易方达张坤大幅降低了他在白酒方面的头寸。他的观点变了吗？
在2020年Q4季报中，易方达前十大股票中有四只白酒，茅台、洋河股份、泸州老窖、五粮液(而且这四只是前四)，加起来接近40%。
但到了2021的Q1季报，前十大仓中只有茅台和五粮液，洋河和泸州老窖股份已经从前十中消失。
所以张坤对酒的看法已经改变了，对吗？
先看证据。
(易方达基金2020Q4)
易方达基金是中小盘。2020年四季度，茅台股份数量为200万股，占基金资产净值的9.96%；到20265438年Q1的季报，比例降到了8.94%，从第一重仓降到了第三重仓，股数从200万股降到了1.4万股，真正做到了减仓。
(易方达中小盘2021Q1)
同样，2020年第四季度，五粮液的持股数量为654.38+0338万股，占基金资产净值的9.74%；到20265438年Q1的季报，比例下降到9.2%，股数减少到1080000股，真的减仓了。
而且泸州老窖股份和洋河股份是看不到的。这就引出了最初的观点:张坤看空白酒。
不过张坤主要有两只基金，一只是易方达蓝筹，880亿，比易方达的中小基金大很多。如果你看看这个基金，你会发现想法是相反的。
(易方达蓝筹2020Q4)
易方达蓝筹，2020年Q4，茅台股票数量为326万股；到2021季度报告Q1，股数从326万股增加到432万股。占比也略有上升，从9.64%上升到9.86%。
(易方达蓝筹2021Q1)
五粮液也涨价了。2020年Q4季度，股份数为265，438+0.85万。到20265438年Q1的季报，股数增加了3300万股，增幅较大。占比从9.42%上升到10.05%。
泸州老窖股份有限公司，2020年Q4，股数2770万股；到20265438年Q1的季报，股数增加了2980万股。占比从9.25%下降到7.62%。虽然比例有所下降，但股票数量有所增加，表明张坤仍在增持，但其他人的增持幅度更大。
唯一的白酒减持洋河，从2720万股到2500万股。
刚才看到易方达的中小板，感觉他对白酒的看法变了。现在看易方达的蓝筹，发现他还是坚定的持有白酒，至少总体来说没有减少，还略有增加。这是怎么回事？
人格分裂？
不会，看一个基金经理的观点，要看他的行为，没有限制。易方达中小盘股票和易方达蓝筹，哪个没有限制？
-易方达蓝筹没有限制。
因为易方达中小盘股票规定大部分投资方向必须是中小盘，可以投资大盘股，但是比例不能高。看这句话:本基金投资于中小盘股票的资产不低于股票资产的80%。
(易方达中小盘招募说明书)
所以，即使张坤再喜欢白酒，当一些白酒公司从中小盘股票成长为大盘股时，他也必须卖出一部分，使中小盘股票的比例符合基金合同的规定。
从易方达蓝筹的仓位变化来看，张坤对白酒的热爱并没有改变。减仓易方达中小盘股票是不得已而为之，易方达蓝筹才是他真正的想法。
所以，不要仅凭减仓就得出张坤看空白酒的结论。这种观点的论据显然是不充分和不全面的。