期货市场进入结算指南

一、结算的概念和制度

(一)定居的概念

结算是指根据交易结果和交易所相关规定，对会员的交易保证金、盈亏、手续费、交割款项等相关资金进行计算和分配。结算包括交易所对会员的结算和期货经纪公司对客户的结算，计算结果将计入客户的保证金账户。

(2)结算系统

期货交易所的结算实行保证金制度、日免债制度和风险准备金制度。与期货市场的层级结构相适应，期货交易的结算也是分层级、分层次的。交易所只为会员结算，非会员单位和个人通过期货经纪公司会员结算。

1.交易所对会员的结算

(1)每个交易日结束后，交易所对各会员的盈亏、交易费用、交易保证金等资金进行结算。核算结果是会员核对当日相关交易和与客户结算的依据。会员可以通过会员服务系统在每个交易日的规定时间内获取会员当日平仓的损益表、会员当日的合约表、会员当日的持仓表和会员的资金结算对账单。

(二)会员应当每天及时获取交易所提供的结算结果，做好核对工作，并妥善保管。

(三)会员对结算结果有异议的，应当在次日开市前30分钟书面通知交易所。如果会员在规定时间内未对结算数据提出异议，则视为会员已认可结算数据的准确性。

(4)交易结算完成后，交易所将会员资金数据传输至相关结算银行。

2.期货经纪公司结算客户

(1)期货经纪公司与交易所结算客户的方式相同，即每个交易日结束后，结算每个客户的盈亏、交易费用、交易保证金等资金。交易手续费一般不低于期货合约规定的交易手续费标准的3倍，交易保证金一般高于交易所收取的交易保证金比例至少3个百分点。

(二)期货经纪公司在收市后向客户出具交易对账单。

(3)当客户每日结算后的保证金低于期货交易所规定的交易保证金水平时，期货经纪公司将通知客户按照期货经纪合同约定的方式追加保证金。客户未按时追加保证金的，期货经纪公司应当对客户的部分或者全部头寸进行强行平仓，直至保证金余额能够维持其剩余头寸。

二、结算公式及应用

(1)结算依据

交易所对会员存入交易所专用结算账户的保证金实行分账管理，为每个会员设立明细账户，每日登记计算每个会员的存取款、损益、交易保证金和手续费。

交易所实行保证金制度，保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金有一个最低余额。每日交易开始前，会员的结算备付金余额不得低于该金额。结算备付金余额大于零且低于结算备付金最低余额的，不得开立新的头寸。如果结算备付金余额小于零，交易所将根据相关规定强制平仓。

交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中保证合约履行的资金，是合约已被占用的保证金。买卖双方成交时，交易所会按照持仓合约价值的一定比例向双方收取交易保证金。

交易所实行每日无债结算制度。这一制度是指交易所在每日交易结束后，按照当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金、手续费、税费等费用，对应收应付款项实行净额划转，并相应增加或减少会员的结算准备金。

(2)结算公式。

未平仓期货合约是以当日的结算价作为计算当日盈亏的基础。

1，当天的盈亏可以逐项计算。

分项结算公式为:当日损益=平仓损益+持仓损益。

(1)期末盈亏=平均历史仓盈亏+平均当前仓盈亏。

平均历史仓盈亏= ∑ [(卖出收盘价-最后交易日结算价)*卖出量]+∑ [(最后交易日结算价-买入收盘价)*买入量]

当日平均盈亏= ∑ [(当日卖出收盘价-当日买入开盘价)*卖出平仓金额]+∑ [(当日卖出开盘价-当日买入收盘价)*买入平仓金额]

(2)持仓盈亏=历史持仓盈亏+当日开仓盈亏

历史头寸盈亏=(当日结算价-前一日结算价)*头寸。

当日开仓盈亏= ∑ [(卖出开盘价-当日结算价)*卖出开仓数量]+∑ [(当日结算价-买入开盘价)*买入开仓数量]

(3)当天的盈亏可以整合成一个通用公式。

当日盈亏= ∑ [(卖出价格-当日结算价)*卖出数量]+∑ [(当日结算价-当日结算价)*]+(前一交易日结算价-当日结算价)*(前一交易日卖出头寸-前一交易日买入头寸)

2.保证金余额的计算

结算备付金余额是指当日结算备付金=前一交易日结算备付金+存取款+前一交易日交易保证金-当日交易保证金+损益处理费等。

(3)相关概念

平仓是指期货交易者买入或卖出品种、数量、交割月份相同但交易方向相反的期货合约，平仓期货交易的行为。

当日结算价是指一个期货合约的成交价格按成交量加权平均的价格。当日无成交价格的，以前一交易日的结算价为当日结算价。每个期货合约都是以当天的结算价作为计算当天盈亏的基础。

未平仓指期货交易者持有的未平仓合约数量。

(4)资金转移

当日损益在日结时划转，当日盈利计入会员结算准备金，当日亏损从会员结算准备金中扣除。当日结算的交易保证金超过昨日结算的交易保证金的部分，从会员的结算准备金中扣除。当日结算时交易保证金低于昨日结算时交易保证金的部分计入会员结算准备金。