志飞生物2021年收入突破300亿。

志飞生物2021营收突破300亿，一季度高增长势头延续。其中，四价人乳头瘤病毒疫苗发放211万支，增长近70%，九价人乳头瘤病毒疫苗发放483万支，志飞生物2021年营收突破300亿。

志飞生物2021年收入超过300亿1。4月28日，重庆志飞生物制品股份有限公司(以下简称“志飞生物”)披露财报。2021，极大受益于自研产品新冠肺炎疫苗和代理产品HPV疫苗，志飞生物营收突破300亿元，同比增长101.79%。但到了3月31，公司应收账款达到167438+0亿元。

疫苗在新冠肺炎紧急使用，独立产品收入同比增长707.6438+0%。

财报显示，2021年，志飞生物实现营收306.52亿元，同比增长101.79%；归属于上市公司股东的净利润654.38+00.209亿元，同比增长209.23%。从收入构成来看，公司代理产品实现收入2094.38+亿元，同比增长49.99%，仍是其“压舱石”。2021年，由于新冠肺炎紧急使用疫苗，自有产品收入达96.97亿元，同比增长707.338+0%。

自主产品方面，志飞生物与中科院微生物研究所联合研发的重组新型冠状病毒蛋白疫苗(CHO细胞)于2021年3月投入应急使用。财报显示，截至报告披露日，重组新冠肺炎疫苗已于2022年获准条件上市，并作为序贯加强剂为超过6543.8亿人提供保护。在财报中，志飞生物承认新冠肺炎疫苗是其业绩的驱动因素之一。

据了解，安徽智飞龙马可生物制药有限公司是重组新型冠状病毒蛋白疫苗申报企业，是志飞生物的全资子公司。在财报中，安徽智飞龙马可生物制药股份有限公司因引入“对公司净利润影响超过10%的主要子公司及参股公司”，2021年度实现收入841.9亿元。在2020年这部分介绍中，北京志飞绿竹生物制药有限公司是对志飞生物净利润影响超过65，438+00%的参股公司，当年仅实现营收65，438+065，438+0.99亿元。显然，新冠肺炎的大量疫苗已经成为志飞生物独立产品的收入支柱。

HPV疫苗量重，最大供应商采购量近90%

就代理产品而言，默克是志飞生物的主要供应商。2021年，志飞生物制剂的默沙东产品主要包括九价HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗、23价肺炎疫苗和甲型肝炎灭活疫苗。

其中，四价人乳头瘤病毒疫苗全年分批发放8802500支，增幅为21.93%；九价人乳头瘤病毒疫苗全年分批发放数量为10206168，增幅为101.45%；全年分批发放五价轮状病毒疫苗7308624支，增幅83.02%；23价肺炎疫苗发放1475653支，增幅208.40%；甲型肝炎灭活疫苗全年分批发放807151支，增幅67.44%。

财报显示，前五名供应商采购金额合计为172.02亿元，其中第一供应商采购金额为165.62亿元，占全年采购总额的88.04%。业内猜测，供应商是默沙东。

券商提示新冠肺炎疫苗风险小于预期，公司应收账款达167438+000万元。

据西南证券分析，不考虑新冠肺炎疫苗销量的增加，预计志飞生物2022-2024年净利润分别为73亿元、11126亿元，对应的PE分别为21、14、65438+。但西南证券的风险提示提示，可能存在新冠肺炎疫苗数量不及预期、研发失败、产品价格下调的风险。

记者注意到，一季度，志飞生物实现营收88.45438亿元，同比增长125.16%。但截至报告期末，其应收账款已达167438+000万元。

志飞生物2021营收突破300亿元。作为默沙东在中国的独家代理，一剂九价HPV疫苗在现实中一针难求的局面继续推动着志飞生物(300122)的业绩。SZ)。年报显示，随着自研产品和代理人乳头瘤病毒疫苗的持续增加，公司净利润增加2021。

当然，公司自研产品的表现也不容忽视，营收占比从去年的7%大幅提升至365，438+0.64%，增速可观。或者说，其结果是，许多公募基金选择在一季度加仓，包括“顶流”葛兰管理的中欧医疗健康加志飞生物15004200股。

九价HPV疫苗批签发量翻倍

4月27日晚间，志飞生物披露2021财报显示，去年营收306.52亿元，同比增长101.79%。归母净利润654.38+00.209亿元，同比增长209.23%；归母扣非净利润65，438+0，065，438+0.84亿元，同比增长206.48%。

其中，志飞生物制剂九价HPV疫苗增长101.45%，批签发量突破1000万，达到1020.438+0.68万；23价肺炎疫苗同比增长208.4%，批次为1，475，653。

