券商行业龙头年报竞争:整体业绩向好，亮点各异。
强劲的业绩增长
市场对券商板块的业绩爆发已有预期。此前，证券业协会披露了2019年全国133家券商的经营业绩。去年全行业共实现营业收入3605亿元，同比增长35.37%；净利润1231亿元，同比大幅增长84.77%。
a股上市券商的表现同样喜人。根据此前披露的业绩预告或快报，35家上市券商共实现净利润885亿元，同比上涨77.17%。仅天风证券同比下滑，其他券商利润均同比增长，半数以上券商净利润翻倍。
截至3月29日，15家上市券商已披露详细年报，头部券商排名逐渐清晰。
截至目前，营收突破100亿元的公司有13家。其中，中信证券以431.4元营收继续排名第一，海通证券以344.29亿元紧随其后，国泰君安、申万宏源、广发证券营收均超过200亿元。此外，东方证券、招商证券、中国银河等龙头股增速也较为抢眼，营收分别增长84.91%、65.24%、71.69%。
净利润增速分化较大，中小券商利润弹性较大。目前披露年报的上市券商有15家，净利润平均同比增速为128.29%。如国海证券和光大证券，净利润增速分别达到566.8%和499.68%。龙头股方面，东方证券净利润同比增速达到97.81%，海通证券、中国银河同比增速也超过80%；增速落后的中信证券、国泰君安、浙商证券，净利润同比增速保持在30%左右。
业务方面，自营业务、经纪业务、投行业务的增长是a股上市券商高增长的主要原因。
回顾2019年a股市场，整体呈现震荡上行态势，有利于提升自营业务对券商业绩的贡献。市场指数的上涨也刺激了市场交易的活跃。去年a股日均成交额达到5576.8亿元，同比上涨35.55%，接近2016的水平。投行业务的增长更多来自于科创板的开通和运行。2019年，247家科技创新板企业召开会议，109家企业上市。首期募集资金达到2532.48亿元，同比增长83.76%。此外，去年a股整体股权融资规模为654.38+0532.375亿元，同比增速为26.57%；债券融资44.83万亿元，同比微增2.54%。
在此前的业绩报告和预告中，有28家券商提到自营投资业务是业绩增长的主要原因，25家券商提到经纪和理财业务的贡献，18家券商提到投行业务收入的提振，6家券商提到资产管理业务的增长提升了公司业绩。
有券商行业分析师表示，政策支持将是近两年券商发展的重要动力。特别是去年底新修订的《证券法》将启动证券发行注册制的全面推进，对提高上市公司质量、增强资本市场吸引力将产生重要影响。资产重组新规、再融资政策松绑、新三板改革、股票期权业务规则等也在密集实施，将推动证券行业进入新一轮创新发展周期。
“预计2020年股权融资将迎来更大发展，将陆续进入业绩兑现期，投行业务将继续为券商业绩带来增量贡献。”渤海证券行业分析师也表示，龙头券商资本实力和风控能力优势明显，在资本市场深化改革“扶优限劣”的政策倾斜下有望直接受益。
中信证券继续在榜单上占据主导地位。
中信证券依然稳坐券商业绩头把交椅，投资和投行是盈利的两大引擎。
中信证券2019年实现营业收入4365438+4亿元，同比增长15.9%；净利润6543.8+022.29亿元，同比增长30.2%。
从年报来看，诸多因素推动了投资业务收入的大幅增长。截至2019年末，中信证券交易性金融资产规模达3553亿元，同比增长44%。具体来看，债券和股票投资规模分别增加387亿元和321亿元，同比增速分别为26%和107%。市场的回暖，替代缴款的直接投资，中信建投的减持，推动中信证券投资业务收入大增。2019年全年，公司投资收益159亿元，同比增长97.5%；投资净收益187亿元，公允价值变动净收益-20.55亿元，同比减少37654.38+0亿元。
中信证券的投行业务也全面回暖，收入达到44.65亿元，同比增长23%。受益于科技创新板等政策和板块红利，中信证券2019年IPO、增发和债券承销规模分别为4510万元、2347亿元和10015亿元，同比分别增长253%、42%和31%。
东方证券的收入增速最快
凭借自营和资产管理业务的辉煌，东方证券的营收增速目前排名第一。
公告显示，2019年度，东方证券实现营业收入19052亿元，同比增长84.91%；归母净利润24.35亿元，同比增长97.81%，增速高于行业平均水平。
其中，投资业绩大幅提升，合并利润表“投资收益+公允价值变动损益-对联营企业和合营企业投资收益”达到37.6亿元。郑东资管这块“金字招牌”的表现依然抢眼。截至2019年末，郑东资管受托资产管理规模为2228.79亿元，同比增长11.36%；委托资产管理业务净收入居行业第二。此外，其主动管理规模已达99.26%，位居行业前列。
东方证券相关负责人表示，公司近年来一直积极推进财富管理转型，上述业务发展指标得益于财富管理影响力和渠道竞争力的增强。不仅如此，公司在资产端的产品设计和配置能力也在不断加强。多项产品销量位居全国券商渠道第一，权益类产品销量和保有量始终位居行业第一。
老牌券商申万宏源发力。
在整个行业加速转型升级的大背景下，一些老牌头部券商开始焕发新的活力。
年报显示，申万宏源证券2019年实现营业收入245.93亿元，同比增长60.98%；净利润57.35亿元，同比增速37.86%。申万宏源相关负责人表示，业绩增长主要受益于市场环境回暖和精准的战略转型，尤其是公司金融、个人金融、机构服务与交易、投资管理等业务实现稳健增长，市场份额进一步提升。
具体来看，2019，申万宏源公司金融板块实现营收22.93亿元，同比增长24.93%；个人金融板块实现收入72.34亿元，同比增长11.70%；投资管理业务收入654.38+0.667亿元，同比增长654.38+05.46%。机构服务与交易板块实现收入6543.8+033.99亿元，同比大幅增长654.38+042.65%。一级经纪商和研究咨询服务的投资和投资交易、二级市场的FICC、股票和与股票挂钩的证券均大幅增加。