寻找张茵和中南控股的故事

张欣:中国废纸首富。2007年，《福布斯》对全球390位亿万富翁进行了排名。

玖龙纸业董事长，身价270亿。成为中国第一女富豪，全球最富有的白手起家女富豪。

基本资料

出生日期:1957

祖籍:黑龙江省鸡西市

国籍:中国公民(持有香港特别行政区护照)

教育:大学(会计)

家庭:七个兄弟姐妹。

工作机构:美国中南控股

公司总部:美国加州洛杉矶

主营行业:废纸回收贸易，牛皮纸生产。

行业地位:美国最大的废纸出口商

位置:

第十届中国人民政治协商会议委员。

美中工商会名誉主席

东莞玖龙纸业股份有限公司(02689)董事长。香港，2006年3月首次公开发行)

美国中南集团控股有限公司总裁

张茵简介

张茵，黑龙江鸡西市人，1957广东籍。他的父母都是“南下”的军队干部。1982年，父亲平反，张茵终于有机会学习自己喜欢的会计专业，为她日后的成功打下了良好的基础。1985年，27岁的张茵放弃了国内丰厚的工资和住房，只身携带3万元人民币来到香港。1990年赴美创办美国中南有限公司，10年后成为美国废纸回收大王。张茵于1996年在广东东莞投资1.1.000亿美元生产牛皮纸板。

努力工作，量力而行。

短短几年间，张茵的业务在港发展迅速，并建立了自己的纸品店和包装厂。1990年2月，张茵来到世界造纸业最发达的国家之一美国，开始了新的事业。

十年来，张茵创办的美国中南有限公司在美国先后建立了七家包装厂和运输企业。1996年，中南公司在美国各行业集装箱出口消费排行榜中排名第四，次年上升一个台阶，近年来一直名列前茅。然而，当张茵谈到成功时，她只是淡淡地说:“我很幸运，我有对的时间，对的地点，对的人。”她说，自己创业的时候，恰逢中国改革开放的黄金时代，到了美国，又恰逢美国经济复苏持续繁荣。此外，美国森林资源丰富，造纸业发达，废纸回收体系极为科学。此外，此时在香港发展后，公司资金雄厚，起点高，经营作风诚实守信，发展速度惊人。谈及成功的秘诀，张茵说她最大的特点就是做好自己的事情，做一切力所能及的事情。另外，因为学过会计，对管理有独到的见解。倡导“个人小家庭，公司大家庭”的人性化管理。

女人和男人，没有区别。

张茵说话干脆利落，看起来比她的年龄年轻。要取得今天的成功，张茵认为性别并没有阻碍她。虽然女性在工作上稍微弱一点，但在其他方面和男性没什么区别。只要你有智慧，有事业心，人品好，就有可能成功。在我的生活和工作中，我因为是女性而得到更多的关怀。

张茵认为她不同于普通女性，她慷慨大方，尤其是在金钱和商品方面。“可能是因为我有信心，我能赚钱，能赚钱，所以钱对我来说就没那么重要了。”

我的事业还在中国。

“虽然我住在美国，但我的事业在中国。”这是张茵在接受美国第三大新闻媒体采访时所说和所做的。

十年前，张茵想成为美国废纸回收和出口之王，这个愿望很快实现了。十年后，她有了新的梦想，那就是在中国实现包装纸年产量1万吨，成为中国纸板之王。张茵说，目前，中国的经济秩序越来越好，投资环境越来越稳定。未来，她将继续扩大投资规模。“在中国赚的钱不会拿走，而是用来扩大再生产。”除此之外，还有一个重要原因，就是实现她实业报国的梦想。

