周四六大券商看好的六大板块。
类别:行业机构:华西证券股份有限公司研究员:唐双双/何福利日期:2021-06-23
报告摘要:
本周观点
6月15日，教育部召开校外教育培训督导部成立启动会。校外教育培训监管部门的主要职责包括起草校外教育培训机构相关标准和制度并监督实施，指导和规范中小学生社会竞赛等活动。会议强调，要以“钉钉子”的精神推进“双减”工作。
近期主要推荐三条主线:(1)素质教育和职业教育，疫情后复苏，受政策影响较小；推荐中公教育、圣通股份、东方时尚，受益者为mygym(2)受益于民促法，估值有修复空间:推荐中教控股、新高教集团、裕华教育、中汇集团；(3)Q2有望迎来拐点:佳发教育。
截至目前，20265438年部分高等教育集团学额+0: (1)中国教育控股招生人数达5.92万人，增长+58%，其中内生增长贡献+27%，被收购海景园增长贡献+31%；(2)希望教育招生计划9.5万人，增加11%，其中专科增加21%，本科因转学减少4%。预计学生总数将增长6%。(3)裕华教育集团本科2700人(+290)，本科65438人(+0.600)，专业6000个。湖南涉外学校升格为本科2400个名额，本科和专科一样。(4)中科培下广东理工学院本科招生总指标为10601，同比增长15%，专科招生指标为3912；哈尔滨学校本科招生指标共计2790个，同比增长7%；今年转校后淮北学校第一本科招生指标共计2600人，同比增长100%；预计集团本科总人数增长约18%。(5)华立大学集团华立学院本科招生指标共计4562人，增长5%。
市场回顾:跑输上证综指4.73%
本周中信教育指数下跌6.5%，上证综指下跌1.8%，跑输大盘4.73pct，2021全年，中信教育指数下跌18.68%，上证综指上涨1.50%，跑输大盘20.18pct。
行业新闻:
近日，武汉、长沙、郑州等地的校外培训机构陆续发布《致家长的一封信》。包括学而思、大山教育、捷豹教育(原武汉巨人学校)在内的多家校外培训机构都提到，在加强中小学生作业、睡眠、手机、读物、身体健康“五管”的背景下，各校区将规范课后作业和教学时间。其内容主要包括:不再布置和分发任何作业；保证学生课间休息时间；禁止学生带手机进教室上课；面授课程20:30前结束，网络课程21:00前结束；课程内容不超出相应的国家学科课程标准，不随意提高教学难度和加快教学进度。
同时，根据2015-2020启德留学客服数据显示，留学本科商科申请比例始终排名第一，且一直稳定在20%以上，其次是理工科和社科类。
风险警告
疫情的不确定性，教育行业政策变化的风险，招生人数不达预期的风险。
纺织服装行业:“618”精彩落幕，本土运动品牌增长尤为抢眼。
类别:行业机构:国鑫证券股份有限公司研究员:丁世杰日期:2021-06-23
事项:
国鑫观点:1)618全网战报:全网销售额持续高速增长，服装鞋包行业表现良好；2)天猫旗舰店618，纺织服装重点品牌:本土体育公司增长亮眼，国际大牌尚未完全从新疆棉的冲击中恢复过来；3)天猫618纺织服装行业销售排行榜:重点品牌在各自类目排行榜前十；4)风险提示:行业库存去化慢于预期，品牌竞争恶性；市场系统性风险。6)投资建议:重点公司618业绩亮眼，看好消费旺季和国货热潮助推业绩增长。多数重点公司在618消费旺季表现出明显的竞争优势，尤其是本土头部运动品牌在国货热潮下的增长。短期内，我们看好基本面加速增长的品牌带来亮眼的中期业绩，长期继续看好品牌实力领先、产品实力领先、经营效率和健康领先的优质企业。品牌方面，主要推荐安踏体育、李宁、特步国际、波司登、马森服饰、稳健医疗。在上下游方面，我们看好优质运动赛道龙头神州国际和陶博。
