新能源动力电池概念股一览
该项目分两个阶段完成。一期为退役动力电池分步利用项目，规划总产能10.5 GWh/年。二期是废旧动力电池回收项目。提取钴、镍、锰、锂等有价元素生产三元电池正极材料前驱体，规划处理废电池规模65438+万吨/年。项目的实施充分体现了京津冀在人力资源、技术研发、产业布局等方面的优势互补。，有利于促进产业链上下游合作，有效探索新能源汽车动力电池回收市场化模式，为京津冀深化试点工作发挥引领和带动作用。
德赛:得益于对电池寿命的进步需求，3Q业绩增速超出预期。
德赛000049
研究机构:申万宏源分析师:杨海燕撰写日期:2018-10-17。
事件:德赛5438年6月至9月营业收入约117亿元，同期增长50.29%；归母净利润251-2.89亿元，同比35%-55%。3Q单季度营收54亿，同比增长73.24%，归母净利润1.18-65438+5500万元，同比增长65%-116%。
手机硬件创新乏力，续航性能提升到刚需。2018手机的三大创新趋势是全面屏(或大屏)、大内存、光学创新，这些都需要提升续航。2065438+2008年的三款iphone新机，看似创新乏力，主要以性能提升为主，续航能力的提升既是前提，也是主要卖点之一。
IphoneXS最长使用时间比iPhoneX长30分钟，iPhoneXSMax和iPhoneXR最长使用时间比iPhone X长1.5小时..国产手机品牌也受到电池技术的限制，提高电池容量仍然是提高续航能力的主要方法。如果异形电池或双电池的设计大行其道，拥有封装和BMS成熟供应能力的德赛将打开长期增长空间。
受益于国外客户新产品的发布。iPhoneXS首次采用单L型电池，而iPhoneXR和XSMax则采用了iPhone的双电池。德赛有三大优势:1)新品价值相比传统单体大电池大幅提升。2)2)IphoneX的上市时间从2017年6月推迟到2010年6月，而今年的高价值产品在正常时间量产，所以增量业绩提前体现。3)3)BMS的供货份额大幅提升，接近包装供货比例。
受益于国内手机客户的增长。德赛是HOV等国产手机品牌的重要供应商。上半年智能手机出货量下滑，1Q-2Q华为出货量分别为3933万部和5423万部，同比增长14%和41%。OPPO和VIVO保持正增长。得益于此，德赛1Q和2Q的营收分别增长了30%和40%。
新能源电池业务以BMS为主，短期以减亏为导向。在大型动力电池业务领域，成功引入ISO26262等国际整车法规体系，2017年实现营业收入0.76亿元，同比增长183.43%，但经营效果并不理想。2018上半年新能源业务处于产能和人员调整期，后续将以BMS为主。
2018年9月，公司控股股东德赛集团向惠州鑫源提供3000万元财务资助，并将在未来12个月内增加不超过3000万元的财务资助，有效缓解去杠杆背景下公司经营资金压力。
上调盈利预期至“买入”评级。三季报业绩略超预期。根据德赛新品单价提升、供货份额提升、新品提前量产三大利好因素，将2018/2022/2020的营收预期由年初预测的151/163/181亿上调至65438。当前股价对应12X/10X的2018/19市盈率，远低于2017-20年的净利润，PEG仅为0.6。基于PEG0.8的参考估值，有33%的上涨空间，上调至买入评级。
藏格控股:电池级碳酸锂成功投产，盐湖提锂将其推上新台阶。
藏格控股000408
研究机构:申万宏源分析师:宋涛撰写日期:2022-01-18。
公司公告:公司子公司格尔木藏格锂业有限公司年产2万吨碳酸锂(年产65，438+0，000吨碳酸锂)项目一期工程已于近日顺利竣工投产，首批产品经权威部门检测全部达到电池级标准。
电池级碳酸锂项目进展顺利，锂钾双重资源推动业绩再上新台阶。公司一期工程运行负荷已达20%，碳酸锂各项指标均达到设计要求。预计上半年进入满负荷生产。该装置采用吸附提锂→反渗透浓缩纳滤除杂→MVR浓缩→碳酸钠沉淀的工艺流程，其中吸附技术与小蓝技术配合，采用新型国产吸附剂和模拟连续吸附工艺；通过膜分离、纳滤膜和反渗透膜技术可以有效控制钠、镁和硼的含量。目前碳酸锂价格中枢在75000元/吨，盐湖提锂成本约30000-35000元/吨。成本优势明显。公司计划总产能2万吨，业绩有望再上新台阶。