张茵的企业家杂志

1985香港做废纸回收贸易。

1988在广东东莞建立了自己的独资工厂。

1990从香港移民美国，张茵和丈夫刘明忠成立了美国中南有限公司，为他们在中国的工厂购买和提供可回收的废纸。

1996在广东东莞投资1.1.00亿美元设立玖龙纸业生产牛皮纸板。

1996年，中南公司在美国各行业集装箱出口消费排行榜中排名第四。

从65438到0997，美国排名女性企业500强，中南公司排名第95。

1999年7月，玖龙纸业继续注资1100万美元扩建二期工程。

2000年后成为美国废纸回收之王。

2002年，美国中南公司从美国出口了300万吨废纸。

2003年财富25亿元，美国女企业家500强第54位，中国富豪榜第17位。

2004年，张茵再次投资6543.8多亿美元扩建第三期工程。

2004年财富30亿，胡润百富榜排名19。

2005年财富654.38+0.5亿元，胡润百富榜第36位。

2006年3月，玖龙纸业以270亿的上市财富在胡润百富榜上排名1。

2008年，计划中国工厂的年产量将达到245万吨。

张茵的创业精神简介

1985，27岁的张茵(音译)放弃了在深圳一家收入颇丰的合资企业做会计的工作，只身一人带着3万元去了香港。

因为我受国内一家造纸厂委托，收购废纸。张茵开始涉足将草浆造纸转变为环保造纸的领域，她很快了解到内地纸张的短缺和巨大的市场潜力。我国森林资源相对贫乏，尤其是造纸用速生林建设严重滞后，所以高档纸的原料大部分需要进口废纸和木浆(国内废纸收集体系不健全，水平不够)，来自发达国家和地区的废纸成为解决我国造纸原料瓶颈的重要途径。这种被称为“收破烂”的低门槛业务吸引了众多商家，香港成为他们最重要的集散地。于是，张茵在香港做起了废纸回收生意。回忆起那些年，张茵说:“虽然在港从事废纸回收的都是些文化程度不高的人，但他们对我特别忠诚，特别有亲和力。另外，我坚持废纸质量，刚好赶上香港经济蓬勃发展，所以我用6年时间完成了资本的部分积累。”在那里，张茵遇到了他未来的丈夫和商业伙伴——台湾人刘明忠。

1990年2月，张茵夫妇开始在美国拓展废纸回收业务，并成立中南控股公司。这里不仅有丰富的废纸资源，而且废纸回收体系极其高效和科学。此外，细心的张茵还利用了别人没有发现的机会——当大量装载出口货物的集装箱回国时，都是空的，张茵只是以极低的运费将美国废纸运到中国。10年间，中南先后在美国建立了7个包装厂(包装收到的废纸)和运输企业。

2002年，中南成为美国最大的集装箱出口公司。如今，中南是欧美最大的造纸原料供应商，年出货量超过500万吨。这些货物需要用200，000个12英尺标准集装箱运输！根据美国森林和造纸协会的报告，美国每年消耗4700万吨纸，其中近75%的废纸将被回收。据中国海关统计，2005年废纸进口量比2004年增长了33.6%，达到1704万吨(中国进口量的大幅增长也直接导致了国际废纸价格的上涨)。这样，美国每年有1/7的可回收废纸由中南出口，而中国有超过1/4的可回收造纸原料由中南进口。

就这样，张茵夫妇以他们独特的商业模式开始了他们的事业，也为中国的造纸业种下了一片广阔的“森林”。

既然原料在手，为什么不自己造纸呢？1987年，在港工作不到两年的张茵开始在内地寻找造纸厂作为合作伙伴，与辽宁营口造纸厂的合资很快就成功了。随后，她积累了大量与武汉东风造纸厂、河北唐山造纸厂合资的经验。65438-0988年，张茵在东莞成立独资造纸厂——东莞中南纸业，生产生活用纸。

1996年，张茵果断在东莞投资1.1亿美元成立玖龙纸业。1998年7月，第一条生产线建成投产，可年产20万吨高档牛皮纸板。2000年6月和2002年5月，张茵先后投入巨资在东莞基地安装了两条生产线。到目前为止，玖龙纸业已经成为中国领先的包装纸板企业，拥有三条生产线和百万吨的产能。此后，玖龙的步伐丝毫没有放缓，东莞基地的新生产线仍在陆续地上；同时北移至江苏太仓，迅速形成95万吨产能，几乎再造了一条玖龙。2005年初产能达到235万吨，年末产能增长近百万吨，达到330万吨，占中国市场的17%。玖龙纸业已经超越晨鸣纸业(5.06%、-0.04%、-0.78%)成为国内第一、亚洲第二、全球第八的造纸巨头。中国蓬勃发展的经济，尤其是作为“世界工厂”生产的产品，需要高质量的包装。玖龙纸业的产品供不应求，被可口可乐、耐克、索尼、海尔、TCL等知名企业采用。