投资建议:重点公司618业绩靓丽，看好消费旺季和国货热潮助推业绩增长。多数重点公司在618消费旺季表现出明显的竞争优势，尤其是本土头部运动品牌在国货热潮下的增长。短期内，我们看好基本面加速增长的品牌带来亮眼的中期业绩，长期继续看好品牌实力领先、产品实力领先、经营效率和健康领先的优质企业。品牌方面，主要推荐安踏体育、李宁、特步国际、波司登、马森服饰、稳健医疗。在上下游方面，我们看好优质运动赛道龙头神州国际和陶博。
1，行业库存去化慢于预期；2.恶性品牌竞争；3.市场系统性风险。
化工新材料行业:和盛硅业石河子装置停工检修有机硅市场仍处于高位。
类别:行业机构:德邦证券股份有限公司研究员:李骥日期:2021-06-23。
上周行情回顾上周，Wind新材指数收于4018.05点，同比上涨1.51%。其中，排名前五的公司分别是东岳硅材(+17.37%)、剑龙微纳(+16.36%)、华特燃气(+15.70%)、安吉科技(+15.52%)和上海新阳(。跌幅前五的公司分别是奥科(-8.02%)、真诚(-6.94%)、钱波新材料(-6.23%)、国瓷材料(-5.86%)、万伟高新(-5.78%)。六个子行业中，申万三级行业半导体材料指数收于7610.42点，同比上涨9.21%；申万三级行业显示器件指数收于1493.20点，同比上涨3.12%；中信第三产业有机硅指数收于7725.99点，同比上涨5.54%；中信第三产业碳纤维指数收于3818.99点，同比上涨7.60%；中信第三产业锂电池指数收于4265.49点，同比上涨0.94%；Wind概念可降解塑料指数收于2031.35点，同比下跌0.92%。
风险提示:下游需求不及预期、产品价格波动风险、新增产能释放不及预期等。
农林牧渔行业:国内头部宠物食品品牌618数据亮眼。
类别:行业机构:开源证券有限责任公司研究员:陈雪莉日期:2021-06-23
618点燃宠物粮市场，头部国产品牌数据亮眼。
2021“618购物节”结束，各电商纷纷升级玩法，成交额再创新高。聚焦宠物食品赛道，销售数据也亮眼，呈现三大特点:(1)宠物食品赛道行业集中度提升；(2)猫的主食和零食销售规模大幅增长；(3)头部品牌价格相对稳定，国产头部品牌优势放大。据魔镜市场情报统计，2021年，天猫平台前50品牌销售额为2.94亿元，同比增长0.1%；猫用主食销售额4.57亿元，同比增长43.8%；猫零食销售额654.38+0.57亿元，同比增长34.6%；狗零食和猫狗保健品销售额分别为5800万元和9500万元，均低于2020年，降幅分别为10.2%和8.9%。
宠物粮行业集中度上升，国产品牌认可度提高。
细分来看，销量排名15的品牌中，国产品牌狗主食占10席，猫主食占8席，狗零食占11席，猫零食占10席，猫狗保健品占11席。国产品牌的认可度在不断提升。从销售增量来看，虽然新兴品牌在各个子赛道不断涌现，但各个品类品牌的销售增量更大，宠物食品和保健行业在中国的市场集中度呈上升趋势。
萌猫当道，全品类品牌优势显现。
麦福迪销售规模持续领先。猫狗主食和零食总销售收入9650.3万元，同比增长65.438+09.5%，超越皇族6426.7万元。中宠股份各品牌共实现销售收入365，438+0，665，438+0.8万元，同比增长65，438+0.9.1%。分品类来看，中宠猫狗主食分别增长288.8%和100.6%。狗零食销售收入略有下降，降幅为12.0%；中国宠物猫零食优势依然明显，同比增长12.4%。
宠物粮品牌价格稳定，平均销售价格同比上涨。
从价格来看，2021“618购物节”宠物食品、保健品头部品牌平均售价同比上涨，其中猫狗零食平均售价涨幅最为明显，猫狗主食、猫狗保健品、狗零食头部品牌平均售价涨幅也较大，幅度约为10%。从平均售价来看，国产品牌与进口品牌相比存在明显的价格差异，国产品牌产品仍更多集中在中低端产品上。中宠借助子品牌实现差异化产品定价。相比较而言，产品策略有一定优势。
