顺利过会，东风集团离a股上市仅一步之遥|汽车商报

编辑|？王双双

65438+2月11日晚间，本报记者从深交所发布的最新消息中获悉，东风汽车集团股份有限公司(以下简称“东风集团”)a股上市又有新进展。

深交所发布市委关于创业板的审议结果，指出东风集团符合发行条件、上市条件和信息披露要求，同意东风集团创业板首发上市。东风集团创业板IPO在6月10和6月13受理后，经过59天、一轮轮的询价，终于过会成功。

在上海市委会议的问询环节，深交所要求东风集团回答三个问题:发行人与合资各方合作的稳定性、东风集团针对乘用车板块收入和毛利率持续下滑所采取措施的有效性、实施“蓝兔”新能源汽车募投项目可能面临的风险。

这意味着东风在15走上回归a股之路，终于看到了曙光。时至今日，仍有很多人心存疑虑。东风为什么“煞费苦心”，坚持要回归？回归后，会带来哪些影响？对此，本报记者连线多位业内专家和证券从业者，试图解读东风回归a股的真正原因。

01

什么是“后来”？

据本报记者了解，“过会”是企业上市前最重要的环节，相当于企业拿着材料去交易所审核。如果审核通过，就叫“过会”，意味着企业有了上市的资格。？

但会后注册企业上市的批文不是深交所发的，而是证监会发的，所以东风集团上市前会经过证监会的最后审核。

据本报记者了解，东风集团通过深交所上市委员会审核后，会将申请文件送证监会，证监会在20个工作日内将最终批复送发行人和深交所，然后东风集团就可以在创业板上市了。

天风证券投行部项目经理郑浩对本报记者表示，目前证监会是走形式审核，只要企业没有原则性问题，最终都会通过。对于东风集团这样一个体量和规模都很大的企业来说，有国有控股的加持，过程应该是比较顺利的。

02

东风集团“a股”的困境

东风集团回归a股是业内多年的话题。从2006年开始，东风集团开始积极推动公司回归a股市场，内部做了很多规划，但最终都失败了。

至于原因，有分析指出是由于其乘用车业务在集团中的份额较低，公司整体利润不及预期，法律限制等因素。同时，东风集团还面临着如何保持清晰的股权关系、SASAC审批困难、外资(日产股份)限制等问题。

东风集团作为东风汽车公司(东风汽车有限公司)的主要资本运作平台，是香港联交所上市的控股子公司，主营业务涵盖全系列商用车和乘用车的整车及零部件业务、汽车金融业务以及其他与汽车相关的业务。

在外界看来，东风集团靠合资企业盈利。近年来，其盈利点主要依靠日系品牌，而自主品牌一直处于弱势状态。

本报记者翻看东风集团多年的年报和预期目标可以看到，东风集团多年来都没有达到销售预期，也没有完成十二五和十三五规划规定的目标。

除了上述内部原因，东风集团还受到外部政策的制约。此前，在h股回归a股的问题上，监管层明确表示，相关部门向有资金需求的企业倾斜。东风集团之前的情况不符合这个标准，没有明确的资金需求，导致其15上市背景没有明确的定向增发融资案例。据了解，东风集团利用银行贷款和短期融资来筹集公司日常所需的现金。

直到今年，随着其高端自主新能源汽车品牌蓝兔的诞生，以及技术开发资金的需要，东风集团回归a股取得了突破。

7月27日，东风汽车集团正式发布了拟回归a股的公告文件。报告明确提出了东风集团在内地上市的计划以及募集资金的使用。三个月后，6月65438+10月65438+3月，深交所官网显示东风集团IPO已受理，四天后状态更新为已查询。从行业来看，4天的询价速度创下了创业板注册制以来的最快纪录。

对于背后的原因，业内人士指出:“一方面是企业自身的发展需要。今年新冠肺炎疫情影响下的全球汽车行业低迷与汽车行业智能化转型所需的巨额资金之间的矛盾，促使上市汽车公司寻求融资渠道；另一方面是政策驱动。今年4月，证监会出台政策，放宽境外上市公司回归a股市场的门槛。”

据了解，今年4月底，证监会发布《关于创新试点红筹企业境内上市有关安排的公告》，调整了已在境外上市的红筹企业市值要求，满足以下两个标准之一:市值不低于2000亿元人民币；市值200亿元以上，具有自主研发、国际领先技术、较强的科技创新能力，在同行业竞争中处于比较优势地位。将境外上市红筹企业回归a股上市的市值门槛降低至200亿元，无疑为东风集团股票回归a股市场创造了有利的政策条件。

03

东风集团的期望

多位证券行业人士对本报记者表示，东风集团回归a股的目的是提升市值。从东风集团的现状和市场来看，两地上市目前不会给东风集团带来负面影响。

据了解，由于中国大陆资本市场越来越开放，相关制度针对美股和港股。同等条件下，内地公司更倾向于在内地上市。毕竟投资人/机构是内地的，对内地上市公司会比较了解。港股和美股的投资机构比较分散，涵盖内地、香港和外资投资机构，不一定都认可中国大陆的上市公司。考虑到外资/港资机构对内地企业的认可度不同，回归a股可以大大提升企业的市场认可度。

所以从整个行业的趋势来看，这几年企业回归a股已经成为一种发展趋势。比如吉利汽车，已经成功在科技创新板IPO，成为科技创新板第一车。

所以业内也有“要做汽车，就得做a股”的说法，这也是长期市场反应的结果。不同板块上市对不同行业的影响不同，对企业的估值也不同。英达证券首席经济学家李大霄对本报记者表示，这主要是由市场偏好风格和整体市场走势决定的，这也是汽车行业估值在港股会较低，而在a股会较高的原因。

除了上述因素，中国市场学会金融学术委员付立春对本报记者表示，a股上市也有利于东风集团的企业转型。在“新四化”的发展浪潮下，汽车企业需要大量的R&D资金进行快速转型。东风集团在a股上市后将获得更充足的资金。随着资金的补充，将有利于其融资渠道的多元化发展。一系列智能驾驶技术将有望得到进一步应用和实践，为自主品牌阵列打开向上空间，为未来新四化战略布局准备资金支持。

在不少证券行业从业者看来，上市后充足的资金将使东风集团在汽车市场再次发力，在一定程度上改善其薄弱的乘用车板块，并在技术研发方面取得更快的进展。

本文来自车家作者汽车之家，不代表汽车之家立场。