两亿元“遵义经济发展投资”存款被冻结，贵州债务风险向发达地区蔓延。
01
资金被冻结。
近日，据天路潭信托称，郭彤信托、遵义经济技术开发区投资建设有限公司(以下简称“遵义经开区投资”)的其他民事裁定书发布，申请人对郭彤信托的保全申请符合法律规定，应予准许。
根据民事裁定书，被申请人遵义经开银行三个银行账户内的存款被冻结，金额共计2亿元。冻结期限为一年，起止时间以《协助执行通知书》为准。
《小债看行情》注意到，除了天禄谈信托和郭彤信托，尊义经开投还涉及与中泰信托的一桩合同纠纷，受理法院为上海金融法院，将于9月22日开庭。
今年7月，遵义经开投资被遵义市汇川区人民法院列为被执行人，执行标的为654.38+0.37万元。
值得注意的是，今年以来，遵义经济发展投资有限公司担保的多只非标产品出现逾期。
据媒体报道，自2019年末以来，“东海瑞景瑞士瑞信银行51资产管理计划”、“国九-华富1私募投资基金”出现逾期，其中汇川城投为融资方，遵义经开投为担保人，提供不可撤销的连带保证责任。
汇川城投和遵义经开投是遵义汇川区仅有的两家城投平台，主要从事基础设施和保障房建设。
据“小债看行情”统计，遵义经开区目前存续债券9只，规模42.36亿元，集中兑付日主要集中在2024年。
信用评级方面，遵义经济开发投资公司及相关债务信用等级均为AA，评级展望为“稳定”。
02
流动性枯竭
官网显示，遵义经济开发投资有限公司成立于2011，主要负责遵义经济技术开发区基础设施及配套设施建设、棚户区改造、资产运营、投融资等工作。
遵义经济开发投资有限公司是遵义经济开发区基础设施建设的主体。是经遵义经济开发区管委会和汇川区人民政府批准的国有控股公司，实际控制人为遵义经济开发区管委会。
近年来，遵义经济开发投资有限公司业绩增长乏力，利润高度依赖财政补贴，赚取现金能力差。
今年上半年，遵义经济开发投资公司实现营业收入9565438+亿元，同比增长4.34%。实现净利润654.38+0.04亿元，同比下降654.38+0.94%；经营性现金流净额为-3.27亿元。
截至最新报告期，遵义经济开发投资有限公司总资产290.27亿元，总负债654.38+059.49亿元，净资产654.38+030.78亿元，资产负债率54.94%。
根据《小债看行情》中的债务结构分析发现，遵义市经济开发投资公司以非流动负债为主，占总负债的56%。非流动负债主要为长期借款43.57亿元，其中非标借款9亿元，应付债券35.84亿元。
截至今年6月末，遵义经济开发投资有限公司仍有流动负债70.68亿元，主要为一年内到期的非流动负债及其他应付款，一年内到期的短期负债34.98亿元。
今年遵义经开投资到期债务中，银行贷款、债券、非标贷款分别为654.38+0.453亿元、746.5438+0亿元、654.38+0.1亿元。
但从2019开始，由于大量债务的偿还，遵义经济发展投资的流动资金几乎枯竭。目前其账户中的货币资金只有2.32亿元，短期现金与债务的比率仅为0.07。除了受限资金，所剩无几，债务短期风险较大。
银行授信方面，截至2019年末，遵义经开投资银行授信总额72.92亿元，未使用授信额度6.39亿元，可见其储备资金并不充足。
综合来看，遵义经济开发投资有限公司的有息负债为11442亿元，有息负债比率为72%。值得注意的是，高计息负债会产生高额财务费用，侵蚀利润。
2019年度，遵义经济开发投资利息费用为319万元，是其当年净利润的1.4倍。
在经营不善、流动资金枯竭的情况下，遵义经济发展投资主要来自外部融资和政府补贴。
在融资渠道方面，遵义经济开发投资有限公司渠道多元化。除了发债和借款，还拥有9笔租赁融资、26笔应收账款融资、2笔股权质押融资和1笔信托融资。
但自2018年以来，遵义经济开发投资有限公司的融资现金流一直持续净流出，近两年分别流出17.94万元和118.7万元，表明其外部融资环境恶化。
2065438+2009年，遵义获得财政补贴3.53亿元，但其区域垄断地位和可获得的外部支持弱于其他主要建设主体。
因此，在自有资金不足、外部融资受阻、财政补贴有限的情况下，遵义经开投计划将通过协商展期偿还到期债务。
此外，在流动资产方面，遵义经济开发投资有限公司的应收账款、其他应收账款、存货数额巨大，占用公司资金量大，流动性差。
截至今年6月底，遵义经济开发投资有限公司存货为16312亿元，占流动资产的64%，主要为土地使用权和开发费用，其中有限存货规模超过40亿元。
最后，要注意遵义经济发展投资的对外担保风险。
截至2019年末，遵义经济开发投资有限公司对外担保金额为6871亿元，占净资产的52.98%，主要为汇川区部分国有企业，其中汇川城投有限公司存在逾期债务。
总的来说，遵义经济开发投资有限公司经营能力差，盈利主要靠政府补贴；当有息负债高、资产流动性差、再融资环境恶化时，债务的短期风险更大。
03
频繁的债务风险
贵州经济金融实力弱，债务负担全国最重，整体债务风险高。
2018年末以来，贵州多地爆发债务风险，政信非标资产管理产品逾期常态化，风险从经济落后地区向发达地区蔓延。
其中，GDP和公共财政收入排名全省第二的遵义，今年以来接连发生遵义路桥“技术性违约”，遵义1.7亿资管产品逾期投资等事件。(后台回复“遵义路桥”、“遵义建投”查看原文)
2019年，遵义市实现地区生产总值3483.32亿元，同比增长9.7%，增速同比下降0.7个百分点；人均GDP 55411元。
财政方面，2019年，遵义市实现一般公共预算收入254.45亿元，同比增长0.9%。由于实施“减税降费”政策，增速较2018下降15.6个百分点。一般公共预算支出743.4亿元，同比增长9.7%；地方财政自给率为34.23%。
可以看出，2019年，遵义地区经济增长放缓，财政自给程度下降。
汇川区，位于遵义市区北部，地处黔中与成渝地区重要的经济文化交汇地带。与遵义经济技术开发区同为国家级经济技术开发区，实行“两块牌子、一套人员”的运行机制。
2019年，遵义市汇川区地区生产总值384.69亿，一般公共预算收入17.01亿。
今年以来，汇川城投相继曝出9000万私募、2亿资管产品等非标逾期事件。遵义经济开发投资有限公司作为担保人，这笔银行存款被冻结，表明其代偿性风险暴露。遵义本地再融资环境进一步恶化。