资料来源:志飞生物年报

而且一季报中的高增长势头得以延续，其中四价人乳头瘤病毒疫苗发放2110000支，增长近70%；九价人乳头瘤病毒疫苗分批发放483万支，增长近280%；批量发放五价轮状病毒疫苗324万支，增长近220%；23价肺炎疫苗批量发放48万支，增幅超过100%。

总体来看，代理产品收入达到20931亿元，继续有力支撑公司业绩。本年度公司向默沙东采购117亿元。

根据2020年底公司与默沙东签订的《供应、分销、推广协议》，拟对HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗、三价肺炎疫苗、甲型肝炎灭活疫苗的基本采购量进行调整和更新。其中，2021-2023年HPV疫苗采购金额分别为10289万元、11557万元和62.6亿元，其他三种疫苗产品2022年采购金额分别为1105万元和6.5亿元。

当然，这也与志飞生物日益壮大的销售网络有关。年报显示，志飞生物目前拥有专业营销团队近3000人，2021年销售人员2817人，同比增长48%。其营销网络覆盖全国31个省、自治区、直辖市，300多个城市，2600多个区县，30000多个基层卫生服务点(乡镇接种点)。

独立产品收益增长706%，公募基金一季度增持超85亿元。

除了代理产品的火爆，志飞生物的自主产品也成绩斐然，贡献收入96.97亿元，同比增长706%，占总收入的31.64%。2020年独立产品营收仅达到654.38+0.2亿元，占比7.91%。

志飞生物自主产品收入占比

其中AC多糖疫苗批次由零增加到223098，ACYW135多糖疫苗达到695万支。

至于更受市场关注的新冠肺炎疫苗，2021年3月，公司重组新型冠状病毒蛋白疫苗(CHO细胞)(智克威得)投入应急使用，服务于国家大规模免疫规划的实施，在多个国家获批应急使用，已为超过1亿人提供了保护。今年，该公司的重组新冠肺炎疫苗获准有条件上市，并用作序贯加强剂。最近还被列入“出口新型冠状病毒疫苗产品清单”，将用于出口支持国际抗疫。

年报还显示，公司结核病产品矩阵正迎来商业化。此前获批的结核分枝杆菌融合蛋白(EC) (Yika)和注射用母牛分枝杆菌进展顺利，微卡已在25个省级单位中标，其他地区的招标和产品推广也在积极推进。

目前，志飞生物* *有29个研究项目，一批自主研发的产品取得了阶段性进展。其中，冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)、宋内氏痢疾双价结合疫苗和ACYW135群脑膜炎球菌结合疫苗进入三期临床试验；在研的两种产品，百白破疫苗和轮状病毒灭活疫苗，进入临床试验一期。

这也得益于公司对研发的持续投入。2021年，志飞生物R&D投资达到814万元，同比增长69.38%，R&D人员从2020年的414人增加到566人，同比增长36.75438+0%。

此外，作为多只公募基金的重仓股，今年一季度，志飞生物获得了多只公募基金的增持，其中包括"顶流"葛兰。据钛媒体APP计算，持股总市值超过85亿元。

第一季度中欧医疗健康状况来源:中欧医疗健康季度报告

一季报显示，中欧医疗健康加仓志飞生物65，438+05，004，200股由葛兰管理。她说:“优秀的公司仍然会从波动中恢复到增长趋势。”“政策总体上延续了稳中向好的趋势，引导行业向真正具有创新和临床价值、高性价比的产品和服务转变的导向没有改变。”

与此同时，一些全行业的积极股票基金也在增加志飞生物。如东方红资产管理总经理管理的东方红启恒、李进管理的京顺长城、李管理的创新趋势，均为生物增持654.38+0万股以上。

截至2022年一季度，葛兰管理的中欧医疗健康混合基金和招商郑国生物医药指数基金分列第五和第七大股东。招商基金侯浩管理的招商郑国生物医药A持有志飞生物1118万股，较去年同期增加417万股。

志飞生物(300122。SZ)，以“疫苗大王”蒋仁生为首，交出了两份超出市场预期的成绩单。

4月27日晚间，志飞生物发布2021年度报告和2022年一季报。公司去年实现营收306.52亿元，净利润654.38+00.209亿元，扣非净利润654.38+001.84亿元，同比分别增长654.38+001.79%、209.23%和206.48%。

2022年一季度，志飞生物实现营收、净利润和扣非净利润分别为8841亿元、1.923亿元和1.896亿元，同比分别增长125.16%和104.95。一季度公司日均收入近1亿元。