钾肥长期景气恢复，民营龙头企业弹性显著。2016年行业龙头钾肥毛利率跌至10年低点，国内经销商提价意愿强烈。2018年初以来，国内钾肥市场价格普遍上涨500元/吨以上。同时18四季度钾肥合约价格为290美元/吨，较2017上涨60美元/吨，国内市场价格超过2400。虽然18上半年是钾肥销售淡季，但公司氯化钾销售均价仍同比上涨55元/吨，下半年旺季价格依然较高。该公司的生产能力为200万吨。2018前三季度钾肥产销近90万吨，每吨净利润在800元左右。由于上半年的一些长单，钾肥的涨价并没有完全体现出来。同时，随着18年ICL、SQM、乌拉尔钾肥供应的持续收缩，虽然K+S、Eurochem扩大生产，但18年全球钾肥供应量仍减少50万吨，预计19年全球钾肥供应量仍将减少50万吨左右，价格仍有上涨空间。随着钾肥价格中枢上移，公司利润有望大幅增长。当价差增加100元/吨，每股收益增加0.085元时，价格弹性明显。
大浪滩河北钾矿储量打开公司长期增长空间。2017年底，公司成功竞得“青海省茫崖委大浪滩黑北钾矿详查探矿权”，面积493平方公里，目前已取得探矿权和采矿权。随着政府探矿权的整合，大浪滩的开采权可能会不断扩大，成为公司的重点开发区域。经专家评审，预测卤水新增氯化钾资源量为(332+333)3000万吨(公司现有察尔汗资源量的一半)，LiCl浓度接近200-300ppm。目前公司拥有察尔汗盐湖724平方公里的采矿权(钾肥年生产能力200万吨)。后期取得大浪滩黑贝钾矿采矿权后，公司矿区面积将达到1217平方公里，公司资源储量将进一步扩大，打开长期增长空间。
风险提示:西材院业绩不及预期，钽铌订单大幅下滑。
下调盈利预期，维持“增持”评级。公司18年钾肥销量和碳酸锂产量均略落后于预期时间。我们下调公司2018-2020年EPS至0.67、0.9和1.05(下调前为0.86、1.04和1.26)元/股。
徐东光电:扣非净利润增长43.83%，新产品批量生产持续推进。
徐东光电000413
研究机构:陕西证券分析师:张红兵撰写日期:2018-09-05。
2018年8月30日晚间，公司发布2018年半年度报告。2018上半年，公司实现营业收入1165438+3000万元，同比增长128.24%；扣非归母净利润865，438+065，438+0亿元，同比增长43.83%。
事件回顾
营业收入增长128.24%，扣非归母净利润增长43.83%。1)2018上半年，公司共实现营业收入1165438+3000万元，同比增长128.24%；实现净利润8.58亿元，同比增长34.64%；扣非归母净利润865，438+065，438+0亿元，同比增长43.83%。2)二季度公司实现营业收入64.64亿元，同比增长65，438+046.89%，环比增长38.53%；扣非归母净利润4.2亿元，同比增长56.17%，环比增长7.42%。3)公司营业收入主要由光电显示材料、成套设备及技术、新能源汽车、石墨烯工业应用、建筑安装和电子通讯产品六大业务贡献，各业务毛利率分别为265，438+0.69%、265，438+0.25%、65，438+09.82%和59.12%。公司综合毛利率为65，438+08.94%，较上年同期下降9.65，438+02个百分点。综合毛利率下降的主要原因是业务结构变化，低毛利产品占比上升。
光电显示材料业务稳步推进，新产品批量供货。1)2018上半年，公司光电显示材料业务实现营业收入265438+6200万元，较去年同期增长83.71%，营业收入占比19.42%，较去年同期下降2.34个百分点。2)公司拥有郑州、石家庄、芜湖、福州、营口五大液晶玻璃基板生产基地，涵盖G5、G6、G8.5代(兼容8.6代)TFT-LCD玻璃基板产品。截至目前，公司拥有20多条液晶玻璃基板生产线，量产能力居中国第一、世界第四。报告期内，公司位于福州的两条8.5高世代玻璃基板生产线运行良好，产销两旺，公司高世代玻璃基板产品的市场占有率有所提升。3)报告期内，公司以徐红光电为主体的“曲面显示器用盖板玻璃生产项目”进展顺利，年产能500万片，实现批量供货。4)2065 438+07年2月，17，公司建成第五代TFT-LCD第一条彩色滤光片生产线。报告期内，公司继续推进彩膜生产线的调试和产品认证工作。目前已获得龙腾光电等客户订单，实现批量供货。