玖龙纸业在东莞麻涌1.353亩土地上建起了35万平方米的厂房，土地成本仅2万亩。江苏太仓3839亩土地，单价8-8.6万元；内蒙古扎兰屯739亩土地单价6.7万元...在2005年底，财产(厂房、土地、建筑物等。)持有的中国大陆玖龙纸业股份的价值为24，665，438+0万元。

中南在美国低价收购废纸，以低廉的运费运到中国，然后利用中国大陆的土地、能源、人力等优势，低成本生产紧俏的高档纸品。张茵夫妇打造的产业链，从前端就在自己的掌控之中，有成本优势，有利润。在产业链的末端，高端产品供不应求...成功的垂直整合和对产业链的优化把握，是中国“首富”诞生的秘诀。

关于玖龙纸业。

行业背景

1985波特提出了“价值链”的概念，颠覆了传统的“木桶理论”。“木桶理论”说的是企业应该互相弥补对方的不足，才能获得最大的价值。价值链理论指导企业摒弃“短板”，打破木桶，拉长“长板”，形成竞争利器。根据波特的理论，企业应该加强业务流程中真正创造价值、具有比较优势的环节。所谓“归核化”，就是在企业内部严格控制经营活动中产生核心能力的环节，同时外包一些非核心的战略活动，充分利用国内和国际市场降低成本，提高竞争力和盈利能力。近年来，玖龙纸业的战略为我们展示了一个典型的归核化战略。

首先是扩大产能，提高产品的数量和质量。5438年6月至2003年10月，年产45万吨涂布白卡纸的第4条生产线在东莞投产，为世界同类产品单机产量之最，迈出了玖龙纸业从单一牛皮纸板到品种多元化的第一步。一年后，生产高强度瓦楞纸芯的6、7号线在东莞顺利投产，玖龙纸业的产品线进一步丰富。5438年6月+2005年2月，建成九条或十二条高强度瓦楞芯纸生产线，使集团总产能达到330万吨。2007年，东莞年产50万吨涂布白纸板的11线、年产40万吨牛皮纸的12线和太仓年产40万吨高强瓦楞纸生产线将陆续投产。按照规划，玖龙纸业的总产能将进一步提升至900万吨！为了丰富原材料的供应渠道，玖龙还北上内蒙古。2004年组建了年产65438万吨优质木浆的“玖龙兴安”。

据造纸工业协会2005年预测，我国高强度瓦楞纸、牛皮纸和涂布白纸板的缺口分别为654.38+0.6万吨、654.38+0.2万吨和60万吨。几千亩地，几百亿的投资，先进的生产线，瞄准市场空白的产品布局，玖龙纸业一马当先，形成“超长”板，将竞争对手远远甩在身后。

二是自建基础设施。造纸厂是电力、水和交通的消耗大户，不仅给当地公共基础设施带来巨大压力，也直接制约了产能的扩大。中国经济越发达，电力越紧张，每年都会出现大面积限电的情况。随着210 MW火电机组于2005年5月并网，玖龙纸业东莞基地总装机容量达到351MW，相当于一个中型电厂。玖龙在太仓基地的热电厂装机容量也达到了240 MW。既保证了企业充足的电力供应，又缓解了当地的电力短缺。造纸厂仍然是用水大户。玖龙纸业拥有两座25万吨的上游蓄水池、日处理能力为65438+万吨的海水淡化厂和完善的污水循环利用设施，确保生产用水。玖龙纸业还拥有50万吨原料仓库、8万吨成品仓库和654.38+0万吨半成品仓库。此外，它还拥有一支由350辆重型卡车组成的车队，并在太仓港拥有一个可连接5万吨货船的货运码头...