风险提示:数据样本仅取自天猫平台，样本空间和时间均有限制。
环保行业:碳排放权交易事项发布三种交易方式并存。
类别:行业机构:郭进证券股份有限公司研究员:牛博日期:2021-06-23
事件
6月22日，上海环境与能源交易所发布《关于全国碳排放权交易有关事项的公告》，旨在规范全国碳排放权交易及相关活动，保护交易各方合法权益，维护交易市场秩序。
评论
职责分工:根据公告，全国碳排放权交易机构负责组织全国碳排放权集中统一交易。根据生态环境部相关规定，在全国碳排放权交易机构成立之前，上海环境能源交易所有限公司将承担全国碳排放权交易体系账户的开立、运营和维护等具体工作。
主要内容:我们对公告中的内容进行了提炼，主要包括:1)交易方式。通过交易系统，可采取协议转让、单向竞价或其他符合规定的方式。协议转让包括挂牌协议交易和批量协议交易；2)挂牌协议交易。最大申报数量应少于654.38+百万吨二氧化碳当量。基于价格优先的原则，在交易对手的五个实时最优价格内依次选择交易对手的价格，通过提交申报完成交易。挂牌协议交易的成交价格在前一交易日收盘价的10%之间确定；3)大宗协议交易。大宗协议交易单笔交易最低申报数量不得低于654.38+百万吨二氧化碳当量，交易应当在双方就交易价格和交易数量达成一致后确认，价格应当在前一交易日收盘价的30%之间确定；4)单向竞价。根据市场发展情况，交易系统目前提供单向竞价功能。交易主体向交易机构申请卖出，交易机构发布竞价公告，符合条件的意向受让方按照规定发出要约，并在约定时间内通过交易系统成交。交易机构根据主管部门的要求组织配额的有偿分配，适用单向竞价的相关业务规定；5)交易时间。除法定节假日和交易机构公布的休市日外，挂牌协议交易时间为每周一至周五上午9: 30至11: 30，下午13:00至15:00，大宗协议交易时间为每周一至周五下午13:00。单向竞价的交易时间由交易机构另行公告；6)其他事项。全国碳排放权交易信息由交易机构发布和监管。交易机构应当按照规定提取风险准备金，风险准备金余额达到交易机构注册资本时不得提取。交易主体可根据国家碳排放权登记机关的相关规定，通过交易系统查询相关交易记录，及时查询结算结果。
后续的进展和意义。目前，全国碳市场涵盖石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力、民航等八大高能耗行业。启动初期将电力行业(纯发电和热电联产、燃气发电机组)的2200家企业作为第一笔交易主体纳入，后期按照“成熟一家，整合一家”的原则纳入其他行业。发电行业覆盖近40亿吨碳排放，有望成为全球最大的碳排放交易市场。从碳交易正式启动到今年年底，2200多家电力公司要完成分配、交易、绩效支付等碳协调的全过程。我们认为，建立全国碳排放交易市场是运用市场机制控制和减少温室气体排放、促进绿色低碳发展的一项重要制度创新。它不仅是在碳市场机制下通过碳定价逐步影响社会、行业和企业能源投资和生产决策的深层次供给侧改革，也是落实国家“两个碳”目标的重要抓手。
资本提案
碳中和政策推进不及预期；市场竞争加剧；林业碳汇的可逆性风险等。
房地产行业:重点城市新房交易减弱。
类别:行业机构:长城证券股份有限公司研究员:陈日期:2021-06-23
