企业融资模式

在互联网金融的推动下，企业融资方式越来越丰富。常见的融资方式有:

1，银行贷款。这大概是我们最熟悉的以信用或担保为基础向银行贷款的方式。这两年银行的业务越来越丰富，之前的保理业务，尤其是票据融资和供应链金融的结合，也是很多企业愿意选择的方式。

能不能从银行贷到款，要看企业的信用等级。有人说银行最“穷爱富”，因为银行也要衡量坏账风险。所以，企业越难拿到钱，越不可能从银行贷到款。它们之间的矛盾也是监管机构最近想要解决的迫切问题，包括定向下调存款准备金率，这对银行贷款结构有指示性要求。

2.融资租赁。航空公司、远洋运输公司等固定资产购置成本非常高的企业往往采用这种融资方式，主要是为了减轻短期资金压力。融资租赁公司比银行更“仁慈”，可以快速办理，但融资租赁有局限性，只能用于购买大宗资产，不能用于资金的其他用途。

3.债券融资。通过在债券市场发行公司债券来筹集资金。通常，这是一件大事。一旦通过发行审批，可以一次性获得大量资金流入，融资成本相对较低。此外，公司债券的形式是多样化的。比如可转债可以结合股权融资实现债转股。

债券融资的门槛比较高。想发债的公司需要经过层层审批，还需要评级机构的专业评级。甚至有人说，债券市场的监管比股票市场严格得多。房地产公司热衷于在海外市场发行债券。虽然利率更高，但是更容易。

4.股权融资。我认为这是最不可预测的方式。在景气时期，公司估值会迅速上升。比如美团和小米，上市前都经历了多轮融资，估值一次次创新高。支撑高估值的是公司背后的商业模式和赚钱逻辑。所以股权融资能不能完成，取决于这个业务是不是真的好业务，投资人是不是认可这个业务。在阿里成功之前，他几乎没有拿到钱，前期刘拿到投资人的钱也不容易。上市成功后，还可以进行股权融资，如增发、定向增发等。

如何选择融资方式

企业的融资方式有很多，但当企业面临资金短缺时，真正可以选择的融资渠道和融资方式是有限的。企业的决策就是在所有可行的方案中寻找最优的方案。

在实践中，我们在选择融资方式时，通常会从两个维度进行权衡:

财务杠杆、债务融资和股权融资的比例；

债务结构，短期债务和长期债务的匹配；

资本可以放大收益，但同时需要承担更多的财务风险，所以资产结构的选择体现了公司管理层的风险偏好。

1，债务还是权益

侠义资金成本是获得资金需要支付的利息，以及相关手续，如银行贷款利息，以及相关的资产评估费用。

乍一看，似乎债务融资的成本更高，而股权融资只要不给股东分红就没有成本。但是债权人要求的是稳定的利息回报，而股权投资者要求的是长期的高回报，股权投资者的预期回报率就是公司的隐形融资成本。而且在股权融资过程中，如果创始人团队股权被过度稀释，也会给公司未来的控制权带来隐患。

在资本的诱惑面前，很容易忽略资本的逐利性，却忽略了随之而来的风险。这往往也是股权融资最终成为企业难以言说之痛的原因。比如平安入主车后，与创始人发生管理纠纷，最终以创始人团队撤离告终。比如俏江南引入鼎晖资本后，张兰最终因为对赌协议失去了俏江南。

因此，在进行股权融资时，把握公司股权结构，选择财务杠杆是值得注意的。美国上市公司热衷于回购自己的股票，出于维持股价和调整资产结构的需要。通过回购股份，增加负债，减少权益，可以间接提高投资回报率。

2.短期还是长期

短期融资灵活，资金成本低，可以快速缓解企业的资金问题，但增加了企业的还款压力。长期融资资金成本高，但偿还期相对较长，降低了企业的短期资金风险。

债务融资中短期债务与长期债务的比率通常结合资产负债表中对营运资本的需求来平衡。激进型理财经理可能选择较高比例的短期债务，而保守型理财经理可能选择较高比例的长期债务。

万科今年选择调整债务结构，也应该是考虑到房地产资金的锁定，提前做好准备，防范可能出现的短期财务风险。而另一家房地产公司R&F地产，目前可能比较被动，还在挣扎着频频前行。

除了上述方法，企业还有另一种特殊的融资方式，内部融资。例如，通过延长应付账款的账期，或将留存收益转换为权益。这是相对成本最低的，完全取决于企业自身发展企业的能力。

资本是维持企业正常运转的血液。雷军曾经强调，资本是创业公司最重要的东西，融资一定要提前做好准备。所以融资能力是一个企业非常核心的能力，有融资优势的公司也是一种竞争力。典型的如房地产行业和银行业，越好的房地产公司越容易获得低成本的资金，越好的银行收集和存储能力越强。