游戏付费意愿，使得游戏在商业变现上更有效率。其次，公司在优质产品的基础上一直在迭代升级。二代产品《奥勒星手游》和《奥奇传奇手游》都延续了页游时代的好成绩，手游二代产品也加入了产品储备。此外，鳌拜的家庭互动战略也正在有条不紊地进行。公司的手游将在港澳台、韩国、日本和欧美市场推出，有望继续加强IP在海外市场的影响力。
未来，鳌拜家庭互动将继续通过IP超进化战略开发一系列富有创意和吸引力的产品，为公司的长期可持续增长保驾护航。
休眠并准备旅行，精力充沛
据智通财经APP观察，2021鳌拜家互动盈利压力较大的原因是期间费用增加。一是公司继续加大在R&D的投入，同比增加近7000万元，新增人员全部为R & amp；d团队，帮助未来新项目储备。
值得一提的是，目前公司R&D人员总数占公司总人数的80%以上。R&D人员的充足保障将有助于公司持续推出创新优质产品，巩固公司在游戏细分领域的地位，释放长期业绩潜力。
二是公司管理费用增加3500万元的背后，公司通过一系列措施留住了优秀人才。鳌拜家庭互动的员工流失率低，形成了鼓励员工创新的企业文化。比如食语，就是公司基层员工在创意大赛中提出并认可的爆款产品。第三，由于推出新产品，销售费用增加。但短期对利润的压力是公司坚实的基础，处于休眠和准备状态，不会改变其长期的改善。
丰富的游戏储备为奥运会家庭互动的长远发展提供了充足的动力。王牌IP《奥比岛:梦想国度》手游2022年蓄势待发，多项硬核储备项目提供长期业绩增量。此外，《奥兹传奇》海外版也有望在今年上线，带来一定的增量。此外，公司还储备了A项目、S项目、Q项目、W项目等研究项目，以保障公司未来两到三年的持续增长。