奇怪！纸企净利润猛增，纸包装企业收入猛增，但净利润大幅下降。
晨鸣纸业8月26日晚间发布半年度业绩快报称，2021上半年实现营业收入约1765438+7300万元，同比增长26.27%。归属于上市公司股东的净利润约为2021亿元，同比增加291.44%；基本每股收益0.604元，同比上涨1084.5438+0%。业内人士指出，推动晨鸣纸业持续增长的因素主要有两个。一方面，造纸是关系国计民生的战略性基础产业，其景气度与宏观经济环境密切相关。2021上半年，随着国内疫情的有效控制和宏观经济环境的整体回暖，作为基本生产生活资料的纸制品需求逐步释放。供需紧张下，行业下游纸制品价格上涨，景气度攀升。另一方面，上游原材料价格的上涨增加了行业的整体成本，但对于产业链完整的企业，其成本优势也更加明显。
造纸行业上半年以来又一家高景气吨白卡纸龙头企业博汇纸业8月19日披露了一份漂亮的半年报:今年6-6月，公司实现营业收入80.04亿元，同比增长39.59%；净利润65，438+0，565，438+0.4亿元，同比增长466.63%；基本每股收益1.14元。博汇纸业表示，上半年，公司努力抓住政策变化带来的机遇，加大“以白代灰”、“以纸代塑”新产品研发力度，实现了绿色环保、安全卫生的包装升级，成功开发了高端食品卡、纸杯原纸、铜版纸杯纸等新产品。为满足特殊客户的差异化需求，成功开发了防伪烟包、特种铜板卡、高级名片纸、白牛卡、吸塑纸等八大新产品。
太阳纸业8月30日发布半年报。2021上半年，公司实现营业收入15813亿元，同比增长51.64%；归属于上市公司股东的净利润22.32亿元，同比增长65.438+038.29%，圆满完成公司半年度经营任务。公司预计，2021下半年，随着广西基地的造纸和纸浆项目陆续投产，太阳纸业的纸浆和纸张产能将超过10万吨。届时，企业将走上更广阔的发展平台，公司核心竞争力将进一步提升。太阳纸业将成为行业内具有一定话语权、攻防兼备的“林浆纸一体化”上市公司。
8月24日晚间，山鹰国际也发布了2021半年报。报告期内，山鹰国际实现销售收入65，438+0，565，438+0.99亿元，同比增长54.68%；归属于母公司所有者的净利润654.38+0004亿元，同比增长654.38+000.40%。造纸板块销量281.1.9万吨，同比增长41.51%；包装板块销售额9.26亿平方米，同比增长50.86%；海外再生纤维板贸易量156410000吨，同比下降15.33%；云印互联网包装板块线上交易额达到66.74亿元，同比上涨160.19%。
井陉纸业发布的2021半年报显示，公司上半年实现营业收入28.38亿元，同比增长32.76%。归属于上市公司股东的净利润2.65亿元，同比增长65，438+037.96%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.63亿元，同比增长259.44%。基本每股收益0.23元。从业务结构来看，“原纸”是企业业务收入的主要来源。具体来看，“原纸”营业收入24亿，占营收的85%，毛利率18.7%。
森林包装8月26日晚间发布半年度业绩报告称，2021上半年实现营业收入约13.41亿元，同比增加5925438+0%；归属于上市公司股东的净利润约为654.38+0.37亿元，同比增加654.38+0.465+0.65%；基本每股收益0.68元，同比增长78.95%。在原纸行业，公司充分利用浙南废纸供应充足、包装纸需求量大的地域特点，生产高附加值的牛皮箱板纸，发挥技术优势，整合各方资源，提升产能。通过积极的市场拓展，为报告期内经营业绩的稳定和回升奠定了良好的基础。
从上述国内主要造纸集团的营业收入和净利润，以及同比增幅，可以看出几个相似之处:
我们来看看国内几大纸包装上市集团上半年的业绩。
其中，合兴包装8月30日晚间发布半年度业绩报告称，2021上半年实现营业收入约82.14亿元，同比增长72.39%；归属于上市公司股东的净利润约为1.51亿元，同比增长9.17%；基本每股收益0.12元。
宇通科技8月29日晚间发布半年度业绩报告称，2021上半年实现营业收入约60.52亿元，同比增长40.42%。归属于上市公司股东的净利润约3.36亿元，同比增长2.57%；基本每股收益0.3564元，同比下降5.24%。
梅迎森8月30日晚间发布半年度业绩报告称，2021上半年实现营业收入约1644亿元，同比增长22.12%；归属于上市公司股东的净利润约为5，065，438+0.9万元，同比下降47.09%；基本每股收益0.0328元，同比下降47.1%。分配方案为:不分红、不送红股、不增资。
8月27日，港股吉峰包装发布2021财年中期报告。2021，1，1，2026年6月30日，公司实现营业收入11.17亿元，同比增长26.49%，归属于母公司净利润2329.50万元，同比下降20.5%。
大圣达8月31日发布的半年度业绩报告称，2021上半年实现营业收入约7.55亿元，同比增加31.31%；归属于上市公司股东的净利润约331.2万元，同比下降67.84%；基本每股收益0.08元，同比下降68%。
隆力德8月23日晚间披露2021半年报。报告期内，公司实现营业收入3.46亿元，同比增长2.25%。归属于上市公司股东的净利润27，209，5438+0万元，同比减少65，438+03.46%；基本每股收益0.0786元/股。
信通联8月29日晚间发布半年度业绩报告称，2021上半年实现营业收入约3.38亿元，同比增长12.36%。归属于上市公司股东的净利润约654.38+0223万元，同比下降28.46%；基本每股收益0.06元，同比下降33.33%。
从上述国内主要纸包装集团的营业收入和净利润，以及同比增幅，可以看出几个相似之处:
这里我们看到一个有趣的现象。造纸行业几大巨头上半年营业收入增幅较大，但其净利润增幅远超营业收入增幅，而纸包装行业几大巨头上半年营业收入增幅较大。但净利润方面，除合兴包装和宇通科技外，其余公司均出现净利润同比下滑。
从上述公司的经营数据来看，毛利率无一例外都比去年同期有所下降。我们需要知道的是，今年上半年是2020年上半年，今年上半年可以说是受国内疫情影响最严重的半年期。几大巨头今年上半年营业收入大幅增长，但为什么净利润增幅赶不上营业收入增幅？
这里可能需要提到的是原材料价格的大幅上涨。正如合兴包装指出的，公司生产纸箱和纸板的主要原料是瓦楞原纸、卡纸等。原材料成本是公司最主要的经营成本，占经营成本的65%以上，占比较高。因此，公司的原材料支出是影响整个成本和利润的重要因素。目前，公司生产所需的各类原纸在国内外市场均有充足供应。但随着木浆价格的变化，进口废纸配额的限制，以及国内废纸回收成本的逐步提高，工业用纸的价格可能会上涨。
从上图可以看出，2020年7月至2021年6月期间纸张的价格涨幅，白卡纸最高一度达到10000元，瓦楞纸涨幅达到13.33%；白板纸涨幅达到13.88%；纸板涨幅达到14.55%。纸张价格大幅上涨，墨水等其他耗材的成本也大大花掉了。包装印刷行业企业上半年的大部分利润都贡献给了造纸行业龙头企业。
这也验证了很多企业主在上半年总结中提到的，虽然营收大幅增长，但利润被大幅涨价的纸面吃掉了。对于造纸行业来说，三季度属于传统旺季，库存消化叠加旺季即将到来，看好三季度纸价上涨。从全球市场来看，废纸价格居高不下，各国纸张价格仍呈上升趋势，甚至处于供不应求的状态。这对包装印刷企业来说肯定不是好事，可能需要通过各种手段降低原材料价格上涨带来的风险。