如何计算公司分红增长率？

我们知道，股利贴现模型中需要一个重要的参数，股利增长率G。如何估计这个股息增长率？有两种常见的估算方法。

第一种方法:按留存收益增长率估算。公司的收益可以分为两部分，一部分是支付现金分红，一部分是留存收益。为简化计算，作如下假设:(1)现金股利增长率(标为G)和企业收益留存率(标为B)不变。

留存率=(每股收益-每股股利)/每股收益，又称收益留存率。

(2)公司留存收益全部作为当年新投资，新投资收益率等于净资产收益率(记为ROE)。

(3)公司收入的增长完全来自其新投资产生的收入。

根据以上假设，我们可以得到以下关系:E1 = E0+E0* b* ROE = E0(1+B * ROE)，公司收益的增长部分等于当年收益E0 *留存比例B *净资产ROE，当年收益E0+增长部分=次年收益e 65438+。上式两边同时除以E0得到E1/E0=(1+b* ROE)。

因为公司盈利中的留存率为B，(1-b)为现金股利支付率，现金股利D=E*(1-b)，所以介绍到:

因此，g= b* ROE，增长率G，不仅是股息的增长率，也是企业收入或利润的增长率。根据公式g=b*ROE，利润增长率取决于两个因素，一个是留存率B，另一个是由公式ROE确定的增长率，也称为可持续增长率。其他条件相同的情况下，公司留存率越高，增长率越高；公司净资产收益率越高，增长率越高。因此，提高公司利润增长率有两个根本途径。第一是提高净资产收益率，第二是在有好的投资机会时减少现金股利分配。

我们来看第一种提高净资产收益率的方法。净资产收益率(ROE)又称股东权益报酬率、净资产收益率、净资产收益率，是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。该指标反映股东权益的收益水平，用于衡量公司使用自有资本的效率，是衡量企业盈利能力的重要指标。指数值越高，投资回报越高。利用杜邦分析法，ROE可以分解为三个财务指标的乘积，即:ROE =营业净利润率x总资产周转率x权益乘数。所以可以通过分析这三个主要影响因素来考虑如何提高净资产收益率。

我们来看第二种方式，当有好的投资机会时，减少现金股利分配。现金股利是股利支付的主要形式，衡量股利支付多少的指标是股利支付率，也称为股利支付率和股利支付率。如果留存率记为B，(1-b)就是分红率。股利支付率反映了公司的股利政策。你应该经常在网上看到一些文章，批评一些上市公司多年不发放现金分红，说这些公司小气，骂他们是“守财奴”。但是，如果你看前面我们得到的公式g=b*ROE，并不是说分红率越高越好。要看公司有没有好的投资机会。当有好的投资机会时，低股利甚至不股利是股东价值最大化的股利政策。