房地产板块下跌2.04%。几周后，本周其表现略有好转:本周大盘继续下跌2.34%，电子、军工、通信等板块涨幅居前，房地产板块下跌2.04%。几周后，本周其业绩略有好转，在28个行业中排名15。板块估值方面，本周板块PE估值继续回落至9.71X，PB估值回落至1.02X，创历史新低。与全部a股相比，PE和PB估值分别折价52%和46%。如果银行股分别折价67%和60%，最近折价率有所扩大。个股方面，本周板块涨幅前五的分别是叶晚企业、长经发展、卧龙地产等。叶晚企业受益于集成电路概念，顺发恒业计划收购多项风电资产。跌幅前五的分别是中体产业、莱茵体育、粤宏远A等。中体产业上周受益赛马概念，莱茵体育暂停收购成大吕雯。本周各大公司中，仅世联行上涨5.11%，恒大、泰禾、世茂跌幅居前，分别下跌10.2%、9.8%、7.9%。
统计局发布5月行业数据，上海完成首轮集中土拍，湖北落户再发布；
1)统计局发布6-5月全国房地产开发投资和销售情况。6-5月，全国房地产开发投资54318亿元，增长18.3%，商品房销售面积66383万平方米，增长36.3%。(详见海外报道《回暖竣工保持销售亮丽_国家统计局前5月房地产行业数据点评》)2)6月18日，上海土地集中出让首日共成交38宗地块，成交总价482.7亿元。其中住宅用地13地块，总出让面积约910000，成交总价近400亿元。仅有3幅地块溢价成交，其余10地块均以底价竞得。其余25块土地为安置房或租赁房用地。从如今房企拿地金额来看，保利毫无悬念站上榜首，大宁土地总价已过百亿；其次是优秀的JD.COM联合体，以99.1亿元总价竞得上海西站商住用地；第三名是豫园股份旗下的综合体地产开发，以总价51.7亿元拿下徐汇滨江商住办公地块。这三块地恰恰是今天溢价的地块。
3)湖北省发改委网站发布湖北省《2021年新型城镇化和城乡一体化发展要点》，指出通过深化自由化放宽城市落户限制。取消除武汉外的省内其他地区落户限制，进一步降低武汉落户门槛，实行省内户口迁移机制。
重点城市新房成交年内首次同比转负:成交方面，本周重点27个城市新房成交时隔5周再次低于周平均水平，年内首次同比转负，年初至今累计上涨58.1%，涨幅快速回落。本周仅重点一二三线二线成交同比上涨，一三线成交低于周平均水平，累计同比涨幅分别为79.7%/65.4%/44.5%，累计涨幅继续回落。供应方面，10重点城市本周新增供应量同比连续两周负增长，随后转正，年初至今累计上涨24.2%，涨幅继续收窄。到本周末，狭义化学周期为9.35个月，化学周期回升。本周重点三线新增供应量同比继续下降，二线转涨，累计同比分别为34.1%/14.2%/27.0%，二线有所上涨。到本周末，一、二、三、三化学周期分别为6.47/6.00/13.57个月，化学周期均有所回升，重点是一、二、三线连涨两周。
维持“强于市场”评级:基本面上，统计局公布5月行业数据，5月销售依然强劲，为今年历史同期最好水平。开发商有充足的动力加速回款，资金在销售的带动下依然保持较高的增速。施工和竣工方面，5月竣工同比由负转正。整体来看，在施工和投资单价的带动下，房地产投资增速依然强劲。从我们跟踪的高频数据来看，本周重点城市新房成交年内首次转阴，销售出现走弱迹象。政策继续收紧许多地方的房地产控制，强调“不炒住房”和“三个稳定”。另一方面，湖北再次放宽落户条件，都市圈发展持续推进。综合来看，考虑到1)房地产板块估值处于历史底部，且疫情后基本面表现出较强的韧性，多次超预期，2)中长期来看，房无炒、三条红线有利于行业稳定发展，龙头公司优势更明显。我们维持目前时点可以积极配置板块估值的判断，修复机会可期。个股推荐三条主线:1)万科、保利，财务相对稳健，运营能力领先的优质房企；2)二线优质标的世茂集团(部分公司根据合规要求无法覆盖)；3)快速发展的物业相关公司永盛生活服务；还有招商局刮起来(这个不是盖的)。
风险提示:疫情发展超预期，调控信贷政策超预期，房产税出台超预期，销售回暖不及预期。