蔡溪研究所是中国唯一的铍研究和加工基地，具有广阔的军事应用前景。在评估基准日2065438+2008年2月28日，蔡溪院全部权益的评估价值总额为1906万元。目前，蔡溪研究所是中国唯一的铍研究和加工基地，具有国内领先的R&D技术和生产能力。主要产品应用于航空航天、核工业等领域，客户以国家大型军工企业和科研院所为主，客户集中度较高。铍用途广泛，但由于资源短缺，只能优先用于国防和军事工业。目前，铍被广泛应用于核工业和航空航天工业:作为中子缓速器和反射器，铍被广泛应用于核反应堆，尤其是实验堆和核工业；由于其低密度、高模量、良好的热性能和高熔点，铍被广泛用作各种航天器的结构材料。根据公司承诺的业绩，蔡溪所近两年业绩大幅提升，促进了公司业绩向上。
盈利预测及投资建议:预计公司2022-2021年度归母净利润分别为0.5、0.8、0.94亿元；EPS分别为0.11、0.18、0.21元，2022年5月29日股价对应的市盈率为65.33X、40.62X、34.78X，给予增持评级。
石墨烯业务产业化和批量生产持续推进。1)2018上半年，公司实现石墨烯工业应用产品营业收入2，265，438+09，000元，同比增加3，965，438+065，438+0.09%。2)公司石墨烯产业化和批量生产持续推进。报告期内，公司子公司旭坦新材、明硕科技、碳源慧谷与65，438+05下游石墨烯材料用户签订《石墨烯应用产品战略合作伙伴协议》，拓展销售公司石墨烯电热产品、石墨烯路灯产品、石墨烯防腐涂料等产品，合同总金额66，543+0，000，000元。
资本提案
我们预计公司2018-2020年EPS分别为0.37 \ 0.41.43，对应公司8月30日收盘价5.32元/股，2018-2020年PE分别为14 \ 13。
有风险。
光电显示材料新生产线生产进度小于预期风险；石墨烯项目进展小于预期风险；新能源客车销量不及预期风险；系统性风险。
万向钱潮:业绩符合预期，短期内毛利率有压力。
万向钱潮000559
研究机构:西南证券分析师:刘洋撰写日期:2018-10-23。
业绩总结:2018Q1~3年收入86亿元，同比增长6.6%，归母净利润5.8亿元，同比下降6.8%，扣非净利润514万元，同比下降14.5%。其中，第三季度营收、归母净利润和扣非净利润分别为27亿元、654.38+0.30亿元和654.38+0.654.38+0.5亿元，同比变化分别为+7.3%、-27.2%和-365.438+0.3%。
营收稳步增长，毛利率下降，对利润构成压力。中国2018 1 ~ 9月累计实现汽车产量2049万辆，同比增长0.9%。总体而言，该公司的收入增长率略好于行业平均水平。公司轮毂单元、万向节、传动轴等产品的主要原材料为钢材，价格上涨对毛利率有负面影响。近三年毛利率承压，2016和2017分别为22.0%和20.7%，2018前三季度为18.7%。
细分龙头企业，稳步发展，积极分红。公司主要产品轮毂单元、万向节、传动轴等处于国内领先水平。2017年，公司万向节、轮毂轴承单元、等速传动轴销量分别为4300万套、18万套、620万套，其中万向节国内市场占有率超过60%，已成为国内标准制定者。凭借主导产品的领先地位和新产品的不断研发，公司开拓了海外市场，实现了稳健发展。2008年至2017年，公司营收和归母净利润复合增长率分别达到9.7%和16.6%。同时，公司积极分红，回馈股东。自1994上市以来，累计实现净利润77亿元，累计分红45亿元，超过累计股权融资(含首次公开发行)27亿元的规模，总股份支付率高达58%。