CDS市场现状

CDS市场最大的风险是交易对手风险。贝尔斯登、雷曼和美国国际集团都是CDS市场上最大的参与者，贝尔斯登和雷曼是市场流动性的主要提供者之一，它们与数百家交易对手进行了数百万笔交易。破产之后，多角债密如蛛网，造成了CDS市场的极大混乱。正因如此，防止交易对手违约是美国政府3月份支持摩根大通收购贝尔斯登的主要原因之一。

目前两组机构和人员正在开发两个中央清算机构。像证券交易所一样，所有的投资机构都与这个清算机构进行交易，完全消除了交易对手风险。芝加哥商业交易所集团(CME)将独家开发一个基于交易所的CDS交易系统，该系统将在几周后投入使用。另一组是由美联储纽约分行和包括高盛、花旗、摩根大通、瑞银在内的17家大券商共同开发建立的统一清算机构。

此外，美国证券交易委员会(SEC)和纽约州决定监管CDS市场。

SEC正在调查CDS中可能存在的欺诈行为，以及是否有人在利用CDS市场搞垮雷曼和AIG。SEC已经从多家对冲基金收集了金融公司股票和CDS交易的近期数据，所有数据都要签名。

纽约州也在采取行动，纽约保险部门要求出售部分CDS风险的交易对手必须是保险公司。该部门负责人改变了之前的立场，坚称CDS合约是“保险，因此必须接受监管”。该措施将于2009年6月5日至10月5日实施，适用于纽约州持有参考债券或贷款的CDS交易对手。纽约的交易对手拥有巨大的市场份额，相信此举将促使其他州，尤其是康涅狄格州，采取同样的规定。