什么是公司护城河？
想想吧。如果你是古代的将军，你要领兵打仗，攻城，但是你发现敌城有一条很深很宽的护城河。
估计看到护城河的那一刻，你的心就凉了。这场仗不好打。。。
我们回过头来看看公司的护城河是不是和这个差不多，主要是防止竞争对手进入，这样他们就可以有更高的回报。
那么，什么是公司护城河呢？
你想投资这样的公司吗？
我猜这就是你的答案。我肯定你想。这样的公司可以赚更多的钱。
是的，我也这么认为。
那么公司的护城河是什么呢？
也许有人会说，这些都算。
其实这些都不算。我们举个例子来了解一下。在当年的巅峰时期，诺基亚的手机市场份额在全球接近40%，产品畅销全球。做出来的手机不能说不优秀，但还是倒了。至少，手机短时间内和他无关。
优秀的管理者，不稳定的，可能会被其他公司挖走。
那么哪些算呢？
总的来说，大家公认的护城河有几种类型。
还是老方法，先有个大概印象，然后依次说。
无形资产的护城河包括品牌、专利技术和政府授权。
比如茅台、可口可乐等品牌护城河。
可口可乐品牌有多强大？
这么说吧，就算今天可口可乐的工厂全部被烧毁，明天，有了可口可乐的品牌，你还可以向银行贷款，东山再起。
不用说，茅台是中国国酒的象征。
专利技术，比如英特尔。即使我给你同样多的钱，要建立一个和英特尔竞争的公司也不容易。看看它的老对手AMD就知道了。
有了政府的授权，这个就比较好理解了。例如，如果中国政府不允许谷歌进入，这块蛋糕就不会被分享。
这一块也很好理解。比如你现在用的是一个手机号，而且用了很多年。你说你要换号，换联通，换号也无所谓。可以随意改。
但是你再想想，朋友亲戚很多客户都要通知，还有各种银行卡。各种网上账号都绑定了这个手机号，你得一个个折腾。
嗯，很麻烦。你想想，你换号的想法已经去了七八分。更何况，好像也没什么区别。所以，你不要再改号码了。
是这样的吗？
这样中国移动和中国联通都有客户转换成本护城河吧？
这个也很好理解，比如qq和淘宝。随着用户的增加，产品的价值也在增加。
比如qq，在msn之前，在中国就消失了。为什么，因为大家都用qq吧？
比如得天独厚的资源，比如洛阳钼业，没办法。这种东西只有那里才有。
再比如特殊的地理位置，比如北京的鸟巢。如果你想使用它，你必须付出高昂的代价。没有别的地方了。
再比如，持续的低成本，像鸿海集团，在业内以勤俭持家著称。
看完之后，我好像明白了。你说，我知道护城河，但是怎么判断公司有没有护城河呢？
不能靠感觉，也不能听别人的。最好的方法是利用能量，对吗？
其实有这样一个方法，可以量化两个指标:
这两项是判断公司是否有护城河。
这也很容易理解，高毛利率意味着业务盈利。如果毛利率能持续高，说明有特殊的方法阻止竞争对手进入(资本是逐利的，如果没有护城河，很快就会有大量竞争对手进来，一般情况下毛利率会越来越低)。
三费比例越低，管理越好。
我们举个例子，国酒茅台，2012到2016。
什么样的公司会有这样的毛利率？
护城河又深又宽才有这样的结果。
你想想就明白了，同样52度的白酒，茅台比其他公司贵，而且还是供不应求。
我之前说过，数据是需要对比的。除了公司本身的纵向比较，还需要与同行业的其他公司进行比较。
白酒行业，茅台第一，五粮液第二。我们来看看五粮液近五年的数据。
看到了吧，五粮液虽然也很好，但还是比茅台差很多。
只比较他们两个。当然，茅台比五粮液的护城河好太多了，毛利率高，三费比例低。是不是一目了然？
护城河很简单吗？
我觉得对你有帮助。可以夸我一下吗？
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