从某种意义上说，拥有数百亿资产的玖龙纸业是多元化的，但它所投入的所有资源以及这些投资所形成的产能，完全是围绕着造纸这一核心业务。

香港上市

2006年3月3日，玖龙纸业(2689.HK)在香港主板上市。首次公开发行计划发售6543.8+00亿股，发行价3.4港元，融资34亿港元，是民营企业IPO案例中独一无二的“大盘股”。上市当日收盘价为4.75港元，较发行价上涨39.7%，成交额为24.25亿港元，是香港最活跃的20只股票之一。原本计划在香港65438亿新股中只发售65438亿股，但市场反应异常热烈。仅香港就申请520亿股，冻结资金约65438亿港元。为了满足香港股票市场对玖龙纸业的旺盛需求，在香港发行的股票数量增加到了5亿股。同时，承销商根据事先约定行使超额配售权发行1.5亿股，使玖龙纸业IPO募集资金总额达到391亿港元。另外值得一提的是，恒基李兆基、新世界(9.16，-0.11，-1.19%)、郑裕彤和嘉里建设郭鹤年私人出资4.68亿港元认购1.38。过去几个月，股价一直在稳步上涨，尤其是在披露2006财年利润飙升350%至654.38+0.375亿港元后，股价甚至突破9港元，公司市值达到374亿港元。按此计算，张茵家族持有的上市股份的75%价值超过280亿港元。

近年来的快速发展给玖龙纸业的资金链带来了巨大压力。2004和2005财年的资产负债率高达79.5%。2005财年结束时，净流动资产为负20亿元，这意味着公司必须在2006年6月30日前出售固定资产，否则将面临清算的危机！IPO成功融资近40亿元，资产负债率降至48.7%。从银行获得贷款融资的能力已经完全恢复，而按照目前的势头，玖龙纸业的业绩在未来几年将继续高速增长，为其从资本市场持续融资创造了绝佳的条件。银行和股市源源不断的资金将有力推动玖龙纸业实现年产900万吨的目标，早日成为世界纸王。成功登陆海外资本市场，开启大规模股权融资渠道，盘活了玖龙纸业的整个资产结构，为其价值链增加了重要一环。

前景

虽然玖龙纸业笼罩着光环，但还是存在一些问题——主要是关联交易。造纸原料约占生产成本的80%，各种化学品约占8%，占总成本的90%。玖龙纸业这两种材料采购金额的五分之四发生在关联企业之间。根据披露的信息，2003年至2006年，张夫妇通过全资拥有的美国中南收购废纸的交易金额分别为6543.8+0亿、6543.8+0.2654.38+0亿、6543.8+0.89亿、25.9亿元(不含税)。根据计划，2007年和2008年，来自中南美洲的采购金额将分别达到40亿元和51亿元。

据相关数据显示，由于中国需求强劲，美国废纸价格上涨幅度较大。按照常理，原材料涨价会降低制造企业的毛利率，但玖龙纸业的毛利率走势完全不同。通过中南获得廉价的造纸原料是玖龙纸业成功的基石，但成熟的投资未必认可这种关联交易安排。今天关联企业可以低价让上市公司受益，明天怎么知道不会涨价？成熟资本市场对上市公司的监管理念是以严格的制度安排杜绝“人祸”，而不是靠大股东的“良心发现”。如果玖龙纸业在适当的时候收购关联方控制的美国中南和东莞龙腾，可以大大减少关联交易。

目前，我国纸及纸板生产企业约3500家，产能5000万吨，仅次于美国，但与5500万吨的消费量相比仍有较大差距。随着经济的持续增长和人民生活水平的提高，纸张消费量将继续增长。据初步预测，2010年中国纸市场需求将达到7000-8000万吨，2020年中国纸产量将达到10万吨。我国纸和纸板的生产长期不能满足市场需求，中国造纸工业的发展空间极为广阔。然而，玖龙赖以生存的美国废纸供应并非取之不尽，但我们欣喜地看到，其核心竞争力的重心已经从单一的廉价原料供应转变为综合优势:规模国内领先；技术装备——世界一流；拥有基础设施——发电厂、码头等。