2021年末，公司实际控制人姜仁生及其一致行动人持股8.99亿股，占总股本的56438+0%。2022年一季度，姜仁生减持2900万股，家族持股比例降至54.42%。17年3月发布的2022胡润全球富豪榜显示，姜仁生家族以105亿元财富成为重庆首富。

时代周报记者注意到，居伦管理的中欧医疗保健去年四季度减仓83.99万股，一季度增仓45.87万股，至1.5042万股。招商郑国生物医药也增仓801.5万股，至1181.91.00股。值得一提的是，私募基金9号和13号均为一季度首次买入，分别持有11717000股和996.6万股，持股总量已超越中欧医疗健康，成为第一大机构股东。

亮丽的表现并没有让二级市场沸腾。4月28日，志飞生物收于93.72元/股，下跌3.84%。

独立产品收入超过30%

志飞生物成立于1995，2010登陆创业板。主要从事疫苗和生物制品的研发、生产、销售、分销和进出口业务。公司产品包括自主产品和代理产品。2021，独立产品收益占比超三成，达到31.64%。

此外，志飞生物拥有26个独立的研发项目。东吴证券表示，志飞生物推进EC(重组结核分枝杆菌融合蛋白)和微卡的推广和接入，预计2022年上半年在全国90%以上省份中标。人用冻干狂犬病疫苗即将上报，四价流感疫苗和冻干三联疫苗预计2022年上报。

2021年，公司自主产品实现营收96.97亿元，同比增长707.61%，毛利率达到90.12%。值得一提的是，除ACYW135多糖疫苗外，市场独立产品批签发量同比增长14.68%，AC结合疫苗和Hib疫苗批签发量同比分别下降12.19%和16.03%。

4月28日上午，时代周报记者致电志飞生物，但相关人员并未给出明确回复。

志飞生物2021的业绩增长也来源于销售团队的扩大。报告期内，其销售费用为654.38+0.834亿元，同比增长53.22%；销售人员2817人，同比增长48%。同花顺数据显示，已披露2021业绩快报的11疫苗概念企业，平均销售费用6亿元，志飞生物销售费用居首。

报告期内，志飞生物R&D投资865，438+04万元，仅占营收的2.66%。根据以上统计，疫苗概念企业的平均R&D投资为4亿元，占营收的65，438+02.5%。

过度依赖代理产品

志飞生物连续交付超市场预期业绩，与代理产品有关。2021年，代理产品收入达到2093.1亿元，同比增长68.28%，占总收入的68.29%。这项业务的毛利率为29.98%。

目前公司主要代理默沙东疫苗，包括HPV疫苗、五价轮状病毒疫苗、三价肺炎疫苗疫苗和甲型肝炎灭活疫苗。2021，代理疫苗批次数量有不同程度的增加。

2022年一季度，代销产品批量发行数量继续增加。四价人乳头瘤病毒疫苗分批发放211万支，增长近70%；九价人乳头瘤病毒疫苗分批发放483万支，增长近280%；批量发放五价轮状病毒疫苗324万支，增长近220%；23价肺炎疫苗批量发放48万支，增幅超过100%。

延长时间线，得益于默沙东疫苗独家代理，志飞生物2018营收和净利润快速增长，增速为近十年来最高，均超过200%。2018年至2020年，志飞生物制剂产品收入占比由74.37%上升至91.87%，为公司主要收入来源。

公告显示，在志飞生物与默沙东2021至2023年上半年的合作协议中，默沙东基本采购金额分别为1161亿元、12.94亿元和69.8亿元，其中HPV疫苗采购金额最高，分别占65438+。

然而，成功的是萧何，失败的是我。4月14日，世界卫生组织(世卫组织)表示单剂HPV疫苗效果相当于两三剂。这一消息引发市场震动。当日，志飞生物盘中崩盘，市值一天内缩水14.2%，至1856亿元。

西南证券研究报告显示，HPV疫苗加速放量带动了志飞生物传统疫苗业务的快速增长。根据中检院公布的批次数据和调查数据，预计2022年一季度，公司四价HPV疫苗获批发行12批次，预计批号为230万-250万支；九价HPV疫苗获批发放20批，预计发放批次为420万-450万。

目前国内HPV疫苗仍然供不应求，普及率仍然较低。西南证券的研究报告认为，志飞生物制剂疫苗在一二线城市比国产二价HPV疫苗优势明显，预计2022年整体销量在2500万支以上。目前国内四价/九价HPV疫苗仍处于临床阶段，预计2025年后陆续上市，对公司竞争格局影响不大。